Récemment, en lisant diverses nouvelles d'investissement, on entend souvent dire « le dollar américain a monté », « le dollar s'est renforcé » — mais honnêtement, beaucoup de gens ne savent pas vraiment ce que mesure exactement l'indice du dollar américain. Moi-même, je ne l'ai compris qu'après coup, alors je vais aujourd'hui décomposer cet indicateur financier important pour tout le monde.

En termes simples, l'indice du dollar américain (USDX ou DXY) est comme un thermomètre du marché financier mondial. Il ne suit pas les actions, mais les variations du taux de change du dollar contre six principales monnaies — euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse. On peut le voir comme un indicateur de « la force ou faiblesse du dollar par rapport aux autres monnaies internationales ».

Pourquoi cet indice est-il si important ? Parce que le dollar est la monnaie de transaction la plus utilisée dans le monde. Le commerce de marchandises, l'énergie, l'or, les investissements mondiaux, la plupart sont libellés en dollars. Donc, quand l'indice du dollar change, cela entraîne toute une série d'effets sur le marché.

Parler de la hausse ou de la baisse de l'indice du dollar, c'est en fait signifier des choses très différentes. Quand l'indice monte, cela signifie que le dollar s'est renforcé, et que les autres principales monnaies se sont dépréciées en comparaison. À ce moment-là, les produits internationaux libellés en dollars (comme le pétrole ou l'or) semblent moins chers. C'est une bonne nouvelle pour les États-Unis, car les importations deviennent moins coûteuses, et les capitaux affluent vers le marché américain pour acheter des obligations américaines ou des actions en dollars. Mais pour une économie orientée vers l'exportation, comme Taïwan, cela rend la vente aux États-Unis plus difficile, et les revenus des entreprises peuvent en pâtir.

Inversement, quand l'indice du dollar baisse, c'est une autre histoire. La dépréciation du dollar signifie qu'il devient plus faible, et la confiance du marché diminue. Les investisseurs retirent leur argent du dollar pour le réinvestir ailleurs, comme dans les marchés boursiers asiatiques ou émergents. Pour les investisseurs taïwanais, cela peut signifier un afflux de capitaux pour acheter des actions taïwanaises, ce qui peut faire monter les prix. Mais si vous détenez des actions américaines ou des dépôts en dollars, cela signifie que la valeur de vos actifs en dollars diminue lorsque vous les convertissez en monnaie locale, il faut faire attention aux pertes de change.

L'indice du dollar est composé de six monnaies, mais leur poids n'est pas réparti uniformément. L'euro représente plus de 57 %, car la zone euro compte de nombreux pays et une grande économie. Le yen arrive en deuxième position, environ 13,6 %, car le Japon est la troisième plus grande économie mondiale. La livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse représentent moins de 30 % au total. Donc, si l'indice du dollar connaît une forte volatilité, la première chose à faire est d'observer si l'euro ou le yen ont été affectés par des nouvelles ou des événements.

Le calcul de l'indice du dollar utilise une « moyenne géométrique pondérée », en attribuant des poids différents selon la taille économique, le volume des échanges et l'influence monétaire de chaque pays. L'essentiel est que l'indice du dollar n'est pas un taux de change ou un prix, mais un indice relatif. Une valeur de 100 représente le niveau de référence de base, 176 indique une hausse de 76 % par rapport à cette base, ce qui signifie que le dollar s'est renforcé ; 76 indique une baisse de 24 %, donc le dollar s'est affaibli.

Mais en quoi la variation de l'indice du dollar influence-t-elle nos investissements ? En réalité, beaucoup. Quand l'indice monte, la valeur de vos actifs en dollars, convertis en monnaie locale, devient plus élevée. La valeur des actions américaines ou des obligations en dollars augmente. Mais si le dollar s'affaiblit, ces actifs perdent de leur valeur.

La relation entre le dollar et l'or est généralement inverse. Quand le dollar est fort, le prix de l'or baisse, car l'or est coté en dollars, et le coût d'achat augmente, ce qui réduit la demande. Quand le dollar est faible, le prix de l'or tend à monter. Cependant, l'or est aussi influencé par l'inflation, la guerre, le prix du pétrole, et d'autres facteurs, il ne faut pas se limiter à l'indice du dollar seul.

La relation entre l'indice du dollar et le marché boursier taïwanais ou le dollar taïwanais est approximative : quand le dollar s'apprécie, les capitaux retournent aux États-Unis, le dollar taïwanais peut se déprécier, et le marché boursier taïwanais subit une pression ; quand le dollar baisse, les capitaux peuvent revenir en Asie, favorisant la hausse du dollar taïwanais et la performance du marché. Mais cette relation n'est pas toujours absolue : parfois, la confiance mondiale dans l'économie pousse les marchés américains, taïwanais et le dollar à monter ensemble. Lors d'événements imprévus, la panique peut faire chuter simultanément actions, devises et obligations.

Quels facteurs influencent la variation de l'indice du dollar ? D'abord, la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, qui est presque le facteur le plus direct. Une hausse des taux attire les capitaux vers les États-Unis, renforçant le dollar ; une baisse peut entraîner une sortie de capitaux, affaiblissant le dollar. Ensuite, les données économiques américaines, comme l'emploi, l'inflation (CPI), la croissance du PIB, si elles sont bonnes, renforcent le dollar. La géopolitique et les événements internationaux jouent aussi un rôle : en période de guerre ou d'instabilité politique, le marché privilégie souvent les actifs refuges, le dollar étant souvent en première ligne. Enfin, la performance des autres principales monnaies influence aussi, car l'indice du dollar est une valeur relative ; si d'autres monnaies se déprécient, cela donne l'impression que le dollar est plus fort.

Un détail important : la Réserve fédérale américaine consulte souvent l'« indice du dollar commercial » plutôt que l'indice du dollar que tout le monde connaît. L'indice du dollar de l'ICE est basé sur six principales monnaies, avec une perspective euro-américaine. L'indice du commerce, qui inclut plus de 20 monnaies — notamment celles des marchés émergents asiatiques comme le yuan, le won ou le dollar taïwanais — reflète mieux la réalité commerciale des États-Unis. Si vous êtes investisseur lambda, regarder l'indice du dollar suffit. Mais si vous faites du trading de devises ou des analyses macroéconomiques, l'indice du commerce offre une référence plus approfondie.

En fin de compte, l'indice du dollar est comme un baromètre des flux de capitaux mondiaux. Le suivre permet d’évaluer la valeur des actifs, de juger des risques, et même d’anticiper des opportunités d’investissement. Que vous investissiez dans des actions américaines, de l’or, ou que vous vouliez simplement savoir si le dollar taïwanais va monter ou descendre, maîtriser l’évolution de l’indice du dollar est une compétence fondamentale. En particulier dans le trading de devises, comprendre ce que signifie la dépréciation ou l’appréciation du dollar peut vous aider à prendre des décisions d’investissement plus intelligentes.