Récemment, j'ai découvert que de nombreux investisseurs ont des malentendus sur les ETF à effet de levier, pensant qu'en les achetant, ils peuvent obtenir des profits stables, alors qu'en réalité, le risque est bien plus grand que ce qu'ils imaginent. Aujourd'hui, parlons de ce qu'est réellement un ETF à effet de levier, et pourquoi il n'est pas adapté à la détention à long terme pour la majorité des gens.

Commençons par la conclusion : les ETF à effet de levier sont généralement adaptés uniquement au trading à court terme, et ne sont pas des outils d'investissement à long terme. Deux raisons principales expliquent cela — l'effet de levier composé et la dégradation par la volatilité. Je vais illustrer avec un exemple simple : supposons qu'un indice augmente de 10% le premier jour, puis baisse de 10% le lendemain, cela semble revenir à la situation initiale, mais si vous détenez un ETF à effet de levier 2x, le premier jour il monte de 20%, le second il baisse de 20%, ce qui aboutit à une perte de 4%, et non à un retour à l'équilibre. C'est le piège des ETF à effet de levier.

Comment fonctionnent exactement ces ETF à effet de levier ? En termes simples, ils amplifient le rendement journalier de l'indice sous-jacent via des produits dérivés comme les contrats à terme ou les options. Par exemple, un ETF à effet de levier 2x, si l'indice monte de 1%, il monte de 2%, si l'indice baisse de 1%, il baisse de 2%. Cela paraît très attractif, mais le mécanisme de rééquilibrage quotidien grignote continuellement les gains dans un marché volatile.

Les ETF inverseurs suivent un concept similaire : ils offrent un rendement inverse à celui de l'indice, ce qui est utile pour la vente à découvert ou la couverture, mais ils ne conviennent pas non plus à une détention à long terme.

Existe-t-il des cas où il est approprié de détenir un ETF à effet de levier à long terme ? Oui, dans des marchés haussiers unidirectionnels. Par exemple, après le krach de mars 2020 dû à la pandémie, le S&P 500 a connu une hausse continue pendant plus d’un an. Dans ce genre de contexte, détenir un ETF à effet de levier peut réellement permettre de profiter de la hausse. Mais ces situations sont rares.

Les ETF à effet de levier disponibles sur le marché proposent généralement un levier de 2x ou 3x. Sur le marché américain, ceux qui ont le plus de volume incluent des produits qui suivent trois fois le Nasdaq à la hausse ou à la baisse, ainsi que des ETF à effet de levier liés au S&P 500.

Si vous souhaitez vraiment utiliser l’effet de levier pour amplifier vos gains, il y a quelques profils d’investisseurs qui sont adaptés : des traders expérimentés, ayant une forte tolérance au risque, capables de suivre de près le marché à court terme. En revanche, pour les investisseurs à moyen ou long terme, avec une capacité limitée à supporter le risque ou manquant de temps pour surveiller le marché, les ETF traditionnels sont plus appropriés.

Pour finir, rappelez-vous que la valeur sous-jacente d’un ETF à effet de levier est constituée d’instruments dérivés et non d’actions, donc il ne verse pas de dividendes. Il est également important de choisir des ETF à effet de levier avec un volume de transactions élevé, afin d’éviter des spreads trop importants. En résumé, les ETF à effet de levier sont une épée à double tranchant : mal utilisés, ils peuvent accélérer les pertes.