Récemment, un ami m’a demandé comment je vois la volatilité du marché américain, et cela m’a rappelé qu’il fallait vraiment parler de l’indice de panique VIX. Honnêtement, c’est un indicateur souvent ignoré mais extrêmement important.

Commençons par ce qu’est le VIX. Son nom complet est l’indice de volatilité, créé par la Chicago Board Options Exchange en 1993, pour mesurer les attentes des investisseurs concernant la volatilité du S&P 500 sur les 30 prochains jours de négociation. En termes simples, plus la valeur du VIX est élevée, plus le sentiment de peur sur le marché est fort ; plus elle est basse, plus le marché est calme. C’est aussi pour cela qu’on l’appelle « l’indice de la peur ».

Regarder l’histoire permet de comprendre. À chaque crise mondiale, le VIX grimpe en flèche. La crise financière asiatique de 1997, les attentats du 11 septembre 2001, la crise financière de 2008, la pandémie de 2020… le VIX a connu des pics importants. La crise de 2008 a été la plus extrême, avec un VIX approchant même les 80. Ces chiffres reflètent clairement l’état de panique extrême du marché.

Le VIX possède une caractéristique très intéressante — il atteint souvent son sommet au plus bas du marché, et touche son fond au sommet. Cela explique aussi pourquoi Warren Buffett dit « Soyez craintifs quand les autres sont avides ». Quand le VIX est anormalement élevé, cela peut indiquer une opportunité d’achat ; inversement, quand il est bas, il faut faire preuve de prudence.

En parlant du marché taïwanais, nous avons aussi notre propre VIX du Taïwanais. Ces dernières années, ce qui m’a le plus marqué, c’est en 2020, durant la pandémie, où le VIX du Taïwanais a atteint 57, alors que le marché chutait de 344 points. Depuis l’année dernière, la situation s’est beaucoup améliorée, avec le VIX oscillant principalement entre 10 et 20, reflétant une relative stabilité du marché.

Pour ceux qui veulent investir dans le VIX, il existe aujourd’hui plusieurs outils. En 2004, la CBOE a lancé les contrats à terme VIX, puis en 2006, les options VIX, permettant aux investisseurs particuliers de participer. Sur le marché, il existe aussi divers ETF et ETN suivant le VIX, comme VXX, VIXY, UVXY, etc., qui se négocient aussi simplement que des actions. Mais il faut faire attention, car ces produits impliquent des contrats à terme et peuvent subir une dépréciation sur le long terme en raison du rollover.

Du point de vue de l’investissement, l’indice de panique VIX a trois principales applications. Premièrement, il peut vous aider à capter la réaction du marché face à des événements majeurs. Les données économiques, les événements politiques, les risques géopolitiques… tout cela se reflète dans le VIX. Deuxièmement, le niveau du VIX peut guider votre stratégie — quand il est bas, envisagez d’acheter ; quand il est élevé, soyez prudent. Troisièmement, il peut aussi servir de référence pour la couverture.

Mais il faut souligner une chose : un VIX élevé ne signifie pas forcément un marché baissier. Le VIX reflète la volatilité anticipée, pas la direction du marché. J’ai vu des cas où le marché chutait mais le VIX ne montait pas significativement, ce qui montre que se fier uniquement à l’indice de peur n’est pas suffisant.

Les données des dernières années sont très intéressantes. La plupart du temps, le VIX oscille entre 12 et 20, indiquant une humeur du marché relativement stable. Bien que les États-Unis soient confrontés à de nombreuses incertitudes — politique de la Fed, tensions géopolitiques, prévisions de bénéfices des entreprises — le VIX ne semble pas pleinement refléter ces inquiétudes. Cela nous rappelle que l’indice de panique n’est qu’un miroir de l’état d’esprit du marché, et ne peut pas être un outil de prévision absolu.

En résumé, pour les investisseurs en actions, comprendre l’indice de panique VIX est une compétence essentielle. Mais ne le prenez pas pour une boule de cristal ; c’est simplement un outil pour mieux comprendre la psychologie du marché. Les décisions d’investissement doivent aussi s’appuyer sur une analyse globale et une gestion des risques, pour rester rationnel face à la volatilité.