La tendance récente de l'or est vraiment préoccupante. La semaine dernière, l'or a brusquement franchi les seuils de 4550 et 4500 dollars, atteignant un minimum de 4464 dollars, ce qui est le plus bas depuis la fin mars. J'ai remarqué que sur les six derniers jours de négociation, cinq ont été en baisse, ce qui donne l'impression que la reprise commencée en mars touche à sa fin.

La logique derrière cela n'est en réalité pas compliquée. La montée des tensions entre les États-Unis et l'Iran, la hausse des prix de l'énergie, et la flambée des rendements obligataires américains à leur plus haut depuis 19 ans, exercent tous une pression à la baisse sur l'or. En particulier, la hausse rapide des taux d'intérêt réels constitue une véritable mauvaise nouvelle pour l'or. De plus, les attentes d'une hausse des taux par les banques centrales s'intensifient — la probabilité d'une hausse par la Réserve fédérale cette année approche de 60 %, et la BCE pourrait également suivre en juin — la pression à la baisse sur l'or à court terme n'a pas encore été totalement libérée.

Du point de vue technique, la clé de la tendance de l'or réside dans la ligne des 4500 dollars. Si la reprise est bloquée à ce niveau, il pourrait ensuite tester 4200 voire 4000 dollars. Pour inverser réellement la tendance, il faut d'abord stabiliser au-dessus de 4900 dollars. Actuellement, la tendance de l'or reste plutôt fragile, et il faut rester vigilant face au risque d'une baisse supplémentaire.