Récemment, quelqu’un m’a demandé si l’or valait vraiment la peine d’être investi, et cela m’a rappelé une donnée intéressante — au cours des 55 dernières années, l’or est passé de 35 dollars l’once à plus de 5000 dollars, avec une hausse de plus de 145 fois. Mais derrière ce chiffre, l’histoire est bien plus complexe qu’il n’y paraît.

Pour faire simple, c’est en 1971, lorsque Nixon a annoncé la fin de la convertibilité du dollar en or, que le marché de l’or moderne a vraiment commencé. Avant cela, le prix de l’or était fixé à 35 dollars, immuable. Une fois libéré, le marché a réagi immédiatement — les gens ont perdu confiance dans le dollar, préférant détenir de l’or plutôt que de la monnaie papier. Cette hausse de 35 à 850 dollars est la première grande tendance haussière (1971-1980), avec un gain de 24 fois.

Ensuite, il y a eu deux autres grands mouvements. Après la bulle Internet en 2001, l’or est passé d’un creux de 250 dollars à 1921 dollars en 2011, soit une multiplication par plus de 7 en 10 ans. Et dans cette dernière phase, depuis 2019, quand le prix a commencé à 1200 dollars, il a dépassé 5000 dollars cette année, avec une hausse de plus de 300%.

J’ai examiné attentivement le graphique historique de l’or et j’ai découvert une règle : chaque cycle haussier trouve ses origines dans la même cause — une crise de confiance combinée à une politique monétaire accommodante. La fin du système d’étalon-or en 1971, la baisse des taux en 2001 pour sauver l’économie, la relance par QE en 2020 lors de la pandémie, tout cela suit cette logique. Et chaque cycle comporte trois phases : une accumulation lente, une accélération sous l’effet d’une crise, puis une surchauffe par spéculation. En moyenne, ces trois grands cycles durent entre 8 et 10 ans, avec des gains allant de 7 à 24 fois.

Mais cette fois-ci, c’est différent. Les précédentes bulles se sont terminées par des hausses de taux agressives des banques centrales — en 1980, la Fed a porté les taux au-dessus de 20 %, ce qui a fait chuter le prix de l’or de 80 %. Aujourd’hui, cependant, la dette mondiale a atteint des sommets, et les banques centrales ne peuvent pas relever les taux aussi fortement qu’avant. Je pense donc que le signal de fin pourrait ne jamais arriver. Ce qui est plus probable, c’est que le prix de l’or va osciller violemment à un niveau élevé pendant plusieurs années, formant une « consolidation à haute altitude ».

L’or est-il un bon investissement ? Cela dépend de la période. Sur 50 ans, la hausse de l’or n’a pas été inférieure à celle des actions : le Dow Jones a progressé de 51 fois, contre 120 fois pour l’or. Mais le problème, c’est que de 1980 à 2000, l’or est resté entre 200 et 300 dollars, sans quasiment aucun rendement. Combien de personnes peuvent attendre 20 ans ou plus ? Donc, à mon avis, l’or est un bon outil, mais il convient surtout à une gestion de portefeuille à court ou moyen terme, pas à une détention purement longue.

Les gains de l’or proviennent uniquement de la différence de prix, sans intérêts. Il faut saisir ces grands mouvements haussiers — une longue période de hausse, suivie d’une chute brutale, puis d’une stabilisation, puis d’un nouveau cycle haussier. Si on le fait au bon moment, on peut gagner gros ; si on se trompe, on peut rester à l’attente pendant des années. De plus, étant une ressource naturelle, le coût d’extraction augmente chaque année, ce qui signifie que même après une correction, le prix de l’or tend à remonter progressivement, ce qui est à noter.

Il existe plusieurs façons d’investir dans l’or. La détention d’or physique permet de dissimuler ses actifs, mais c’est peu pratique pour la transaction, et le compte d’or a une faible liquidité. Les ETF or sont plus pratiques, mais il faut payer des frais de gestion. Si vous souhaitez faire du trading à court terme, les contrats à terme ou CFD sont plus flexibles, permettant de prendre des positions longues ou courtes, même avec peu de capital. Personnellement, je privilégie les CFD, car ils offrent une grande flexibilité de trading, un bon rendement du capital, et conviennent particulièrement aux investisseurs particuliers.

Pour finir, voici mon point de vue sur l’investissement en général. La manière dont l’or, les actions et les obligations génèrent des rendements est totalement différente — l’or dépend de la différence de prix, les obligations de leur coupon, et les actions de la croissance des entreprises. En termes de difficulté, les obligations sont les plus simples, l’or un peu plus, et les actions les plus complexes. Mais en termes de rendement sur 30 ans, les actions ont été en réalité plus performantes récemment. Mon conseil est d’investir en actions en période de croissance économique, et d’allouer de l’or en période de récession. Une approche plus prudente consiste à répartir ses investissements selon sa tolérance au risque, en détenant une proportion de stocks, d’obligations et d’or, afin d’atténuer une partie de la volatilité. Car le marché est imprévisible : la guerre russo-ukrainienne, l’inflation, la hausse des taux, ces événements peuvent survenir à tout moment. La diversification reste la clé pour survivre à long terme.