Intéressant de voir comment le taux dollar-euro a évolué ces derniers mois. Je surveille cette dynamique depuis un certain temps et il y a plusieurs points qui sont vraiment passionnants.

D'une part : les différences de taux d'intérêt entre la Fed et la BCE restent un moteur principal. La BCE a atteint ses objectifs et maintient sa politique, tandis que les États-Unis – comme prévu sous Trump – doivent s'attendre à d'autres hausses de taux. Cela indique en principe une force de l'euro, mais la réalité est plus complexe.

En regardant les données macroéconomiques, cela devient intéressant. L'inflation dans la zone euro est tombée à 2,1 % fin 2025, ce qui est très proche de l'objectif. Aux États-Unis, en revanche, elle oscille encore autour de 3 %. Théoriquement, cela devrait mettre la pression sur le taux dollar-euro et renforcer l'euro. Mais il y a un gros "Mais" : les trajectoires de croissance sont totalement différentes.

Les États-Unis adoptent une politique fiscale agressive avec des programmes d'investissement massifs et des réductions d'impôts. L'Allemagne et la zone euro ont également lancé des programmes de dépenses, mais la croissance reste faible. La Commission européenne prévoyait pour 2026 une croissance du PIB de seulement 1,2 % – nettement en dessous des attentes américaines. C'est le point clé pour la prévision du taux dollar-euro.

Un autre facteur que beaucoup sous-estiment : les balances des paiements. Les États-Unis ont un déficit de la balance courante important (en Q2 2025, environ 250 milliards de dollars, soit 3,3 % du PIB). La UE, en revanche, affiche un excédent d'environ 81 milliards d'euros. Théoriquement, cela devrait faire apprécier l'euro, mais les marchés ne réagissent pas si simplement.

Ce qui me fascine particulièrement : la politique commerciale. Après les menaces de tarifs douaniers en avril 2025, les États-Unis et l'UE ont convenu d’un accord commercial avec des droits de douane de base de 15 % (les tarifs sur l'acier et l'aluminium étant plus élevés). Cela réduit certes l'incertitude immédiate, mais la dynamique reste fragile.

Le consensus du marché était que l'euro continuerait à s'apprécier face au dollar. Mais franchement : l'évolution jusqu'à présent montre que la politique de la Fed pèse plus lourd que ce que beaucoup avaient anticipé. La divergence de croissance entre les États-Unis et la zone euro est simplement trop grande.

Pour la prévision du taux dollar-euro jusqu'à la fin 2026, la plus grande incertitude concerne l’impact réel des programmes de relance. Le paquet de dépenses allemand est, de mon point de vue, une véritable boîte noire – les conditions dans l’économie allemande sont si difficiles qu’il est incertain si le programme produira l’effet escompté.

Ceux qui veulent trader le taux dollar-euro doivent garder ces facteurs à l’esprit : attentes sur les taux d’intérêt, différences d’inflation, dynamiques de croissance et développements géopolitiques. C’est surtout en 2026 que l’on verra quelle prévision s’imposera.