Je viens d'apprendre une chose intéressante sur le mécanisme de négociation en bourse au Vietnam que je souhaite partager avec vous. Il s'agit du prix plafond et du prix plancher - deux concepts fondamentaux mais très importants si vous souhaitez trader plus efficacement.

Le prix plafond et le prix plancher sont en réalité le prix maximum et minimum auxquels un investisseur peut passer des ordres d'achat ou de vente lors d'une séance de négociation. Ils sont calculés en fonction du prix de référence (le prix de clôture de la séance précédente) et peuvent varier selon chaque marché boursier. Par exemple, sur le tableau de cotation électronique, le prix plafond est généralement affiché en violet, tandis que le prix plancher est en bleu clair. Si vous regardez par exemple le code KDH, le prix plafond est de 41 000 VND et le prix plancher de 35 700 VND.

Pourquoi faut-il ces limites ? La raison principale est de contrôler le prix sur le marché. Le prix plafond aide à éviter que la demande ne pousse le prix trop haut en une séance, tandis que le prix plancher empêche les vendeurs de tout liquider de manière excessive. Cela est particulièrement utile lorsque le marché est très volatile - le prix plancher peut aider les investisseurs à limiter leurs pertes soudaines. De plus, cela empêche les manipulations de prix et la panique de vente généralisée.

Cependant, ce n'est pas toujours avantageux. Lorsqu'il y a beaucoup d'activité, ces limites peuvent réduire la liquidité. Si trop d'ordres d'achat sont placés au prix plafond ou d'achat au prix plancher sans contrepartie, le marché peut presque se figer. Vous pouvez aussi manquer des opportunités d'acheter vos actions préférées ou vous retrouver bloqué avec des actions invendables.

Passons maintenant au calcul. La méthode de calcul du prix plafond et du prix plancher diffère selon le type de produit. Pour les actions, les contrats à terme VN30 et les certificats, la formule est très simple :

Prix plafond = Prix de référence × (1 + marge de fluctuation %)
Prix plancher = Prix de référence × (1 - marge de fluctuation %)

La marge de fluctuation varie selon la bourse : 7 % pour HOSE, 10 % pour HNX, 15 % pour UPCOM.

Prenons un exemple avec le prix plancher pour l’action HPG. Le prix de référence est de 24 000 VND par action au 10/08/2022, négocié sur HOSE avec une marge de 7 %. Le prix plafond sera donc 24 000 × (1 + 7%) = 25 680 VND, et le prix plancher sera 24 000 × (1 - 7%) = 22 320 VND.

Pour les warrants, la formule est un peu plus complexe car elle doit être basée sur l’action sous-jacente. Le prix plafond du warrant est égal au prix de référence du warrant plus (prix plafond de l’action sous-jacente moins le prix de référence de l’action sous-jacente) divisé par le taux de conversion. Par exemple pour le prix plancher, c’est similaire mais en soustrayant. Si le résultat est négatif, le prix plancher sera fixé au prix minimum de 10 VND.

Prenons l’exemple du warrant CFPT2205, avec un prix de référence de 1 240 VND/CW, un taux de conversion de 6:1. L’action FPT a un prix plafond de 92 234 VND, un prix plancher de 80 166 VND, et un prix de référence de 86 200 VND. Le prix plafond du warrant sera 1 240 + (92 234 - 86 200) / 6 = 2 245 VND. Le prix plancher sera 1 240 - (86 200 - 80 166) / 6 = 234 VND.

Comment utiliser ces connaissances lors de la négociation ? Lorsqu’un titre atteint le prix plafond avec un grand volume d’ordres d’achat en attente à la fin de la séance, cela indique une forte demande. Si vous détenez ce titre et que vous êtes en profit, vous pouvez attendre la séance suivante pour prendre des bénéfices plus importants ou en vendre une partie. Cependant, si la pression de vente est également forte et pousse le prix vers le bas, il peut être judicieux de prendre des bénéfices si vous avez atteint votre objectif.

En cas de prix plancher avec une faible liquidité et beaucoup d’ordres de vente en attente, surtout en présence de mauvaises nouvelles ou de forte volatilité, il faut réfléchir avant de vendre. Rappelez-vous que le marché boursier vietnamien fonctionne en T+1,5, donc vous ne pouvez pas acheter ou vendre immédiatement dans la séance. Analysez bien la tendance avant de décider, évitez le FOMO quand le prix est au plafond ou de faire un achat au plus bas quand le prix est au plancher.

Quelques questions fréquentes : En quoi le prix plafond et le prix plancher diffèrent-ils du prix maximum et minimum de la séance ? Simplement, le prix plafond/plancher est calculé à l’avance en fonction du prix de référence, alors que le prix maximum/minimum de la séance est déterminé par l’offre et la demande réelles. Le prix maximum/minimum peut ne jamais atteindre le plafond ou le plancher.

Le marché dérivé vietnamien impose des limites de prix plafond et plancher, mais la plupart des marchés dérivés internationaux ne le font pas. Les cryptomonnaies n’ont pas non plus cette limite - la fluctuation est totalement libre selon l’offre et la demande. En général, la réglementation des prix plafond et plancher dépend de chaque pays et de leurs autorités de régulation. Des marchés comme le CFD, le forex ou les matières premières internationales n’ont pas ces limites.

Comprendre ce mécanisme vous aidera à trader plus intelligemment et à éviter des erreurs courantes. Maîtriser ces exemples de prix plancher et plafond est la première étape pour devenir un trader discipliné.