Récemment, la plus grande impression que j'ai en regardant le marché n'est pas « comment va évoluer le marché », mais la corde des taux d'intérêt qui serre encore la préférence au risque : quand l'argent est cher, tout le monde devient sage, la position naturellement diminue, même moi qui suis du genre à chipoter sur les glissements de prix, je suis trop paresseux pour changer souvent, pour éviter que chaque entrée ou sortie ne soit perturbée par le routage et l'éducation approfondie. Quand le marché commence à penser « c'est comme ça » aussi, la tolérance au risque revient lentement, mais la transmission est assez lente, ne vous attendez pas à ce qu'une montée collective se produise du jour au lendemain.

Le cas des jeux blockchain est encore plus typique, dès que l'inflation se libère, le studio se précipite, le prix des tokens baisse, c'est en réalité une spirale descendante due à une liquidité peu profonde et une tendance à faire semblant d'être profond, au final, celui qui prend la relève se retrouve dans une situation embarrassante. L'environnement d'information est rempli de bruit, ma stratégie de réduction du bruit est très simple : je ne me concentre que sur deux choses — le coût du capital (taux d'intérêt/liquidité en dollars) et mon coût réel de transaction (glissement + frais), tout le reste je le considère comme du bruit de fond.