Je viens de revoir comment se comportent les entreprises cotant à la bourse mexicaine en 2026 et il se passe des choses intéressantes. La BMV a eu une performance assez solide compte tenu de tout ce qui se passe mondialement.

Tout d'abord, le contexte : nous parlons de 145 entreprises au total sur le marché mexicain, mais la concentration est brutale. Seulement 35 entreprises (celles de l'indice S&P/BMV IPC) représentent environ 80 % de la valeur de marché. Cela donne une idée de la taille du marché.

Ce qui m'impressionne le plus, c'est la résistance des principales entreprises cotant en bourse malgré la volatilité. Grupo México domine avec une capitalisation de 1,56 billion MXN. Cette entreprise opère dans l'exploitation minière, le transport et l'infrastructure. Ses derniers résultats du T4 2025 ont montré une croissance des revenus de +11 % et le bénéfice net a explosé de plus de 50 %. Assez fort pour une entreprise minière dans ce contexte.

América Móvil vient juste derrière avec 1,38 billion MXN. Ce qui est intéressant ici, c'est qu'au T1 2026, elle a enregistré des revenus de 237 milliards de pesos (croissance de +2,1 %) mais le bénéfice net a augmenté bien plus : +25,1 % en glissement annuel. L'EBITDA a augmenté de 3,8 % avec une marge proche de 40 %. Une société de télécommunications qui continue de générer un cash solide.

Walmart de México est en troisième position avec 957 milliards MXN. Au T1, elle a rapporté des ventes de 246 milliards de pesos, confirmant les projections précédentes. Le bénéfice net a connu un comportement mitigé en raison de coûts opérationnels élevés, mais reste la plus grande entreprise de retail du pays.

Ensuite, FEMSA avec 615 milliards MXN. C'est le plus grand embouteilleur de Coca-Cola au niveau mondial et il opère dans 18 pays. Ses derniers chiffres disponibles (T4 2025) montrent une croissance des revenus mais une pression sur les bénéfices à cause des effets de change.

Et Fresnillo plc clôturant le top 5 avec 23 milliards de GBP. C'est le plus grand producteur mondial d'argent primaire. 2025 a été une année spectaculaire : revenus de 4,561 milliards USD (+30,5 % en glissement annuel) et EBITDA de 2,796 milliards USD (+80,7 %). C'est ce genre de performance qui attire les investisseurs.

Maintenant, ce qui se passe au niveau macro : l'économie mexicaine est à un point intéressant. Trump 2.0 a généré une volatilité initiale avec des tarifs douaniers, mais le nearshoring a amorti le choc. L'inflation tourne autour de 4,5-4,6 % en mars-avril, au-dessus de l'objectif de Banxico de 3 %, donc la banque centrale a été prudente. Le peso mexicain est la meilleure nouvelle de l'année, cotant entre 17,30 et 17,80 MXN par dollar, ce qui réduit la pression sur les importations et la dette en dollars pour les entreprises.

L'indice S&P/BMV IPC a cumulé +22 % au cours des 12 derniers mois jusqu'à fin avril. Cela dépasse nettement le S&P 500 qui est à +5 % sur la même période. Il est assez remarquable que le marché mexicain le surperforme par rapport à l'américain dans une année aussi complexe.

Les secteurs qui tirent sont la minière (notamment le cuivre), la consommation de base et les télécommunications. Les entreprises cotant dans ces secteurs sont les piliers de cette hausse.

En ce qui concerne les valorisations : Walmart de México est à 18,66x PER avec un rendement de dividende de 2,40 %. América Móvil à 16,33x PER. Grupo México à 17,49x PER avec un rendement de 2,52 %. FEMSA à 15,42x PER avec un rendement de 4,07 %. Fresnillo à 22,64x PER avec un rendement de 3,02 %. Rien n'est bon marché, mais rien n'est non plus cher compte tenu des fondamentaux.

Pour ceux qui envisagent de diversifier hors des États-Unis, 2026 est un moment pour repenser. Un portefeuille mixte combinant une exposition aux actions mexicaines (surtout dans la minière, la consommation et les télécoms), des actifs américains sélectionnés, et des obligations locales des deux économies pourrait être intéressant. Cela permet de profiter des différences de rendement, de bénéficier du superpeso mexicain, et de réduire les risques géopolitiques qui s'aggravent.

Ce qui est clair, c'est que les entreprises cotant à la bourse mexicaine restent une alternative valable dans un portefeuille global, non seulement pour le Mexique mais aussi pour ceux qui veulent une exposition à l'Amérique Latine. Le marché a montré sa résilience et il existe de vraies opportunités si l'on sait où chercher.