Je surveille de près le marché boursier américain ces derniers temps, et il y a quelque chose qui mérite notre attention. Le S&P 500 a augmenté d'environ 4 % jusqu'à présent cette année, vient de franchir pour la première fois la barre des 7 100, mais honnêtement, les gains superficiels cachent beaucoup de turbulences en dessous.

Actuellement, il y a trois grands risques d'investissement qui maintiennent les traders sur le qui-vive. Les enjeux géopolitiques avec l'Iran, l'inflation qui ne veut pas vraiment disparaître, et l'incertitude sur la politique commerciale qui change chaque semaine. Chacun de ces facteurs peut faire basculer la direction du marché rapidement, et nous l'avons déjà vu se produire deux fois cette année.

Laissez-moi vous expliquer ce qui se passe réellement. En avril dernier, le choc tarifaire a failli nous plonger dans un marché baissier avec une chute intra-annuelle de 19 %. Puis en janvier cette année, la Cour suprême a invalidé ces tarifs d'urgence, mais l'administration a simplement réagi avec une taxe d'importation de 15 % sous une autre autorité. Ce genre d'imprévisibilité est difficile à digérer pour le marché.

Le conflit avec l'Iran est le problème immédiat. Environ un cinquième du flux mondial de pétrole passe par le détroit d'Hormuz, et nous avons vu le brut osciller autour de 100-101 dollars le baril. Quand les prix de l'énergie montent en flèche comme ça, cela alimente les inquiétudes inflationnistes et limite la capacité de la Fed à réduire réellement les taux. En parlant de ça, les taux sont actuellement à 3,75 %, ce qui signifie que la marge de manœuvre de la banque centrale pour soutenir le marché se réduit.

Ensuite, il y a la question de la valorisation. Les analystes prévoient une croissance des bénéfices de 18,6 % pour l'année complète, ce qui est solide, mais cela signifie que le marché est déjà valorisé pour que beaucoup de choses se passent bien. Les sept grandes entreprises technologiques, les Magnificent 7, représentent encore une part disproportionnée des rendements de l'indice, donc si leurs bénéfices déçoivent, nous pourrions voir une correction plus marquée que ce que les titres laissent entendre.

Mais voici le point important — il y a aussi de véritables supports qui maintiennent ce marché à flot. Les bénéfices du premier trimestre ont été solides, et le cycle de dépenses en IA ne montre aucun signe de ralentissement. Amazon a récemment investi 25 milliards de dollars dans Anthropic, ce qui montre à quel point les grands acteurs prennent au sérieux l'infrastructure. La Fed a laissé entendre qu'elle pourrait faire preuve de flexibilité si la croissance ralentit, et nous bénéficions d’un soutien fiscal avec des remboursements d’impôts et des incitations aux entreprises. Les actions de petites capitalisations ont aussi rebondi de plus de 60 % depuis les creux d’avril dernier, ce qui suggère que les gains se répandent au-delà des grandes entreprises.

Alors, quelle direction cela prendra-t-il ? Le scénario optimiste suppose que Big Tech tient ses promesses en matière de bénéfices, que la situation en Iran se stabilise, que le pétrole baisse, et que la Fed réduit ses taux une ou deux fois de plus. Dans ce cas, l’objectif consensuel de 8 001 points pour le S&P 500 semble atteignable — soit environ 17 % de hausse par rapport aux niveaux de fin d’année. Morningstar évaluait d’ailleurs le marché à une décote de 12 % par rapport à la juste valeur en mars.

Le scénario pessimiste est l’inverse. L’escalade en Iran, le pétrole qui reste élevé, les bénéfices technologiques décevants, et la Fed qui maintient des taux plus élevés plus longtemps, tandis que l’inflation reste persistante. RBC a évoqué une baisse possible de 14 à 20 % du pic au creux dans un scénario de crise de croissance. Les élections de novembre ajoutent une couche supplémentaire d’incertitude.

Honnêtement, les deux scénarios restent possibles. Ce qui importe plus que de prédire lequel l’emportera, c’est de savoir quoi surveiller et d’avoir un plan pour l’un ou l’autre. Les prix du pétrole, l’évolution du détroit d’Hormuz, les résultats des grandes entreprises technologiques, la communication de la Fed — ce sont vos indicateurs clés pour le reste de l’année.

Si vous gérez un portefeuille dans ce contexte, la démarche intelligente consiste à vérifier votre répartition. Êtes-vous bien équilibré entre actions, obligations, matières premières et liquidités ? La chute tarifaire de 2025 nous a montré que la vente panique est un jeu perdant — le marché s’est redressé. Les marchés volatils créent en réalité des opportunités d’acheter des secteurs sous-évalués à de meilleurs prix. L’or et l’énergie ont été de véritables couvertures dans ce cycle, alors réfléchissez à votre diversification en fonction des risques réels en jeu.

Le marché américain n’est pas quelque chose à éviter en ce moment, mais il nécessite clairement une stratégie. Des bénéfices solides, l’innovation en IA, la demande des consommateurs maintiennent la tête hors de l’eau, mais l’inflation persistante, l’incertitude sur les taux, et la tension géopolitique signifient que vous devez rester vigilant. C’est un marché où la discipline l’emporte sur l’émotion.