Je viens de remarquer que les DW gagnent en popularité parmi les traders, et en réalité, les DW sont des instruments financiers assez intéressants. Aujourd'hui, parlons de ce qu'est un DW, comment il fonctionne, et quelles opportunités et risques il présente.

Commençons par la base. Le DW ou Derivative Warrant est un instrument qui donne le droit d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix et un taux déterminés. Bien que techniquement vous puissiez conserver un DW jusqu'à son échéance pour réaliser un profit, cette méthode n'est pas très populaire car elle implique de perdre du temps à attendre. La majorité des traders spéculent à court terme, notamment en trading journalier, car le prix du DW évolue directement en fonction de l'actif sous-jacent. De plus, avec l'utilisation d'un effet de levier, il est possible de réaliser des gains à partir de petites variations de prix avec un investissement modéré.

Les DW se divisent en deux principales catégories : Call DW, dont le prix augmente avec l'actif sous-jacent, adapté pour un marché haussier, et Put DW, dont le prix baisse lorsque l'actif sous-jacent monte, permettant de profiter d’un marché baissier. Ils sont également classés selon l’actif sous-jacent, par exemple DW basés sur l’indice SET50, le indice SET50 lui-même, ou même des indices étrangers comme le DJI ou le HSI.

Lorsqu’on regarde le code DW comme SET5001C0921A, cela peut sembler compliqué, mais ce n’est pas si difficile. La première partie indique l’actif sous-jacent (SET50), suivie du code de l’émetteur (01 = Bualuang), puis le type (C = Call, P = Put), la date d’échéance (0921 = septembre 2021), et enfin la série (A).

Le prix d’un DW comporte deux composantes : la valeur intrinsèque, calculée à partir de la différence entre le prix de l’actif et le prix d’exercice, multipliée par le taux d’exercice, et la valeur temporelle, qui diminue avec le temps. Cela signifie que le prix du DW est toujours supérieur à sa valeur intrinsèque, et à l’approche de l’échéance, la valeur temporelle diminue.

Les facteurs qui influencent le prix du DW sont au nombre de trois : le prix de l’actif sous-jacent, qui détermine la direction (le Call monte avec l’actif, le Put descend), la durée restante, qui diminue avec le temps, et la volatilité, qui augmente la valeur des deux types de DW.

Lors du choix d’un DW, il faut considérer le Gearing Effectif, qui indique de combien le pourcentage de variation du DW sera par rapport à celui de l’actif sous-jacent si celui-ci change de 1%. Il faut aussi prendre en compte la dépréciation temporelle, qui réduit le profit même si le prix ne change pas, la volatilité implicite, qui indique si un DW est sous-évalué ou non, la liquidité pour faciliter le trading, et la comparaison des prix par le fournisseur de liquidité pour s’assurer que le prix est juste.

L’un des avantages du DW est qu’il nécessite peu de capital initial, offre un effet de levier élevé, permet de profiter aussi bien d’un marché haussier que baissier, avec un risque de perte limité au montant investi, et offre une grande flexibilité pour la spéculation ou la couverture. Cependant, il faut faire attention, car le prix du DW est beaucoup plus volatile que celui des actions, la valeur temporelle diminue constamment, il a une date d’échéance fixe, et il comporte un risque de liquidité si le volume diminue.

En comparaison avec le CFD, qui est aussi un dérivé avec effet de levier, le DW est principalement basé sur des actions et indices thaïlandais, avec une durée limitée et une dépréciation temporelle. Le CFD, lui, peut référencer des actifs étrangers, n’a pas de date d’échéance, et utilise un swap pour la dépréciation temporelle. Pour le trading à court terme d’actions thaïlandaises, le DW est meilleur, mais si vous souhaitez trader une variété d’actifs, le CFD est plus intéressant.

Enfin, le DW diffère du Warrant, émis par une société, et de l’Option, qui est un contrat d’option sur la différence de prix. Le DW est un instrument dérivé émis par un broker, adapté pour la spéculation à court terme, à condition de bien gérer le temps, la volatilité et la liquidité.