Quel est le principal facteur influençant la tendance actuelle du Bitcoin ?

Auteur : Blockchain Knight ; Source : X, @Knight_in_Block

Plusieurs indicateurs montrent que le Bitcoin se trouve à un moment délicat, construit à la fois par une fragilité de levier interne et une incertitude macroéconomique externe.

Bien que la volatilité à court terme se soit quelque peu atténuée, les risques de baisse restent concentrés, et l'espoir d'une détente grâce aux négociations de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ne suffit pas à éliminer fondamentalement la pression exercée par l'environnement des taux d'intérêt sur les actifs risqués.

Au sein du marché, un déséquilibre dans la structure de levier devient le danger le plus urgent. Les données montrent que, près du niveau actuel du Bitcoin, il y a environ 14,3 milliards de dollars de pression potentielle de liquidation, répartie de manière très inégale.

Les positions longues en liquidation sont concentrées dans une zone étroite d'environ 6% à 7% en dessous du prix au comptant, ce qui signifie que, si le support cède, la chute des prix pourrait s’accélérer fortement en raison d’une réaction en chaîne de liquidations forcées.

La demande au comptant n’a pas réussi à fournir une couverture efficace, l’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a enregistré environ 2,26 milliards de dollars de sorties nettes en deux semaines, et le flux roulant sur 30 jours est repassé dans la zone négative, indiquant un affaiblissement de l’achat institutionnel.

Une demande plus large sur la chaîne est également morose, avec un indicateur de demande chutant à son niveau le plus bas de l’année, et les stablecoins continuent de sortir des échanges, avec une perte quotidienne moyenne de plus de 300 millions de dollars.

Cela prive le marché du tampon clé pour absorber la pression de vente, et les détenteurs à court terme, passant de gains faibles à des pertes, voient leur coût de base tomber en dessous de la valeur à long terme, un signal souvent annonciateur d’un retracement plus profond dans l’histoire.

Cependant, l’indicateur de volatilité interne du marché montre une autre image. La volatilité annualisée réalisée du Bitcoin est tombée à son niveau le plus bas depuis le début de 2026, suggérant que la phase de turbulence aiguë cède la place à une période de relative stabilité. Mais cette tranquillité ressemble davantage à une attente qu’à une preuve que le risque a disparu.

Dans l’environnement externe, la situation entre les États-Unis et l’Iran est le principal facteur de changement. La nouvelle frappe américaine près du détroit d’Hormuz, qui aurait pu prolonger un cessez-le-feu apaisant, se transforme en un test pour les risques liés au pétrole, les anticipations d’inflation et la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale.

Actuellement, les deux parties discutent d’un cadre de cessez-le-feu et de négociations nucléaires de 60 jours, ce qui a temporairement apaisé le marché : baisse des prix du pétrole, atténuation des inquiétudes inflationnistes, reprise de l’appétit pour le risque, et le Bitcoin a brièvement rebondi.

La réaction du Bitcoin face à cette crise géopolitique dépend fortement d’une chaîne de transmission claire : les prix du pétrole brut, le rendement des obligations d’État, le dollar américain et la tarification des taux de la Fed.

Si le Brent reste en dessous de 100 dollars et que le trafic des navires pétroliers revient à la normale, le risque d’inflation pourrait diminuer.

Le marché a déjà largement repoussé le calendrier de baisse des taux, et commence même à intégrer une hausse de fin 2026 ; la Fed aura du mal à assouplir sa politique tant que le risque d’interruption énergétique ne sera pas complètement levé.

En résumé, la fenêtre de négociation de 60 jours offre deux scénarios possibles pour le Bitcoin. Si un accord est finalement conclu et que le détroit d’Hormuz reprend sa navigation, les prix du pétrole baisseront, les attentes de hausse des taux s’atténueront, et le Bitcoin pourrait bénéficier d’un soutien macroéconomique et dépasser ses résistances.

En revanche, si les négociations sont retardées, que la reprise du trafic maritime est lente, et que les prix du pétrole restent élevés tout l’été, la politique de la Fed devra s’ajuster, et bien que le Bitcoin puisse rebondir occasionnellement grâce à de bonnes nouvelles, il sera difficile de dépasser la tendance macroéconomique.