Ces derniers temps, plus l’économie est instable, plus de nombreux investisseurs cherchent des actifs sûrs. En particulier, les obligations d’État américaines sont considérées comme le moyen d’investissement le plus fiable, sous la croyance que les États-Unis ne feront jamais faillite. Bien que le taux d’intérêt nominal soit faible, elles peuvent être liquidées à tout moment, et offrent un revenu d’intérêts régulier, ce qui attire de nombreux investisseurs.

Je vais d’abord résumer brièvement ce qu’est une obligation. Une obligation est essentiellement un certificat de dette que l’emprunteur doit à l’investisseur. Lorsque le gouvernement manque de fonds pour gérer le pays, il émet des obligations d’État pour emprunter de l’argent et payer des intérêts. Sur le marché des obligations américaines, le produit le plus activement échangé est l’obligation à 10 ans, dont le taux d’intérêt est basé sur le rendement des obligations américaines à 10 ans. Cet indicateur dépasse le simple produit d’investissement et sert de signal important pour la santé de l’économie mondiale.

Les obligations américaines se divisent principalement en trois catégories. Les T-bills (bons du Trésor) à moins d’un an, les T-notes à 1-10 ans, et les T-Bonds à 10-30 ans. Chacune offre un taux fixe, et en particulier en période d’incertitude économique, les obligations stables jouent un rôle clé dans un portefeuille d’investissement. Le taux des obligations américaines à 10 ans est une référence du marché financier et sert de mesure du rendement sans risque, c’est un indicateur que tout investisseur doit suivre de près.

Il est important de comprendre que les taux d’intérêt et les prix des obligations évoluent en sens inverse. Si la demande pour les obligations augmente, leur prix monte et leur taux d’intérêt baisse ; inversement, si la demande diminue, leur prix baisse et leur taux monte. Par conséquent, le taux des obligations américaines à 10 ans reflète en temps réel le sentiment du marché.

Quel est le principal attrait d’investir dans les obligations américaines ? Premièrement, la sécurité garantie par le gouvernement américain. C’est la raison pour laquelle les investisseurs y recourent en premier lieu en période de récession. Deuxièmement, elles offrent un revenu prévisible grâce à un taux d’intérêt fixe confirmé. Cela peut notamment constituer une source de revenu stable pour les retraités. Troisièmement, étant très échangées sur le marché obligataire, elles disposent d’une grande liquidité, permettant de les vendre à tout moment si nécessaire. Quatrièmement, les revenus d’intérêts sont exonérés d’impôts locaux et régionaux, ce qui peut augmenter le rendement net après impôt.

Bien sûr, il existe aussi des risques. Si les taux d’intérêt augmentent, la valeur des obligations existantes diminue. Si vous vendez avant l’échéance, vous pouvez subir une perte. Si l’inflation dépasse le taux d’intérêt des obligations, le rendement réel diminue. Pour les investisseurs étrangers, la fluctuation du taux de change peut aussi impacter le rendement. Enfin, il existe théoriquement un risque de défaut de paiement du gouvernement américain, mais étant donné la très haute crédibilité de sa notation, ce risque est extrêmement faible.

Il y a trois façons d’acheter des obligations américaines. La première consiste à les acheter directement auprès du gouvernement via le site TreasuryDirect. La limite d’achat pour un particulier est de 10 000 dollars, sans frais de gestion, et en conservant jusqu’à l’échéance, on reçoit intérêts et principal régulièrement. Si l’on souhaite diversifier, il faut acheter plusieurs obligations, ce qui demande un capital conséquent et une gestion attentive.

La deuxième option est d’investir dans des fonds obligataires. Des gestionnaires professionnels gèrent un portefeuille diversifié d’obligations, ce qui évite à l’investisseur de gérer lui-même. Avec un petit montant, il est possible de diversifier, mais des frais de gestion peuvent réduire le rendement.

La troisième option est d’investir dans des ETF obligataires. Ces fonds suivent un indice d’obligations américaines, avec des frais plus faibles que les fonds traditionnels, et peuvent être négociés librement comme des actions. Cependant, leur prix fluctue selon le marché, et étant des fonds passifs, ils ne permettent pas une gestion active adaptée aux changements de marché.

Du point de vue d’un investisseur coréen, examinons ce qu’il faut considérer pour investir dans des obligations américaines. La fluctuation du taux de change influence directement le rendement, il peut donc être judicieux de couvrir une partie de l’investissement contre le risque de change. Lorsque le dollar américain est fort, la partie non couverte peut générer un rendement supplémentaire, et lorsque le dollar est faible, la couverture peut compenser la perte.

La duration (sensibilité aux variations de taux) est également importante. Si l’objectif est de préserver le capital à long terme, un portefeuille d’obligations à longue échéance est plus stable, tandis que pour limiter la sensibilité aux variations de taux, il faut mélanger des obligations à courte échéance.

Il faut aussi prendre en compte la fiscalité. Les intérêts des obligations américaines sont soumis à l’impôt fédéral américain, mais en Corée, ils peuvent aussi être imposés. Heureusement, la convention de double imposition entre la Corée et les États-Unis permet de réduire cette double imposition, mais il est conseillé de consulter un expert fiscal pour élaborer la meilleure stratégie.

Prenons l’exemple d’un portefeuille combinant 50 % d’obligations américaines et 50 % d’obligations coréennes. Une telle composition permet de diversifier par région et devise, tout en répartissant les risques économiques. La détention simultanée d’actifs en won et en dollar permet de couvrir partiellement le risque de change, et si les cycles économiques de la Corée et des États-Unis diffèrent, une récession dans un pays peut être compensée par la croissance dans l’autre. Si le taux des obligations américaines à 10 ans est supérieur à celui des obligations coréennes, il peut être judicieux d’augmenter la part des obligations américaines pour maximiser le rendement.

En conclusion, les obligations américaines offrent une opportunité d’investissement stable pour les particuliers comme pour les institutions. Cependant, il est crucial de bien comprendre et gérer les risques liés aux taux d’intérêt, à l’inflation et aux fluctuations du change. Pour un investisseur coréen, la diversification entre obligations américaines et coréennes peut stabiliser le portefeuille et optimiser le rendement. Choisir entre achat direct, fonds ou ETF selon sa situation et sa tolérance au risque est la clé. Dans le contexte actuel, suivre l’évolution du taux des obligations américaines à 10 ans et élaborer une stratégie d’investissement avisée est une démarche sage.