Récemment, j'ai examiné des données sur la tendance du dollar australien, et j'ai découvert un phénomène assez intéressant. Que s'est-il passé avec le dollar australien au cours de ces dix dernières années ? Beaucoup ressentent la même chose — le dollar australien semble devenir de plus en plus faible, avec des sommets de plus en plus bas.

En parlant du dollar australien, il a autrefois été la sixième monnaie en volume de transaction mondiale, ce qui lui conférait une position importante. Mais si l’on regarde la tendance sur une période de dix ans en élargissant la perspective, on constate qu’il est passé d’un sommet proche de 1,05 en début 2013 à une dépréciation de plus de 35 % vers 2023. Pendant la même période, l’indice du dollar américain a augmenté de 28,35 %, et d’autres principales monnaies comme l’euro, le yen, le dollar canadien se sont aussi dépréciées par rapport au dollar américain. Cela indique une question clé : la faiblesse du dollar australien n’est pas tant un problème intrinsèque à la monnaie elle-même, mais plutôt la force du dollar américain.

Le dollar australien a toujours été considéré comme une monnaie à haut rendement, et le trading par différentiel de taux a autrefois attiré beaucoup de capitaux. Mais la situation a changé. La Reserve Bank of Australia maintient actuellement un taux d’intérêt d’environ 4 %, ce qui, comparé à l’époque 2009-2011 où il était nettement supérieur au dollar américain, est devenu beaucoup moins attractif. De plus, l’économie australienne dépend fortement de l’exportation de minerai de fer, de charbon et d’énergie, et avec la demande en Chine qui n’a pas été à la hauteur des attentes ces dernières années, les exportations de matières premières ont diminué, ce qui a affaibli la caractéristique de monnaie de matière première du dollar australien.

Après 2024, la situation a commencé à changer. Avec la remontée des prix des matières premières, l’anticipation accrue d’une baisse des taux par la Réserve fédérale, et le recul de l’indice du dollar américain depuis ses sommets, le dollar australien a connu une rebond notable à partir de ses niveaux faibles. En 2025, le dollar australien est resté majoritairement dans une fourchette relativement haute par rapport aux années précédentes. Mais chaque fois qu’il s’approche des sommets antérieurs, la pression vendeuse augmente nettement, ce qui reflète une confiance encore limitée dans la monnaie.

Le tournant clé de la tendance du dollar australien sur dix ans dépend principalement de trois facteurs. Premièrement, la politique de taux d’intérêt de la RBA — tant que la banque centrale australienne sera plus hawkish que prévu et maintiendra des taux élevés, le dollar australien pourra retrouver un avantage en termes de différentiel. Deuxièmement, l’économie chinoise et les prix des matières premières, qui sont le moteur externe du dollar australien. Si la politique de relance chinoise est efficace, avec une reprise de la demande intérieure et des investissements en infrastructure, la hausse des prix du minerai de fer et autres matières premières soutiendra généralement la monnaie australienne. Troisièmement, la tendance du dollar américain et le sentiment de risque global — lorsque le dollar américain entre dans une phase de faiblesse structurelle et que le marché devient plus risquophile, les capitaux ont tendance à se tourner vers les monnaies de matières premières.

Pour que le dollar australien sorte d’une tendance haussière à moyen et long terme, ces trois conditions doivent être réunies simultanément. Si une seule d’entre elles est présente, l’AUD est plus susceptible de fluctuer dans une fourchette plutôt que de monter de façon unilatérale. La majorité des analystes s’accordent à dire que l’AUD a un potentiel de correction à court terme, mais pour revenir à une tendance haussière forte, des conditions macroéconomiques plus claires sont nécessaires. La Deutsche Bank est optimiste sur l’AUD, avec un objectif de 0,76 d’ici fin 2026, estimant que la résilience de la croissance mondiale et la forte demande en matières premières soutiendront la monnaie. Morgan Stanley prévoit une fourchette de 0,72 à 0,74, en supposant qu’un atterrissage en douceur de l’économie américaine et le recul de l’indice du dollar américain seront favorables aux monnaies de matières premières.

D’après mes observations personnelles, plutôt que de tenter de prévoir précisément la tendance de l’AUD, il est plus pragmatique de considérer l’AUD/USD comme une monnaie de matières premières oscillant dans une fourchette, en se concentrant sur les points d’entrée et de sortie aux limites de cette fourchette, tout en gérant les risques. La forte liquidité, la régularité de la volatilité, et la structure économique de l’Australie rendent la détermination de la tendance à moyen et long terme relativement accessible. À court terme, la position hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières devraient soutenir la monnaie, mais à moyen et long terme, il faut rester vigilant face à l’incertitude de l’économie mondiale et à un possible rebond du dollar américain, qui limiterait le potentiel de hausse de l’AUD.