Récemment, j'ai découvert un phénomène assez intéressant — le marché boursier taïwanais oscille à un niveau élevé autour de 28 000 points, et beaucoup de capitaux se déplacent discrètement des actions électroniques en forte hausse vers les actions financières. Je suis aussi en train de suivre cette rotation, car la différence est vraiment significative.

Imaginez que vous mettez votre argent en dépôt bancaire pour un an avec un taux de 2 %, alors qu'investir dans des actions financières pourrait vous assurer un rendement en dividendes stable de 5 à 7 %, avec la possibilité d'attendre une reprise du prix des actions. C'est pourquoi de plus en plus de personnes commencent à prendre au sérieux les actions financières récemment.

Du point de vue de l’évaluation, les actions électroniques, notamment celles liées à l’IA, ont déjà atteint un ratio cours/bénéfice supérieur à 30, mais la croissance des bénéfices devient difficile à maintenir comme l’année dernière, avec une explosion de profits. En revanche, les actions financières, notamment celles des grandes banques, ont un ratio P/E d’environ 10-12, ce qui est relativement raisonnable. Après que l’économie ait commencé à atterrir en douceur, les capitaux ont naturellement commencé à se tourner vers des actions de valeur avec des bénéfices stables et des dividendes.

L’environnement de taux d’intérêt n’est pas si mauvais pour le secteur financier. Bien que la Fed entre dans une phase de baisse des taux, les banques taïwanaises ont déjà réalisé plus de 560 milliards de dollars de profits jusqu’en novembre de l’année dernière, établissant un nouveau record. J’observe que tant que l’économie ne s’effondre pas brutalement, la capacité globale des banques à distribuer des dividendes pourrait être encore meilleure qu’en 2022. La rotation des capitaux vers les actions financières repose sur une logique solide.

Récemment, Fubon Financial et Cathay Financial ont performé assez bien, ce qui reflète aussi une réévaluation du marché à l’égard des actions financières. En cas de légère récession, les banques avec une bonne qualité de prêt et un ratio de capital élevé subiraient probablement moins de baisse. L’année 2022, avec son marché baissier, en est un bon exemple : l’indice weighted a chuté de plus de 20 %, mais l’indice financier a reculé de moins de 15 %. Les actions technologiques ont perdu 10 % lors d’un recul, alors que les actions financières ne fluctuent souvent que de 3 à 5 %, ce qui réduit la charge psychologique.

En résumé, les actions financières regroupent principalement les banques, les compagnies d’assurance et les sociétés de courtage. Il y a environ 49 actions financières cotées à Taïwan, réparties en cinq catégories principales. Les holdings financières, en raison de leur diversification, de leur stabilité de dividendes et de leur gestion de portefeuille, attirent le plus l’attention des investisseurs, comme Cathay Financial, Fubon Financial et China Trust Financial, qui sont toujours populaires. Les banques purement commerciales conviennent à ceux qui veulent une détention stable, avec peu de volatilité. Les compagnies d’assurance et de courtage ont une volatilité plus grande, adaptées pour profiter des changements de tendance du marché.

Si vous disposez de peu de capital, vous pouvez commencer par des ETF financiers, qui ont un seuil d’entrée faible et offrent une diversification. Si vous souhaitez faire des ajustements à court terme, il existe aussi d’autres outils de trading à considérer.

