Dernièrement, en regardant les discussions sur le marché de l'or, j'ai l'impression que tout le monde pose la même question : quand l'or va-t-il baisser ? Je pense plutôt qu'au lieu de deviner quand il va chuter, il vaut mieux d'abord comprendre pourquoi il ne cesse de monter.

La logique de cette hausse du prix de l'or est en réalité très claire. En surface, cela semble être dû à des facteurs classiques comme les attentes de baisse des taux d'intérêt, l'inflation persistante, ou les risques géopolitiques, mais en réalité, le véritable moteur derrière tout cela est le doute mondial sur le système de crédit en dollar américain. Au moment où, en 2022, les réserves de change ont été gelées, la perception du marché sur la « sécurité des actifs souverains » a changé. L'or est devenu le seul actif qui ne peut pas être gelé unilatéralement, ce qui n'est pas une spéculation à court terme, mais un changement structurel de la demande.

Le comportement des banques centrales illustre le mieux le problème. L'année dernière, les banques centrales ont acheté plus de 1200 tonnes d'or net, ce qui fait quatre années consécutives que ce chiffre dépasse mille tonnes. Plus intéressant encore, 76 % des banques centrales indiquent qu'elles augmenteront leur proportion d'or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en réduisant leurs réserves en dollars. Ce n'est pas un phénomène fortuit, mais un signal clair à long terme.

Mais cela ne signifie pas que le prix de l'or va continuer à monter de façon folle. Quand l'or va-t-il baisser ? En réalité, il a déjà commencé à baisser. Depuis le début de l'année, on a déjà vu une correction importante de 18 %, et auparavant, en raison de l'ajustement des attentes concernant la politique de la Réserve fédérale, il y a eu des retraits de 10 à 15 %. La volatilité n'est pas moindre que celle des actions, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, plus forte que celle du S&P 500 à 14,7 %.

La situation actuelle ressemble davantage à une consolidation à un niveau élevé. Les institutions prévoient qu'en 2026, le prix moyen sera entre 4800 et 5200 dollars, avec un objectif de fin d'année entre 5400 et 5800 dollars, et dans un scénario optimiste, cela pourrait dépasser 6000 dollars. Ces chiffres reflètent que, bien que la tendance à long terme soit haussière, il y aura certainement encore pas mal de corrections à court terme.

Pour les investisseurs particuliers, l'essentiel est de bien comprendre leur positionnement. Les traders à court terme peuvent profiter de la volatilité autour de la publication des données américaines, en fixant des stops stricts de 1-2 %. Les débutants devraient d'abord tester avec de petites sommes, sans se lancer dans des investissements impulsifs, car une perte de contrôle mentale peut rapidement tout faire s'effondrer. Les investisseurs à long terme doivent se préparer mentalement : l'or est un bon outil de diversification de portefeuille, mais il faut pouvoir supporter des corrections de plus de 20 %.

Mon point de vue est que le creux de l'or se renforce constamment, avec une baisse limitée en cas de marché baissier. Mais la hausse n'a jamais été linéaire, la volatilité étant la norme. La tendance des banques centrales à acheter de l'or a commencé à exploser en 2022 et ne s'est jamais vraiment arrêtée, car l'inflation, la dette et les tensions géopolitiques persistent. Tant que ces facteurs structurels ne disparaissent pas, la prime de couverture contre le risque sur l'or ne s'estompera pas.

L'important ne réside pas dans la prévision du prochain sommet ou creux, mais dans la mise en place d'un système de surveillance clair. Suivre les données d'achat d'or des banques centrales, surveiller le rythme de baisse des taux de la Fed, observer les événements géopolitiques — ce sont ces éléments qui peuvent vraiment vous aider à prendre des décisions. Suivez la tendance, clarifiez si vous souhaitez faire du trading à court terme ou de l'investissement à long terme, puis choisissez votre posture d'entrée.