Dernièrement, j'ai vu beaucoup de personnes se demander si le taux de change du dollar américain allait encore baisser, alors j'ai organisé mes observations et analyses.

Commençons par la conclusion : la tendance du dollar américain est bien plus complexe que ce que vous imaginez. D'un point de vue historique, le dollar a connu 8 cycles complets de fluctuations, chacun correspondant à un contexte économique différent. La situation actuelle est en fait assez intrigante.

En revisitant la trajectoire historique du dollar, on peut en voir les clés. Après l'effondrement du système de Bretton Woods dans les années 70, le dollar s'est libéré du lien avec l'or, mais s'est retrouvé en surchauffe. Plus tard, la Fed a relevé agressivement les taux jusqu'à 20 %, ce qui a permis de maîtriser l'inflation, entraînant une forte hausse de l'indice du dollar. Mais ce type de politique de taux élevé ne peut pas durer indéfiniment. Dans les années 90, avec l'essor d'Internet, l'économie américaine a connu une croissance forte, et le dollar a connu un nouveau marché haussier. Ensuite, la crise financière de 2008 et la politique de relâchement quantitatif ont fait plonger le dollar au plus bas. Après la pandémie de 2020, la Fed a recommencé à imprimer massivement, ce qui a fait chuter l'indice du dollar, entraînant une forte pression inflationniste.

La phase actuelle est particulièrement intéressante. Depuis début 2022, la Fed a brutalement augmenté les taux pour atteindre leur plus haut niveau en 25 ans, tout en commençant à réduire son bilan. Apparemment ferme, mais en réalité, cela remet en question la confiance dans le dollar. Les données récentes montrent que l’indice du dollar a déjà chuté en continu, passant sous la moyenne mobile à 200 jours, ce qui est généralement considéré comme un signal baissier. Les données sur l’emploi aux États-Unis sont en deçà des attentes, ce qui pousse le marché à anticiper des baisses de taux plus fréquentes de la part de la Fed, affaiblissant ainsi l’attractivité du dollar.

Alors, le taux de change du dollar va-t-il encore baisser ? Mon avis est qu’il pourrait rebondir à court terme, mais la tendance globale reste plutôt faible. Si la Fed entame réellement un cycle de baisse des taux, et si les données économiques continuent à être faibles, l’indice du dollar pourrait continuer à baisser cette année, avec un support potentiel en dessous de 102. Mais un facteur clé reste la politique de la Banque centrale européenne. L’EUR/USD et l’indice du dollar sont presque inversement corrélés : si le dollar se déprécie et que l’économie européenne s’améliore, l’euro se renforcera, ce qui exercera une pression supplémentaire à la baisse sur le dollar.

Concernant d’autres paires de devises, le GBP/USD fait face à une logique similaire. La force de la livre dépendra de la rapidité avec laquelle la Banque d’Angleterre pourra réduire ses taux par rapport à la Fed. Sur le plan technique, la livre face au dollar pourrait rester volatile mais en tendance haussière, avec une fourchette principale entre 1,25 et 1,35.

Le dollar face au yuan est plus particulier, car cela implique la politique de change de la Banque centrale chinoise. Si la Fed continue à baisser ses taux et que l’économie chinoise ralentit, le renminbi sera sous pression, ce qui pourrait faire monter le dollar. Mais l’intervention de la PBOC est aussi un facteur clé. Actuellement, le dollar oscille entre 7,23 et 7,26, sans réelle dynamique de rupture.

La situation du dollar face au yen est encore plus intéressante. Le salaire au Japon a atteint son plus haut niveau en 32 ans, ce qui pourrait pousser la Banque du Japon à ajuster sa politique de taux. Si le Japon augmente ses taux, le yen s’appréciera, ce qui ferait baisser le dollar face au yen. Sur le plan technique, si le dollar/yen passe sous 146,90, il pourrait continuer à baisser.

L’AUD est relativement fort. Les données économiques australiennes ont dépassé les attentes, avec un excédent commercial solide, et la RBA reste prudente, laissant penser qu’une baisse des taux est peu probable. Tout cela soutient la hausse de l’Australian dollar, ce qui n’est pas favorable au dollar.

En résumé, la question de savoir si le dollar va encore baisser dépend de plusieurs facteurs clés : premièrement, le rythme de baisse des taux de la Fed ; deuxièmement, la performance des données économiques américaines ; troisièmement, les politiques des autres grandes banques centrales. À court terme, le dollar pourrait rebondir en cas de risques géopolitiques ou de données économiques supérieures aux attentes, mais à moyen et long terme, si le cycle de baisse des taux se confirme, la faiblesse du dollar pourrait perdurer.

Ce stade exige surtout de la flexibilité. Les investisseurs agressifs peuvent profiter des niveaux de support et de résistance du dollar pour faire du trading actif, en achetant en bas et en vendant en haut. Les investisseurs plus prudents attendront que la trajectoire de la politique de la Fed soit plus claire avant de prendre position. Selon moi, le trading du dollar repose aujourd’hui surtout sur la sensibilité aux données et événements : celui qui saura interpréter rapidement la signification des indicateurs économiques aura un avantage dans cette volatilité des taux.