Récemment, j'ai vu beaucoup de débutants discuter de ce que signifie "resserrer la position" ou "short squeeze", en fait ce concept est vraiment crucial pour ceux qui font du short, car on peut facilement se faire piéger si on n'y fait pas attention.

En termes simples, le "short squeeze" c'est le processus par lequel "les vendeurs à découvert sont expulsés du marché". Lorsqu'une action monte rapidement, les investisseurs en short sont forcés de couvrir à des prix élevés pour limiter leurs pertes, ce qui pousse encore plus le prix vers le haut, créant ainsi un cercle vicieux. Ça paraît simple, mais la puissance de cette dynamique lors de sa survenue est vraiment à ne pas sous-estimer.

Ce qui m’a le plus marqué, c’est l’incident GME en 2021. Cette société de jeux vidéo avait initialement une valeur en bourse à un chiffre, puis Ryan Cohen est entré au conseil d’administration, et avec la déferlante de ventes à découvert par les institutions de Wall Street, la communauté sur le forum Reddit WSB a découvert cela. Ces investisseurs particuliers ont décidé d’acheter en masse, et en deux semaines, le prix est passé de 30 dollars à 483 dollars. Imaginez la réaction des investisseurs en short à ce moment-là : 140% des actions étaient en position short, ils ont été forcés de couvrir, et la perte aurait dépassé 5 milliards de dollars.

Tesla est une histoire similaire, mais avec une nature différente. En 2020, l’entreprise est devenue rentable, la production à Shanghai a explosé, et le prix a été multiplié par 6 en six mois, puis après une division d’actions, il a encore augmenté, atteignant près de 20 fois en deux ans. Les pertes pour les vendeurs à découvert ont été tout aussi énormes.

Pourquoi la question "qu’est-ce qu’un short squeeze" devient-elle de plus en plus posée ? Parce que le marché est désormais plus volatile. Le short squeeze se produit généralement lorsque plusieurs conditions sont réunies : un ratio de positions short très élevé, une faible capitalisation flottante, une attention accrue du marché, et en plus un catalyseur comme une nouvelle positive ou une entrée de fonds. Dès que ces conditions se combinent, le risque s’amplifie.

Mon conseil est que si vous souhaitez faire du short, ne vous précipitez pas. Posez-vous trois questions : pouvez-vous contrôler votre perte maximale, avez-vous un stop clair, et cette action remplit-elle les conditions pour un short squeeze ? Faites particulièrement attention si le ratio de short dépasse 50% du flottant, car même si le prix est encore faible, je recommande de couvrir tôt. En effet, dès qu’un fonds ou un acteur entre massivement, le risque de short squeeze s’accélère instantanément.

Observer l’indicateur RSI est aussi très important. Si le RSI est inférieur à 20, cela indique une situation de survente, ce qui signifie que le marché a dépassé la rationalité, et un retournement de tendance est très probable. Dans ce cas, il vaut mieux sortir rapidement, ne pas insister.

Le plus grand défi du short, c’est que le potentiel de profit est limité, alors que la perte peut théoriquement devenir illimitée. Un trader mature ne se précipite pas simplement parce qu’il voit un short squeeze, ni ne vend à découvert parce qu’il voit une tendance baissière, mais il juge si le rapport risque/rendement est raisonnable. En termes de sélection d’actifs, les indices ou les actions de grande capitalisation sont plus sûrs, car leur volume de flottant est important, ce qui limite le risque de positions short excessives.

Si vous souhaitez faire du short, je recommande plutôt d’utiliser des outils comme les CFD, plutôt que d’emprunter des actions pour vendre à découvert. Les CFD utilisent un système de marge, permettant d’ajuster le levier, et ils offrent une flexibilité pour aller dans les deux sens, sans date d’échéance. Certains plateformes permettent aussi de définir à l’avance des ordres de stop-loss et take-profit, ce qui est pratique pour ceux qui veulent une gestion flexible de leurs positions short.

Le "short squeeze" est si effrayant non seulement parce qu’il fait monter les prix rapidement, mais aussi parce qu’il pousse les traders, souvent à leur insu, d’un risque contrôlable vers une structure de pertes asymétriques. La vraie gestion du risque consiste à ne pas faire de short dans des situations où le rapport risque/rendement est défavorable. Il n’est pas nécessaire de prévoir chaque baisse, il suffit d’éviter les positions qui pourraient vous faire sortir rapidement en cas de squeeze. C’est cela la clé pour survivre à long terme.