J'ai examiné comment se comporte la Bourse mexicaine en 2026 et honnêtement, il se passe des choses intéressantes que beaucoup ne voient pas. Alors que tout le monde se concentre sur les marchés américains, le BMV affiche une progression d'environ 22 % au cours des 12 derniers mois. C'est bien plus que le S&P 500 avec ses modestes 5 %.

La bourse mexicaine compte 145 entreprises cotantes, mais la réalité est que tout est concentré dans très peu d'entre elles. Les cinq principales entreprises SAB de CV et d'autres grandes sociétés représentent presque 50 % de toute la capitalisation boursière. C'est comme si toute la bourse dépendait d'une poignée d'acteurs.

Les entreprises SAB qui dominent le marché sont assez claires : Grupo México dans l'exploitation minière, América Móvil dans les télécommunications, Walmart de México dans le commerce de détail, FEMSA dans les boissons et le commerce, et Fresnillo dans les métaux précieux. Ces sociétés SAB concentrent environ 55-58 % de la valeur de l'indice IPC. Grupo México atteint 1,53 billion de capitalisation, América Móvil 1,35 billion, et Walmart de México tourne autour de 923 milliards. Ce sont des chiffres qui parlent.

Ce qui me surprend, c'est la résilience. Trump a imposé récemment des droits de douane de 25-50 % sur les produits mexicains, et la majorité s'attendait à un désastre. Mais le nearshoring a été un amortisseur important. Les principales entreprises SAB ont bien résisté grâce au fait que la consommation intérieure mexicaine reste forte et que le peso reste stable dans la fourchette 17,30-17,80 par dollar. C'est un superpeso relatif comparé aux années précédentes.

En ce qui concerne les secteurs, la minière, la consommation de base et les télécommunications sont ceux qui tirent la croissance. Grupo México a augmenté ses revenus de plus de 11 % au dernier trimestre disponible, avec des bénéfices nets qui ont bondi de plus de 50 %. América Móvil a enregistré une croissance de 2,1 % des revenus et une hausse de 25,1 % du bénéfice net au premier trimestre. Walmart de México a clôturé avec des ventes proches de 246 milliards de pesos, bien que les marges soient sous pression.

L'inflation reste un problème, tournant autour de 4,5-4,6 % annuel en mars-avril, au-dessus de l'objectif de Banxico de 3 %. Cela a rendu la banque centrale plus prudente. Elle a réduit ses taux de 25 points de base en mars, mais a ensuite suspendu de nouveaux ajustements. Les perspectives de croissance se sont un peu modérées à cause de cela.

Pour ceux qui se concentrent depuis des années sur les actions américaines, 2026 est un rappel que la diversification géographique peut avoir du sens. Un portefeuille équilibré pourrait combiner une exposition à des entreprises SAB mexicaines dans des secteurs forts comme la minière et la consommation, une présence dans des actifs américains, et des obligations locales des deux économies. Ainsi, tu profites des différences de rendement, tu bénéficies du superpeso, et tu réduis les risques commerciaux et géopolitiques qui s'aggravent.

L'indice S&P/BMV IPC est actuellement dans une fourchette de 68-70 mille points, loin des sommets de février à 72 mille, mais la dynamique reste positive compte tenu de tout ce qui se passe dans le contexte mondial. Il vaut la peine de suivre comment cela évolue dans les prochains mois.