Récemment, j'ai vu beaucoup de discussions sur l'or, et je me suis rendu compte que de nombreux investisseurs ne comprenaient pas encore profondément l'évolution historique du prix de l'or. Plutôt que de suivre aveuglément la tendance, il vaut mieux d'abord comprendre ce que le prix de l'or a réellement traversé au cours des 50 dernières années.

Depuis que l'or a quitté le système de l'étalon-or en 1971, cette hausse de 55 ans dépasse en fait toutes les attentes. Passant de 35 dollars l'once à plus de 5000 dollars aujourd'hui, la valeur a augmenté de plus de 145 fois. Surtout ces deux dernières années, passant d'un peu plus de 2000 dollars début 2024 à dépasser 5100 dollars, avec une hausse cumulée de plus de 150 %, cette performance dépasse largement celle des actions et des obligations.

Mais ce processus de hausse n'a pas été sans obstacles. J'ai examiné les données du graphique historique de l'or sur 20 ans et j'ai constaté que le prix de l'or a en réalité connu trois cycles de marché haussier évidents. Le premier de 1971 à 1980, où le prix a été multiplié par 24, mais durant les 20 années suivantes, il est resté entre 200 et 300 dollars, sans presque aucun rendement. Le deuxième cycle haussier, de 2001 à 2011, a enregistré une hausse de plus de 700 %, durant une période de 10 ans. Le troisième, depuis 2019 jusqu'à maintenant, a augmenté de plus de 300 %, impulsé par la dédollarisation mondiale, les achats massifs des banques centrales, et les risques géopolitiques.

En analysant ces trois cycles, j'ai découvert un phénomène intéressant : chaque fois que le prix de l'or monte, c'est au début d'une crise de confiance et d'une politique monétaire accommodante. En 1971, c'était l'effondrement de la confiance dans le dollar, en 2001, c'était la relance après le 11 septembre avec des taux d'intérêt bas, et depuis 2018, c'est la folie du QE des banques centrales et les turbulences géopolitiques. Chaque fin de cycle haussier a été suivie par un resserrement brutal et une lutte contre l'inflation, comme les taux d'intérêt très élevés en 1980 ou la fin du QE en 2011.

Voici une question cruciale : y aura-t-il un autre grand marché haussier de l'or pour 50 ans ? Mon avis est que le cycle de resserrement traditionnel et net pourrait être difficile à voir à nouveau. Car la dette publique des principales économies mondiales est devenue exorbitante, et les banques centrales ne peuvent plus augmenter les taux comme avant. La situation la plus probable est que le prix de l'or fluctue violemment dans une fourchette de prix élevée pendant plusieurs années, ce qu'on appelle une « période de consolidation à haute altitude ». Le vrai signal de fin viendra lorsqu'un tout nouveau système monétaire et de crédit mondial, plus crédible, émergera.

Alors, l'or est-il un bon investissement ? Je pense que cela dépend des situations. Depuis 1971, l'or a augmenté de 120 fois, tandis que le indice Dow Jones a augmenté de 51 fois, donc le rendement à long terme n'est pas mauvais. Mais le problème, c'est que la hausse du prix de l'or n'a jamais été régulière. Entre 1980 et 2000, il a stagné pendant 20 ans. Si vous aviez investi dans l'or à cette époque, cela aurait été une perte de 20 ans de temps et de coûts d'opportunité. Combien de fois dans une vie peut-on attendre 20 ans ?

Donc, ma conclusion est que l'or est un excellent outil d'investissement, mais il convient de faire du trading de tendance lorsque le marché est en mouvement, plutôt que de le détenir en long terme de manière pure. Les marchés haussiers de l'or sont souvent accompagnés de crises macroéconomiques, tandis que les marchés baissiers peuvent durer longtemps. En identifiant le bon cycle, vous pouvez réaliser de belles opérations, mais si vous vous trompez, vous risquez de rester à plat pendant des années. Cependant, étant une ressource naturelle, le coût d'extraction augmente avec le temps, donc même après la fin d'un marché haussier, lorsque le prix baisse, le point bas tend à remonter progressivement, sans craindre qu'il ne devienne sans valeur.

Il existe plusieurs façons d'investir dans l'or : or physique, comptes d'or, ETF or, mais si vous souhaitez faire du trading à court terme, les contrats à terme sur l'or ou les CFD sont plus flexibles, car ils offrent un effet de levier pour amplifier les gains, et permettent de trader à la hausse comme à la baisse. Ces outils ont l'avantage d'avoir des coûts de transaction faibles, et il est possible d'ouvrir un compte avec peu de capital, ce qui réduit la barrière pour les investisseurs particuliers.

Enfin, je tiens à souligner que les sources de rendement de l'or, des actions et des obligations sont totalement différentes. L'or dépend de la différence de prix, les obligations des dividendes, et les actions de la valorisation des entreprises. En termes de difficulté d'investissement, les obligations sont les plus simples, l'or est intermédiaire, et les actions les plus complexes. Mais en termes de rendement, ces 30 dernières années, les actions ont en réalité mieux performé, suivies de l'or, puis des obligations, qui ont été les moins performantes.

Une stratégie d'investissement plus judicieuse consiste à « choisir des actions en période de croissance économique, et à allouer de l'or en période de récession ». Une approche plus prudente consiste à répartir ses investissements selon son profil de risque, en détenant une certaine proportion d'actions, d'obligations et d'or, afin de réduire une partie de la volatilité. Le marché étant imprévisible, la guerre russo-ukrainienne, l'inflation et la hausse des taux d'intérêt en sont la preuve. Face à des événements imprévisibles, la diversification reste la clé.