Donc, j'ai suivi de près l'AUD/USD ces derniers mois et il est honnêtement coincé entre deux forces complètement opposées en ce moment. L'Australie a grimpé de 0,6415 en novembre à plus de 0,7200 en février—soit plus de 1 200 pips de rallye pur. Mais ensuite, il a été fortement corrigé en dessous de 0,70 lorsque les tensions au Moyen-Orient ont explosé et que les traders sont passés en mode refuge total vers le dollar américain. Actuellement, il tourne autour de 0,6970-0,7040 fin mai, et la question que tout le monde se pose est de savoir si l'AUD va monter face au USD à partir d'ici ou si nous sommes coincés dans une fourchette.

Le cas structurel en faveur de la force de l'Aussie est en fait assez solide si vous regardez ce que la RBA a fait. Ils ont augmenté les taux deux fois de suite—en février et mars—portant le taux de trésorerie à 4,10 %, et une troisième hausse est prévue pour mai, ce qui le porterait à 4,35 %. Cela donnerait littéralement à l'Australie le taux de banque centrale le plus élevé de tout le G10. Pendant ce temps, la Fed reste à 3,75-4,00 % et ne prévoit pas de baisse avant 2027. Cet écart de taux d'intérêt est un vent arrière énorme pour l'AUD si cela se maintient.

Mais voilà où ça devient compliqué. Le choc pétrolier au Moyen-Orient continue de pousser dans la direction opposée. Le pétrole a atteint 100-103 dollars le baril, ce qui a plongé les traders en mode panique, déversant des actifs risqués et se réfugiant dans le USD. L'Australie étant un exportateur net d'énergie, la hausse du pétrole aide en réalité nos revenus d'exportation, mais les marchés s'en fichent quand l'appétit pour le risque chute. Le conflit maintient la prime de risque géopolitique élevée et c'est la principale raison pour laquelle l'AUD reste en dessous de 0,71 malgré la position hawkish de la RBA.

La Chine est un autre facteur imprévisible. Les prix du minerai de fer comptent énormément pour l'Aussie—l'Australie en tire plus de 100 milliards de dollars par an et la Chine est l'acheteur. Goldman Sachs a récemment revu à la hausse ses prévisions de croissance pour la Chine en 2026, ce qui soutient la demande de matières premières, mais si le PMI chinois se détériore ne serait-ce qu'un peu, l'AUD en pâtira, peu importe ce que fait la RBA.

Donc, la vraie question est de savoir si l'AUD va monter face au USD dépend de trois choses qui se jouent : un refroidissement des tensions au Moyen-Orient, la Fed restant stable pendant que la RBA continue de relever ses taux, et l'économie chinoise qui tient le coup. Si ces trois éléments se concrétisent, on pourrait voir l'AUD atteindre la résistance à 0,7120 et pousser vers 0,73 d'ici le troisième trimestre. Si le risque géopolitique reste élevé et que la Chine trébuche, on regarde plutôt vers 0,6850 ou moins. Le scénario le plus probable est probablement une fourchette de 0,69-0,71 jusqu'à ce que nous ayons plus de clarté sur ce qui se passe réellement au Moyen-Orient et comment l'histoire de la croissance à Pékin évoluera au cours du prochain trimestre.