Après le rallye extrême de l'euro en 2025, la question cruciale se pose maintenant : l'euro continuera-t-il à baisser ou peut-on maintenir les gains ? Au début de l’année, l’EUR/USD était encore à 1,02, puis il a grimpé rapidement jusqu’en septembre à près de 1,19. Maintenant, en mai 2026, la paire est autour de 1,16 et l’incertitude est plus grande que jamais.

La différence de taux d’intérêt entre la Fed et la BCE reste l’argument le plus fort en faveur de la force de l’euro. La Fed est toujours à 3,75-4,00 % et continue de réduire, tandis que la BCE a déjà terminé sa phase de baisse. Théoriquement, cela devrait soutenir l’euro – et cela a aussi été le cas. Mais maintenant, il apparaît : ce n’est peut-être pas suffisant.

Ce qui m’occupe en ce moment, c’est le risque allemand. Les élections régionales de 2026 sont passées, l’AfD est devenue la force la plus forte dans plusieurs Länder. La grande coalition paraît tremblante, et il est douteux que le paquet de relance de 500 milliards d’euros ait vraiment toute son efficacité. Les coûts énergétiques en Allemagne sont toujours deux fois plus élevés qu’aux États-Unis, et les projets d’infrastructure prennent des années, voire des décennies. La relance pourrait s’évanouir avant d’avoir vraiment d’effet.

La France ne fait pas mieux. Chaos gouvernemental, déficit supérieur à 6 %, taux d’endettement à 113 %. Les obligations françaises rapportent plus que les espagnoles – c’est un signal d’alarme qu’il ne faut pas ignorer. La zone euro croît à 0,2 % par trimestre, tandis que les États-Unis restent robustes à 3,8 % (annualisé).

De l’autre côté : l’euro continuera-t-il à baisser ? Cela dépend de combien de temps les États-Unis pourront maintenir leur force. La ruée vers l’IA stimule les investissements, les réformes fiscales attirent le capital. TSMC construit en Arizona, Samsung au Texas, Intel dans l’Ohio. Ce n’est pas à négliger. Mais les attaques de Trump contre l’indépendance de la Fed rendent de nombreux investisseurs internationaux nerveux. Le déficit atteint 6 % du PIB.

Techniquement, je vois des supports importants à 1,1550 et 1,1470. Si cela casse, cela pourrait rapidement descendre vers 1,10-1,12. Une percée au-dessus de 1,20 ouvrirait la voie à 1,22-1,25, mais il faut de vraies bonnes nouvelles en Europe pour cela.

Mon avis : le scénario selon lequel l’euro continuerait à tomber vers 1,08-1,10 ou même 1,05 est devenu plus réaliste depuis mai. La crise en Allemagne, le chaos en France, la résilience des États-Unis – c’est un mélange explosif. Les prévisions des banques pour fin 2026 varient de 1,18 à 1,25, mais la réalité pourrait être différente.

Événements importants dans les prochains mois : comment évoluera réellement le programme de relance allemand ? La stabilité de l’économie américaine restera-t-elle ? Y aura-t-il de nouveaux chocs géopolitiques ? Avec cette volatilité, je ne miserais pas sur une seule direction, mais resterais flexible. Acheter à 1,10-1,12, vendre à 1,18-1,20 – c’est probablement l’approche la plus sûre.

En résumé : est-ce que l’euro continuera à baisser ou pas – cela dépend de facteurs que nous ne pouvons contrôler qu’en partie. La divergence des taux d’intérêt aide l’euro, mais les problèmes structurels en Europe et la force des États-Unis sont de véritables contrepoids. Ceux qui tradent ici doivent prendre la gestion des risques au sérieux.