Ma logique de sélection des banques est la suivante : choisir celles avec un rendement élevé (au moins 5 %), un ratio P/E faible (10-15 pour Taïwan), et une stabilité des bénéfices. Fubon Financial, par exemple, est passé de 65 NT$ au début de l’année à 85 NT$ à la fin, avec une hausse de 30 %, et une estimation de rendement de 6,5 %, grâce à ses filiales d’assurance stables et à une croissance rapide de la gestion de patrimoine. Cathay Financial est passé de 50 NT$ au début de l’année à 68 NT$, avec une hausse de 36 %, un rendement de 6-7 %, et une croissance forte dans l’assurance en Asie du Sud-Est. China Trust a une transformation numérique en avance, avec une croissance de 20 % du nombre d’utilisateurs de la banque mobile, un ratio P/E de 13, offrant un bon potentiel de croissance. E.Sun Financial, principalement axée sur les prêts aux PME, est stable, avec une croissance annuelle de 10 % du revenu net d’intérêts, adaptée pour une détention à long terme. Chang Hwa Bank, une banque pure, avec un ratio de capital élevé et une qualité de prêt stable, est aussi l’une des options avec la valorisation la plus basse.

Je regarde aussi les actions financières américaines. JPMorgan Chase est la plus grande banque des États-Unis, avec une gamme complète de services, et si le marché des capitaux continue à être chaud en 2026, son potentiel de croissance des bénéfices est élevé. Bank of America est la deuxième plus grande banque, avec plus de 68 millions de clients, et la première en dépôts aux États-Unis, beaucoup de gens y déposent leur salaire. Goldman Sachs, la banque d’investissement la plus célèbre de Wall Street, pourrait continuer à prospérer si le marché des capitaux reste chaud en 2026, mais sa volatilité est aussi importante. American Express cible les clients haut de gamme, avec une forte capacité de consommation, et reste relativement stable en période de bon ou mauvais état économique.

Beaucoup achètent des actions financières en les traitant comme des dépôts fixes, en percevant chaque année des dividendes comme des intérêts. Cela peut fonctionner, mais les actions financières ne sont pas des substituts parfaits aux dépôts bancaires. Elles offrent souvent des rendements supérieurs, mais comportent aussi des fluctuations et des risques. Ma stratégie consiste généralement à entrer lors de mouvements latéraux ou de retraits après une forte hausse des actions électroniques, car c’est à ces moments que les capitaux ont tendance à se déplacer vers les financières. Après l’achat, on conserve en percevant des dividendes. Lorsque le prix cible psychologique ou le rendement en dividendes tombe en dessous de 4 %, je considère réduire ou vendre complètement.

Cependant, derrière la stabilité apparente des actions financières, il existe aussi des risques. Sur le plan de la performance, ces dix dernières années, elles n’ont pas surpassé le marché. Lorsqu’un événement Black Swan survient, les actions financières chutent plus profondément que d’autres. En tant que cyclical stocks, elles sont très sensibles aux cycles économiques, mieux adaptées à une stratégie de trading à court terme, en profitant des hausses en marché haussier et des baisses en marché baissier via l’analyse technique.

Sur le long terme, en tant que composantes majeures des marchés matures, les actions financières, malgré leur manque de potentiel explosif comme la technologie, représentent une part importante du marché mondial et ont un potentiel de surperformance. Leur avantage réside dans la stabilité relative des résultats, et le fait que les gouvernements ne laisseront pas facilement faire faillite aux grandes banques, ce qui réduit leur risque comparé à d’autres industries. La logique principale pour recommander les banques est leur capacité à verser des dividendes stables et leur caractère défensif — leur volatilité est généralement inférieure à celle des actions technologiques.

Bien sûr, il faut aussi faire attention aux risques. Les actions financières sont sensibles aux fluctuations du marché, et leur chute peut être plus profonde en période de récession. Les variations des taux d’intérêt influencent aussi leur performance, et il est difficile pour les investisseurs de prévoir précisément. Il existe aussi un risque de créances douteuses — si une entreprise emprunte et ne peut pas rembourser, la banque risque de faire face à des prêts non performants.

Je recommande aux investisseurs intéressés par les actions financières de bien diversifier leur portefeuille et de ne pas tout mettre en une seule fois. Si l’économie américaine évite la récession, le futur de nombreuses banques pourrait être prometteur. Le moment idéal pour investir dans les banques, c’est dans cet environnement de hautes oscillations et de rotation des capitaux.