Donc, je regarde l’or fluctuer comme un fou cette année, et honnêtement, la prédiction du prix de l’or en 2026 est devenue un jeu de devinettes sauvage à Wall Street. Les prix ont explosé en 2025, augmentant d’environ 65% pour l’année et atteignant 5 602 $ l’once en janvier. Mais en seulement quelques mois, ils ont déjà reculé à environ 4 700 $, ce qui représente une baisse d’environ 16%. Ce genre de volatilité vous fait réaliser pourquoi tout le monde sort des prévisions aussi différentes.

Voici ce qui est fou - l’écart entre les prévisions les plus optimistes et les plus pessimistes dépasse littéralement 2 000 $ l’once. Vous avez des endroits comme Wells Fargo qui prévoient 6 300 $ d’ici la fin de l’année, tandis que Macquarie se situe à 4 323 $. Ce sont deux institutions sérieuses, donc ce n’est pas comme si un côté avait forcément tort. Le problème, c’est qu’il y a simplement trop de variables qui bougent en même temps en ce moment. Les taux d’intérêt, l’inflation, ce que les banques centrales achètent réellement, les enjeux géopolitiques, la force du dollar - tout cela compte et personne ne sait comment cela va se jouer.

Ce que j’ai remarqué, c’est que les banques centrales continuent d’acheter comme des fous. Plus de 1 100 tonnes l’année dernière, la troisième année consécutive au-dessus de ce seuil. La Chine, l’Inde, la Pologne, la Turquie - elles accumulent toutes. C’est une demande structurelle réelle qui ne se soucie pas des fluctuations de prix à court terme. Ensuite, il y a l’angle de l’inflation, qui reste élevée au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Les rendements réels sont la métrique clé à surveiller parce que l’or ne verse pas de dividendes, donc quand les rendements obligataires sont faibles et que les rendements réels deviennent négatifs, l’or devient soudainement beaucoup plus intéressant.

Pour la prévision du prix de l’or en 2026, je surveille essentiellement trois choses : si la Fed réduit réellement les taux comme tout le monde s’y attend, ce qui se passe avec le dollar, et si les tensions géopolitiques restent élevées. Si les taux baissent et que le dollar s’affaiblit, c’est probablement haussier. Si le dollar monte en flèche et qu’on obtient une sorte de résolution sur le front géopolitique, cela pourrait inverser la tendance rapidement. La dynamique qui nous a menés à 5 600 $ en janvier s’est clairement estompée, mais cela ne signifie pas que le cas haussier est mort.

Tout le monde a sa propre thèse sur où la prévision du prix de l’or en 2026 va finir, et honnêtement, la gamme de résultats est vraiment large en ce moment. La meilleure chose à faire est de rester proche des véritables moteurs plutôt que de courir après une seule prévision. Surveillez ces rendements réels, suivez le DXY pour les mouvements du dollar, et faites attention à ce que font réellement les banques centrales. C’est probablement plus utile que d’essayer de deviner si le prix atteindra 4 300 $ ou 6 300 $ d’ici décembre.