Ces derniers temps, beaucoup de débutants demandent des informations sur les limites de hausse du marché boursier taïwanais, alors je vais résumer mes expériences de ces années pour éviter que tout le monde ne tombe dans des pièges.

Pour faire simple, la limite de hausse et de baisse du marché taïwanais correspond aux extrêmes de fluctuation des prix des actions. Selon la réglementation, la variation du prix d'une action ne peut pas dépasser 10 % du prix de clôture de la veille. Dès que cette limite est atteinte, le prix de l'action sera verrouillé et ne pourra pas bouger. Par exemple, si TSMC clôture hier à 600 dollars, aujourd'hui il ne pourra pas dépasser 660 dollars au maximum, et le minimum sera bloqué à 540 dollars. Beaucoup de gens, en voyant cela pour la première fois, pensent que le système a un problème, mais en réalité, c'est simplement un déséquilibre extrême entre l'offre et la demande sur le marché.

Comment déterminer si une action a atteint la limite de hausse du marché taïwanais ? La méthode la plus intuitive est de regarder le graphique de tendance. Si la courbe devient une ligne droite immobile, c'est quasiment ça. Sur le carnet d'ordres, la limite de hausse est indiquée par un fond rouge, la limite de baisse par un fond vert, ce qui permet de distinguer rapidement. Observer aussi l’état des ordres d’achat et de vente peut donner des indices : lors d’une limite de hausse, les ordres d’achat s’accumulent en masse, tandis que les ordres de vente sont presque inexistants ; à l’inverse, lors d’une limite de baisse, les ordres de vente sont nombreux, tandis que les achats sont rares.

Beaucoup pensent à tort qu’il n’est plus possible de trader lorsque la limite de hausse ou de baisse est atteinte. En réalité, il est toujours possible de passer des ordres, mais le déroulement de la transaction sera très différent. Lorsqu’une action atteint la limite de hausse, si vous souhaitez acheter, votre ordre ne sera pas forcément exécuté immédiatement, car de nombreux autres investisseurs ont déjà placé des ordres à ce prix limite. En revanche, si vous vendez, l’ordre sera généralement exécuté en quelques secondes, car il y a énormément d’acheteurs. À l’inverse, lors d’une limite de baisse, les ordres d’achat seront rapidement exécutés, mais les ordres de vente devront attendre en file d’attente, ce qui peut prendre beaucoup de temps.

Concernant le verrouillage total lors d’une limite de baisse, c’est un problème fréquent. Lorsqu’une action atteint la limite de baisse, il est très probable qu’elle continue de baisser dans les jours suivants. Il ne faut surtout pas attendre que la limite de baisse soit atteinte pour vendre, car à ce moment-là, le prix ne fera que continuer à descendre. La meilleure stratégie est de repérer rapidement si une action risque d’atteindre cette limite, et de placer une ordre de vente lors de la séance de cotation en ordre groupé. La règle de trading est « priorité au prix, puis au temps » : plus votre ordre est placé tôt, plus il a de chances d’être exécuté. Une fois l’ordre placé, il ne faut pas le retirer précipitamment si l’on ne voit pas de vente immédiate, car cela peut vous faire perdre votre place dans la file d’attente, rendant la transaction encore plus difficile. Il faut aussi noter qu’avant la clôture, dans les 10 à 15 dernières minutes, il peut y avoir une brève libération de liquidités, ce qui constitue la dernière occasion d’échapper à la baisse.

Quelles sont les causes qui peuvent faire atteindre une limite de hausse sur le marché taïwanais ? Généralement, ce sont des nouvelles positives, comme des résultats financiers exceptionnels, une croissance explosive de l’EPS, ou l’obtention de gros contrats. Le marché aime aussi suivre les tendances populaires, comme les actions liées à l’intelligence artificielle ou la biotechnologie, qui peuvent rapidement atteindre la limite de hausse. La concentration des positions par les gros investisseurs peut aussi provoquer une limite de hausse : lorsque les fonds étrangers ou les fonds d’investissement achètent en masse, ou que les acteurs principaux verrouillent les actions de petites et moyennes capitalisations, les petits investisseurs ne peuvent tout simplement pas acheter.

Les raisons d’une limite de baisse sont à l’opposé. Les nouvelles négatives, comme des résultats décevants, des scandales d’entreprise ou un déclin sectoriel, provoquent une panique de vente. Les risques systémiques, comme lors de l’éclatement de la pandémie de COVID-19, peuvent aussi entraîner des limites de baisse collectives. La liquidation par les grands investisseurs ou la liquidation de marges est également courante, tout comme les ruptures techniques de support.

Face à une limite de hausse ou de baisse, la chose la plus importante est de rester rationnel. La plus grande erreur des débutants est de suivre aveuglément la hausse ou de vendre en panique. Il faut d’abord comprendre pourquoi cette limite a été atteinte. Si c’est une limite de baisse mais que la société n’a pas de problème fondamental, simplement entraînée par le sentiment du marché, il est probable que le prix remonte. Dans ce cas, il vaut mieux conserver ou faire une petite position. Lorsqu’une action atteint la limite de hausse, ne vous précipitez pas pour acheter : vérifiez d’abord si la hausse est soutenue par de bonnes nouvelles, sinon il vaut mieux attendre.

Une autre stratégie consiste à trader des actions liées. Lorsqu’une action atteint la limite de hausse grâce à des bonnes nouvelles, il peut être judicieux d’acheter des actions de fournisseurs ou de concurrents dans la même chaîne de valeur, qui ont tendance à suivre la même tendance. Certaines actions taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis, comme TSMC, que l’on peut acheter via des courtiers étrangers ou des plateformes de trading internationales.

Pour info, les marchés américains n’ont pas de mécanisme de limite de hausse ou de baisse, mais utilisent un système de « circuit breaker » (arrêt de marché). Si le S&P 500 chute de plus de 7 % ou 13 %, le marché se met en pause pendant 15 minutes. Si la chute atteint 20 %, la séance est suspendue pour la journée. Si une action monte ou descend de plus de 5 % en peu de temps, elle peut aussi être temporairement suspendue. Ce système, différent dans sa conception, vise aussi à éviter une volatilité excessive.