Récemment, j'ai remarqué qu'il y a une logique de trading intéressante entre la tendance de l'euro et le yen japonais, je voudrais en discuter avec vous sur cette paire croisée EUR/JPY.

Beaucoup se concentrent uniquement sur l'euro/dollar ou le dollar/yen, mais en réalité, l'euro/yen est la paire à forte volatilité cachée. Pourquoi ? Parce qu'il y a un jeu clé de différentiel de taux d'intérêt — la Banque du Japon maintient une politique ultra accommodante, avec des taux proches de zéro, tandis que la BCE est en cycle de hausse des taux, ce qui fait de ce différentiel une base pour l'arbitrage.

Il y a quelques années, j'ai vu un exemple : après l'annonce de la hausse des taux par la BCE en 2023, l'EUR/JPY a augmenté de 1,1 % en quelques heures seulement, alors que l'EUR/USD n'a augmenté que de 0,13 %, la différence est très claire. C'est parce que le yen n'a pas changé de taux, alors que l'euro voit ses taux augmenter, élargissant le différentiel, et les fonds se dirigent vers cette paire.

Historiquement, la tendance de l'euro a connu plusieurs moments clés. Vers 2007, l'euro face au yen approchait un sommet à près de 170, puis en 2008, avec la crise financière, le marché paniqué a cherché refuge dans le yen, et l'EUR/JPY est tombé à 112. Ensuite, la crise de la dette européenne est arrivée, en 2012, il est tombé à 94. Plus tard, avec la politique de relance massive de Shinzo Abe, la tendance de l'euro a commencé à rebondir, atteignant brièvement 149.

La situation actuelle est plus complexe. La BCE est effectivement plus hawkish que la Fed, et pendant la crise bancaire, elle a continué à augmenter les taux de 0,5 %, ce qui soutient la tendance de l'euro. À court terme, l'EUR/JPY pourrait encore tester des niveaux plus élevés, le niveau de 148,4 en octobre dernier étant une référence importante.

Mais à long terme, il y a un risque — le nouveau gouverneur de la Banque du Japon pourrait revoir cette politique ultra accommodante. Si la BOJ commence à augmenter ses taux ou à resserrer sa politique, ces arbitrages basés sur le différentiel de taux seront tous liquidés, le yen s'appréciera rapidement, et l'EUR/JPY pourrait connaître une chute de plusieurs années. Ce point de basculement mérite une attention particulière.

Du point de vue technique, on peut utiliser des indicateurs comme le RSI et le MACD pour repérer les points d'entrée et de sortie. Par exemple, lorsque le RSI dépasse 70 puis redescend, ou lorsque le MACD croise à la baisse, ce sont souvent de bons signaux de vente. Mais ce sont des outils à court terme, la logique à moyen et long terme dépend toujours des politiques des banques centrales et des données d'inflation.

Finalement, la tendance de l'euro dépendra surtout des données économiques de l'Europe et du Japon — PIB, CPI, taux de chômage, ces fondamentaux. Tant que l'économie européenne continue de s'améliorer et que la BOJ ne bouge pas, l'EUR/JPY aura encore de l'espace pour monter. Inversement, si l'inflation au Japon reste élevée et que la banque centrale commence à adopter une posture hawkish, il sera temps de penser à vendre à découvert.

Les opportunités et risques actuels sont importants, l'essentiel est de suivre attentivement les mouvements des banques centrales et les données économiques, en utilisant des indicateurs techniques pour confirmer le bon moment, plutôt que de suivre aveuglément le marché.