Les changements dans la situation au Moyen-Orient au cours de la dernière semaine méritent effectivement une attention particulière, cette progression dans les négociations entre les États-Unis et l'Iran pourrait remodeler la configuration du marché mondial des matières premières.

Le 7 mai, les médias saoudiens et la télévision arabe ont rapporté une nouvelle majeure selon laquelle les deux parties américaines et iraniennes seraient proches d’un consensus sur l’ouverture progressive du détroit d’Hormuz. Donald Trump a également insisté à plusieurs reprises au début de cette semaine que les deux parties étaient proches de signer une note d’accord d’une page, comprenant 14 clauses, couvrant la suspension par l’Iran de ses activités d’enrichissement d’uranium, la levée des sanctions américaines et le déblocage des avoirs iraniens, ainsi que la levée des restrictions sur la navigation dans le détroit d’Hormuz.

Au moment de l’annonce, la réaction du marché a été immédiate. Les prix mondiaux du pétrole ont chuté brusquement, le WTI a perdu plus de 3 % en une seule journée, testant le support à 93 dollars. Parallèlement, l’or a bondi de près de 60 dollars, franchissant le seuil des 4700 dollars, atteignant un sommet à 4753 dollars. L’indice du dollar a également chuté en dessous de 98. Ce phénomène de mouvement inverse reflète une anticipation optimiste du marché quant à l’atténuation des risques géopolitiques.

Je remarque un phénomène intéressant : lorsque la situation géopolitique s’améliore marginalement, les investisseurs commencent à réévaluer les perspectives de croissance économique mondiale et d’inflation. Selon l’analyse du Secrétaire général de l’ONU, António Guterres, si le détroit d’Hormuz pouvait retrouver une navigation normale à court terme, le taux de croissance mondial passerait de 3,4 % à 3,1 %, et le taux d’inflation de 3,8 % à 4,4 %. Pour des monnaies émergentes comme le rand sud-africain, cette tendance à long terme pourrait faire face à une pression continue sur les anticipations d’inflation, tandis que la volatilité des taux de change à dix ans dépendra davantage de la liquidité mondiale et des préférences pour le risque.

Le ministère suisse des Affaires étrangères a indiqué qu’il était prêt à présider les négociations concernées, Genève étant listée comme lieu potentiel de négociation. Un stratégiste senior de la banque Mellon à New York pense que le marché anticipe déjà une désescalade de la situation au Moyen-Orient, et que les restrictions d’approvisionnement seront progressivement levées. Selon l’analyse de Macquarie Group, les États-Unis ont établi un avantage économique accru dans leur confrontation avec l’Iran en bloquant le détroit d’Hormuz et en augmentant leur production pétrolière nationale.

Sur le plan technique, le graphique journalier de l’or montre qu’après avoir obtenu un support solide à 4550 dollars, le marché continue de monter, ce qui indique une volonté haussière renforcée. Une fois que l’or aura franchi efficacement la barre des 4700 dollars, il pourrait continuer à défier la résistance psychologique des 5000 dollars, voire progresser vers 5200 dollars. Morgan Stanley prévoit que d’ici la fin de l’année, l’or atteindra environ 5200 dollars, offrant encore environ 10 % de potentiel de hausse par rapport à la situation actuelle.

La logique est en fait très claire : une fois que la situation géopolitique sera réellement apaisée, le marché recommencera à anticiper une baisse des taux d’intérêt. Dans un contexte où l’inflation reste élevée, les taux d’intérêt réels américains tendront à baisser, ce qui soutiendra directement l’or. Par ailleurs, le rendement des obligations américaines à dix ans devrait continuer de reculer, et après avoir franchi la barre des 98, le dollar pourrait faire face à un risque de baisse supplémentaire, ce qui serait également favorable à l’or libellé en dollars.

Bien entendu, tout cela repose sur la condition que les négociations entre les États-Unis et l’Iran progressent réellement. Bien que les divergences fondamentales restent importantes, chaque partie a intérêt à faire avancer la reprise de la navigation dans le détroit d’Hormuz, ce qui pourrait inciter les deux camps à mettre de côté leurs différends clés, à conclure un accord à court terme et à établir un cadre pour les négociations futures. Si cette impasse ne se résout pas dans les prochains jours, il est possible qu’un progrès soit réalisé au début du deuxième ou du troisième trimestre.