Dernièrement, en regardant la performance du marché boursier chinois, c’est vraiment intéressant. Depuis septembre dernier, l’indice Shanghai Composite a augmenté d’environ 50 %, ce qui a attiré l’attention dans un marché auparavant considéré comme faible par de nombreux investisseurs. Ce qui est intéressant, c’est que des grandes institutions internationales comme Goldman Sachs et JPMorgan ont récemment émis des signaux optimistes sur le marché chinois, prévoyant même une hausse d’environ 30 % dans les années à venir.

Honnêtement, la logique du marché boursier chinois mérite une compréhension approfondie. Ce marché a commencé en 1990, il est donc encore très jeune comparé au marché américain, mais ses caractéristiques de tendance sont marquantes — typiquement « marché haussier court, marché baissier long, montées et chutes violentes ». Il a connu plusieurs cycles de marché haussier stimulés par des politiques, ainsi que des effondrements rapides dus à l’effet de levier. Mais cette fois-ci semble différent, car il y a un support logique plus solide derrière.

Les trois principaux moteurs du marché boursier chinois sont la liquidité, la politique et les fondamentaux. La récente reprise est fortement soutenue par la politique monétaire, mais ce qui est encore plus important, c’est que la rentabilité des entreprises commence à s’améliorer. La montée de l’IA, les politiques de « lutte contre l’involution », l’expansion à l’étranger de l’industrie manufacturière, ces facteurs jouent tous un rôle. On prévoit que le taux de croissance du bénéfice par action pourrait atteindre environ 12 %. De plus, la valorisation a encore un espace de correction, ce qui constitue une logique de hausse relativement complète.

Pour participer au marché boursier chinois, il faut d’abord comprendre la structure du marché. La clé est l’indice CSI 300, qui est la principale référence pour les investisseurs étrangers. Il y a aussi le SSE 50 (actions de grande capitalisation), le CSI 500, le CSI 1000 (actions de petite capitalisation), chacun ayant ses caractéristiques. Sectoriellement, le marché chinois est dominé par la finance, l’électronique, la pharmacie et la fabrication, qui sont fortement liés aux politiques économiques et à la conjoncture manufacturière.

Pour les investisseurs taiwanais, il y a deux principales voies pour acheter des actions chinoises. La première est via la sous-traitance, comme Yuanta ou KGI, qui supportent cette option. La deuxième est par le biais de courtiers étrangers, comme Futu ou Tiger Brokers. Lors du choix, il faut considérer la solidité de la plateforme, la facilité de dépôt, la fluidité des transactions, et il est préférable qu’elle supporte le service en chinois. De plus, plusieurs grandes entreprises chinoises de qualité sont cotées à Hong Kong ou aux États-Unis, comme Tencent ou Alibaba, ce qui constitue aussi de bonnes options.

Du point de vue de l’investissement, des entreprises leaders comme CATL ou China Mobile sont relativement sûres en raison de leur solidité fondamentale et de leur flux de trésorerie abondant. Cambrian a un avantage technologique dans le domaine des puces IA, et Hengrui Pharma possède une valeur rare dans la tendance à la montée de la médecine. Mais il faut faire attention, car la hausse actuelle est davantage due à une expansion des valorisations qu’à une amélioration des fondamentaux. Le ratio P/E de l’indice MSCI China est déjà supérieur à la moyenne des dix dernières années, ce qui comporte des risques — si la reprise macroéconomique n’est pas à la hauteur des attentes ou si la rentabilité des entreprises ne suit pas, le marché pourrait reculer.

En résumé, la valeur d’investissement à long terme du marché chinois est effectivement en hausse, mais à court terme, il faut rester vigilant face au risque de surévaluation. Pour ceux qui souhaitent participer, il est conseillé de répartir l’investissement en plusieurs fois, en se concentrant sur les entreprises leaders dont les fondamentaux s’améliorent réellement.