Beaucoup de gens choisissent des actions au hasard puis subissent des pertes, car ils ne comprennent pas vraiment ce qu'est le ROA et à quel point il est important pour la prise de décision d'investissement. Je rencontre souvent ce genre de situation : les gens ne regardent que le nom de l'entreprise ou analysent uniquement les graphiques techniques, sans s'intéresser à savoir si la direction est compétente ou non.

Le ROA est un indicateur qui montre à quel point une entreprise utilise ses actifs pour générer des profits de manière rentable. Si le ROA est élevé, cela signifie que la direction sait comment utiliser efficacement l'argent. Si le ROA est faible, cela peut indiquer qu'ils laissent les actifs dormir ou qu'ils gèrent mal.

Le calcul du ROA n'est pas compliqué : il suffit de diviser le bénéfice net par la valeur totale des actifs, puis de multiplier par 100 pour obtenir un pourcentage. Cette formule indique combien de profit une entreprise peut générer pour chaque 100 bahts d'actifs. Plus le chiffre est élevé, mieux c'est.

Imaginez deux cafés : le premier investit beaucoup, achetant un bâtiment, des machines à café coûteuses, des meubles luxueux, avec des actifs totalisant 10 millions de bahts, mais ne réalise qu’un bénéfice de 500 000 bahts à la fin de l’année (ROA seulement 5%). Le second loue un petit espace, utilise des machines ordinaires, avec seulement 1 million de bahts d’actifs, mais réalise un bénéfice de 200 000 bahts (ROA jusqu’à 20%). Si l’on regarde uniquement le bénéfice final, le premier semble plus riche, mais si l’on demande qui gère plus intelligemment, la réponse est claire : c’est le second.

Un bon ROA devrait être supérieur à 5 %. Si c’est plus de 10 %, cela indique une entreprise de premier ordre. Cependant, il faut faire attention, car les structures industrielles diffèrent. Les entreprises technologiques ou de logiciels qui n’ont pas besoin d’investir dans des machines lourdes devraient atteindre un ROA de 15-20 % ou plus. En revanche, pour une centrale électrique ou une compagnie aérienne qui doit construire des usines, un ROA de 5-7 % est déjà bon. Il ne faut pas comparer le ROA d’une banque avec celui d’un logiciel, car cela ne serait pas pertinent.

Ce qu’il faut surveiller, c’est une tendance à l’augmentation du ROA chaque année, ce qui indique que l’entreprise est en croissance. Peut-être que la direction a récemment réduit ses coûts ou lancé un nouveau produit très rentable. C’est souvent à ce moment-là que le cours de l’action peut monter avant que le marché ne s’en rende compte. Si le ROA diminue continuellement ou tombe en dessous de 3 %, il faut faire attention, car cela indique une mauvaise gestion des actifs.

Comparé au ROE (Return on Equity), qui mesure la rentabilité uniquement par rapport aux fonds propres des actionnaires, le ROA est une mesure plus fiable, car il inclut aussi la dette. Certaines entreprises peuvent avoir un ROE élevé, jusqu’à 30 %, mais un ROA faible, car elles ont emprunté pour gonfler leurs chiffres. Si vous ne regardez que le ROE, vous risquez de tomber dans le piège.

Apple est un bon exemple d’un ROA élevé, car ils conçoivent leurs produits aux États-Unis mais les fabriquent en Asie, ce qui leur évite de porter des actifs lourds. Leur ROA dépasse souvent 25-30 %. Tesla, en revanche, doit construire des usines dans le monde entier, avec des actifs énormes, ce qui fait fluctuer leur ROA entre 5 et 15 %, même si leurs profits sont importants. Cela montre la différence de modèles commerciaux.

Si vous êtes trader, vous pouvez utiliser le ROA pour aider à prendre des décisions. Par exemple, si vous voyez qu’une entreprise voit son ROA diminuer pendant trois trimestres, mais que le prix de l’action ne chute pas encore, vous pouvez attendre une opportunité technique pour ouvrir une position short. La combinaison d’analyse fondamentale et technique est un atout que les traders professionnels utilisent.

Il faut faire attention, car le ROA ne s’applique pas aux banques, dont la structure du bilan est différente. Leurs ROA sont toujours faibles, même si elles réalisent de bons profits. Certaines entreprises peuvent aussi manipuler leurs chiffres comptables pour faire apparaître un ROA plus élevé qu’il ne l’est réellement. Il est donc important d’examiner sous plusieurs angles, pas seulement le ROA.

En résumé, le ROA est un outil qui indique à quel point la gestion est efficace. Si vous le comprenez, choisir des actions devient plus simple et plus confiant. Plus besoin de deviner au hasard.