Il y a peu, j'ai examiné les bilans de certaines entreprises et je suis tombé sur quelque chose d'intéressant : de nombreux investisseurs ignorent complètement comment mesurer la véritable solvabilité d'une société. Tout le monde parle de liquidité à court terme, mais personne ne s'arrête à réfléchir à la capacité réelle d'une entreprise à rembourser toutes ses dettes. C'est précisément là que sert le ratio de garantie.

La différence entre le ratio de liquidité et le ratio de garantie est fondamentale. Le premier vous indique si une entreprise peut payer ce qu'elle doit dans les 12 prochains mois. Le second, en revanche, vous montre si elle possède suffisamment d'actifs pour couvrir toute sa dette, peu importe la date d'échéance. C'est la différence entre avoir de l'argent pour payer le mois prochain et avoir la capacité réelle de ne pas faire faillite à l'avenir.

La formule du ratio de garantie est assez simple : vous divisez le total des actifs par le total des passifs. Aussi direct que ça. Si une entreprise a 100 millions d'actifs et 50 millions de dettes, son ratio de garantie est 2. Mais voici ce qui est important : que signifie ce chiffre ?

Ce que j'ai observé au fil des années d'analyse, c'est qu'un ratio de garantie inférieur à 1,5 est un drapeau rouge. Cela signifie que l'entreprise est surendettée et présente un risque de faillite assez élevé. Entre 1,5 et 2,5, c'est la norme, la fourchette dans laquelle évoluent la majorité des entreprises saines. Si c'est au-dessus de 2,5, alors soit l'entreprise est très bien capitalisée, soit elle a un problème de gestion, accumulant des actifs sans rentabilité.

Prenons des exemples réels. Tesla a un ratio de garantie de 2,259, ce qui indique qu'elle est en territoire sûr mais avec un levier financier conséquent. Cela a du sens pour une entreprise technologique qui a besoin d’un financement constant pour la recherche et le développement. Boeing, en revanche, a montré un ratio de 0,896 à un moment donné, ce qui est préoccupant. Et en effet, l'entreprise a rencontré d'énormes difficultés après la pandémie.

Ce qui était le plus révélateur, c'est le cas de Revlon. Lorsqu'elle a déclaré faillite en 2022, son ratio de garantie n'était que de 0,5019. Les passifs dépassaient largement les actifs. L'entreprise était condamnée d'un point de vue financier. C'est ce que vous indique le ratio de garantie lorsqu'il devient vraiment critique.

Maintenant, vous ne pouvez pas simplement regarder le ratio de garantie à un moment précis et prendre des décisions. Il faut analyser la tendance historique. Une entreprise peut avoir un ratio élevé aujourd'hui mais se dégrader rapidement. Revlon en est un exemple parfait : ses actifs diminuaient tandis que ses dettes augmentaient, un schéma insoutenable qui a conduit à l'effondrement.

Ce que j'aime avec le ratio de garantie, c'est qu'il fonctionne aussi bien pour les grandes que pour les petites entreprises. Vous n'avez pas besoin d'être un expert-comptable pour le calculer. Les données sont dans n'importe quel bilan publié. Et surtout : toutes les entreprises qui ont fait faillite avaient auparavant un ratio de garantie compromis. Ce n'est pas une coïncidence.

La meilleure stratégie est de combiner le ratio de garantie avec le ratio de liquidité. Ainsi, vous obtenez une vision complète : liquidité à court terme et solvabilité à long terme. Si les deux se détériorent, vous avez une entreprise en véritable difficulté.

En conclusion, si vous allez analyser des entreprises pour investir, ne négligez pas cet indicateur. Le ratio de garantie vous indique si une société possède les fondations financières pour survivre en période difficile. C'est l'un de ces chiffres qui ne ment pas.