Récemment, j'ai examiné la tendance historique de l'or, et j'ai découvert quelques règles assez intéressantes. Au cours des 50 dernières années, le prix de l'or est passé de 35 dollars par once à plus de 5000 dollars aujourd'hui, en traversant trois grands marchés haussiers, chacun avec sa propre histoire.

Commençons par expliquer pourquoi il faut commencer à compter à partir de 1971. Cette année-là, Nixon a annoncé la rupture du lien entre le dollar et l'or, le système de Bretton Woods s'est officiellement effondré, et l'or est entré dans l'ère de la fixation des prix sur le marché libre. Avant cela, l'or était fixé à 35 dollars l'once, sans véritable valeur de marché. Donc, cette histoire de 55 ans de l'or reflète en réalité un microcosme du marché financier moderne.

Le premier marché haussier s'étend de 1971 à 1980, avec le prix de l'or passant de 35 à 850 dollars, soit une augmentation de 24 fois. À cette époque, tout le monde réalisait que le dollar pourrait devenir de la monnaie de papier sans valeur, et se précipitait pour acheter de l'or pour préserver leur richesse. Ajoutez à cela la crise pétrolière, les turbulences géopolitiques, qui ont encore accentué la tendance. Mais en 1980, la Fed a brutalement augmenté ses taux d'intérêt de plus de 20 %, et après avoir maîtrisé l'inflation, le prix de l'or s'est effondré de 80 %, restant entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans.

Le deuxième marché haussier a commencé en 2001, atteignant un sommet de 1921 dollars en 2011, avec une hausse de plus de 700 %. Pendant ces dix années, neuf événements majeurs se sont produits : le 11 septembre, la guerre contre le terrorisme aux États-Unis, la crise financière de 2008, la crise de la dette européenne, chacun poussant le prix de l'or à la hausse. Mais après la fin du QE par la Fed en 2011, l'or est entré dans un marché baissier de 8 ans, avec une chute de plus de 45 %.

Nous sommes actuellement dans le troisième marché haussier. Depuis le creux de 1200 dollars en 2019 jusqu'à plus de 5000 dollars aujourd'hui, la hausse dépasse 300 %. Ce mouvement est alimenté par la dédollarisation mondiale, l'achat d'or par les banques centrales, les risques géopolitiques, et les anticipations d'inflation. Surtout ces deux dernières années, passant de plus de 2000 dollars début 2024 à plus de 5000 dollars en mai 2026, avec une croissance cumulée de plus de 150 %, ce qui en fait la meilleure performance parmi tous les actifs.

À partir de ces trois marchés haussiers, j'ai identifié une règle : la cause principale d’un marché haussier est toujours une crise de confiance et une politique monétaire accommodante. Chaque fois, c’est la perte de confiance dans le dollar ou un problème du système financier qui déclenche la hausse. La fin de ces marchés haussiers est également très cohérente : une politique de resserrement agressif des banques centrales pour contrôler l’inflation. Mais cette fois, c’est différent : la dette mondiale a atteint des sommets, et les banques centrales ne peuvent pas augmenter leurs taux comme avant. Par conséquent, le cycle traditionnel de resserrement pourrait ne pas se produire. Il est plus probable que le prix de l’or fluctue à un niveau élevé pendant plusieurs années, dans ce qu’on appelle une « période de consolidation à haute altitude ». La véritable fin pourrait attendre la reconstruction du système monétaire mondial, lorsque la confiance dans le système financier pourra réellement revenir.

Alors, l’or vaut-il la peine d’être investi ? Mon avis est qu’à long terme, sur 50 ans, la tendance historique de l’or n’est pas mauvaise, avec un rendement de 145 fois, voire plus impressionnant que celui des actions. Mais le problème, c’est que la croissance de l’or n’est pas régulière. Sur la période 1980-2000, le prix de l’or a stagné, sans aucun rendement. Combien de 20 ans peut-on vraiment gaspiller ? Donc, l’or est un excellent outil d’investissement, mais il convient à une gestion de position à court ou moyen terme, pas à une détention purement à long terme.

Les gains de l’or proviennent entièrement de la différence de prix, sans intérêts, donc le timing d’entrée et de sortie est crucial. Lors des marchés haussiers, on peut réaliser de belles opérations, mais si l’on ne saisit pas le bon cycle, on peut rester à plat pendant des années. Cependant, une règle importante à noter est que, puisque le coût d’extraction de l’or augmente avec le temps, même après une correction à la baisse, le prix au plus bas tendra à remonter progressivement, ce qui signifie que l’or ne deviendra pas sans valeur.

Il existe de nombreuses façons d’investir dans l’or : l’or physique est le plus direct, les comptes or et ETF offrent une meilleure liquidité, mais si l’on veut faire du trading à court terme, les contrats à terme ou CFD sur l’or sont plus flexibles. Ces outils offrent un effet de levier, permettant de participer avec peu de capital, et les coûts de transaction sont faibles.

Enfin, je pense que l’or, les actions et les obligations ont chacun leurs caractéristiques. En période de croissance économique, privilégier les actions ; en période de récession, se tourner vers l’or. C’est une logique de base. La stratégie la plus sûre est d’adopter une allocation équilibrée selon votre tolérance au risque, en détenant une certaine proportion d’actions, d’obligations et d’or, afin de réduire une partie des risques de volatilité. Le marché étant imprévisible et les événements imprévus pouvant survenir à tout moment, une répartition équilibrée des actifs permet d’investir de manière plus stable.