Il y a quelques années, lorsque l'inflation galopante frappait l'Europe et les États-Unis avec des hausses de taux d'intérêt sans précédent, un terme devenait de plus en plus fréquent dans les débats économiques : déflatérer. Si tu te demandais ce que signifie exactement déflatérer et pourquoi les politiciens n'arrêtaient pas d'en parler, voici l'explication.

Fondamentalement, déflatérer est un concept utilisé par les économistes pour comparer des données économiques en éliminant le bruit généré par l'inflation. Imagine que tu compares les revenus d'il y a dix ans avec ceux d'aujourd'hui sans tenir compte du fait que les prix ont beaucoup augmenté pendant cette période. Eh bien, cela te donnerait une vision déformée de si tu as réellement gagné plus ou moins. La signification de déflatérer, en essence, consiste à ajuster ces chiffres pour voir la réalité sans l'effet de l'inflation ou de la déflation.

En pratique, cela fonctionne ainsi : tu prends une année de référence comme base et compares toutes les autres années par rapport à ce point de départ. Par exemple, si un pays a produit pour 10 millions en biens en année 1 et pour 12 millions en année 2, tu pourrais penser que la croissance est de 20 %. Mais si les prix ont augmenté de 10 % durant cette période, l'économie a en réalité crû seulement de 10 %. Cet ajustement est ce que réalise le déflateur.

En Espagne, le débat s'est concentré sur la déflatération de l'IRPF, l'impôt sur le revenu des personnes physiques. L'idée était que lorsque l'inflation augmente, les salaires nominaux aussi, mais cela ne signifie pas que tu gagnes plus en termes réels. Cependant, le système fiscal progressif t'incite à payer plus d'impôts à cause de cette augmentation nominale, même si ton pouvoir d'achat n'a pas augmenté. La signification de déflatérer l'IRPF était alors d'ajuster les tranches d'imposition pour que les contribuables ne perdent pas de pouvoir d'achat à cause de l'inflation.

Alors qu'aux États-Unis, en France et dans les pays nordiques, cet ajustement était effectué chaque année, en Espagne, cela ne se faisait plus depuis 2008 au niveau national. C'était un débat brûlant en 2022, lorsque l'inflation atteignait 6,8 % en novembre.

Les défenseurs argumentaient que c'était juste : si ton salaire augmente à cause de l'inflation et que tu paies plus d'impôts pour cela sans gagner réellement plus, tu perds de l'argent. Les critiques répliquaient en disant que cela profitait davantage à ceux qui gagnent plus (en raison de la progressivité du système) et que freiner le pouvoir d'achat était nécessaire pour contrôler les prix.

Concernant l'investissement dans ce contexte inflationniste, plusieurs options existaient. L'or était attractif car il conserve sa valeur lorsque la monnaie se déprécie. Les actions, en général, souffraient parce qu'une forte inflation rendait plus coûteux les emprunts pour les entreprises. Mais certains secteurs, comme l'énergie, réalisaient des bénéfices records. Les devises offraient aussi des opportunités car les taux de change évoluent avec l'inflation. L'essentiel était de diversifier et de ne pas tout miser sur un seul côté.

Le point final est que, même si déflatérer la signification semble compliqué, c'est en réalité un outil pour voir la réalité économique sans tromperie. Et oui, si l'ajustement fiscal avait été appliqué en Espagne comme dans d'autres pays, les gens auraient remarqué quelques euros de plus dans leur poche. Mais ce n'est pas la solution miracle que certains promettent. Les économies étaient modestes, quelques centaines d'euros pour la majorité. L'essentiel était de comprendre que l'inflation touche tout le monde, et que toute stratégie d'investissement en ces temps devait prendre en compte l'impact des impôts sur les rendements finaux.