Cinq chiffres clés pour comprendre pourquoi Micron est différent cette fois-ci

Si l’on devait résumer le record de mille milliards de Micron en cinq chiffres, voici ceux que je choisirais.

Le premier est 48. Micron a mis seulement 48 jours de négociation pour passer de 500 milliards de capitalisation boursière à plus de mille milliards, soit dix fois plus vite que Nvidia. Le deuxième est 800 %. La hausse d’environ 8 fois au cours de la dernière année en fait l’une des entreprises à la croissance la plus rapide du club des mille milliards. Le troisième est 196 %. Le chiffre d’affaires a explosé de 196 % en glissement annuel, atteignant 23,9 milliards de dollars, bien au-delà des 19,2 milliards de dollars anticipés par le marché. Le quatrième est 15 fois. Le ratio cours/bénéfice à terme est de 15, ce qui est nettement moins cher que le niveau habituel de 30 ou même 40 chez les concurrents. Le cinquième est 1,8 billion. La valeur boursière cible à 12 mois donnée par UBS.

Même le président américain Donald Trump a déclaré lors d’un rassemblement public le week-end dernier : « Mon Dieu, Micron est génial, ils investissent des milliards de dollars. » Même le président fait la promotion, difficile de ne pas voir le marché monter.

Mais rationnellement, le caractère cyclique du marché des puces de stockage n’a pas totalement disparu. Les accords d’approvisionnement à long terme peuvent effectivement verrouiller une certaine marge, mais si l’économie mondiale ralentit soudainement, si les entreprises réduisent leurs investissements en IA, la demande pour les puces de stockage sera aussi affectée. À ce moment-là, la chute du cours pourrait être plus profonde que celle des autres actions technologiques. Je ne considérerais donc pas Micron comme une histoire légendaire à conserver en portefeuille pendant dix ans — l’essentiel est de surveiller l’évolution de l’offre et de la demande. Au moins jusqu’au premier semestre de l’année prochaine, la vague de l’infrastructure IA ne montre aucun signe de ralentissement.