Récemment, j'ai vu beaucoup de discussions sur la façon dont la hausse ou la baisse du dollar américain influence l'investissement, alors je me suis dit qu'au lieu d'attendre que d'autres expliquent, il vaut mieux que je comprenne moi-même ce que cet indicateur fait réellement.

Honnêtement, le dollar index (USDX) semble complexe, mais le concept central est en fait assez simple. Tu sais que le marché boursier a des indices comme le S&P 500 ou le Dow Jones qui suivent la performance des actions, n'est-ce pas ? Le dollar index suit cette logique, sauf qu'il ne suit pas des actions, mais les taux de change du dollar contre six principales monnaies. Ces six monnaies sont l'euro, le yen, la livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse.

En résumé, le dollar index te dit une chose : le dollar est-il en train de se renforcer ou de s'affaiblir par rapport aux autres monnaies internationales ? Tu peux le voir comme un thermomètre du marché financier mondial, car le dollar est la principale monnaie de transaction mondiale, presque tous les produits, énergies, or sont cotés en dollars.

Je remarque que beaucoup d'investisseurs demandent : que signifie réellement une hausse ou une baisse du dollar index ? En fait, l’impact est assez important. Quand le dollar index monte, cela signifie que le dollar s’apprécie, et par conséquent, les autres monnaies se déprécient. Cela peut rendre les produits cotés en dollars (comme le pétrole ou l’or) moins chers, mais ce n’est pas très optimiste pour une économie exportatrice comme Taïwan, car les produits deviennent plus chers, ce qui complique leur vente aux États-Unis. À l’inverse, lorsque le dollar index baisse, le dollar s’affaiblit, et l’argent chaud peut sortir des États-Unis pour aller vers les marchés asiatiques ou émergents, ce qui est généralement positif pour le marché boursier taïwanais.

Pour comprendre la répartition des poids du dollar index, c’est encore plus intéressant. Il ne s’agit pas d’une simple moyenne des six monnaies, mais d’un calcul pondéré basé sur la taille économique et le volume des échanges de chaque pays. L’euro représente la plus grande part, plus de 57 %, car la zone euro regroupe de nombreux pays avec une grande économie, ce qui en fait la deuxième monnaie internationale après le dollar. Le yen arrive en deuxième position, avec environ 13,6 %, car le Japon est la troisième plus grande économie mondiale. La livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse ne représentent qu’un peu moins de 30 %. Donc, si tu vois une forte fluctuation du dollar index, la première chose à faire est d’observer si l’euro ou le yen ont connu des changements importants.

La méthode de calcul du dollar index utilise une moyenne géométrique pondérée, avec une constante fixe pour que le point de départ en 1985 soit fixé à 100. Ce paramètre est très important, car le dollar index n’est ni un taux de change ni un prix, mais un indice relatif. Une valeur de 100 indique que le niveau de référence n’a pas changé, 76 signifie une baisse de 24 % par rapport à la période de référence, et 176 une hausse de 76 %. Donc, plus le dollar index est élevé, plus le dollar est fort.

Personnellement, quand je regarde l’investissement, je suis surtout attentif à la relation entre le dollar index et d’autres actifs. La relation entre le dollar et le marché boursier américain n’est pas simplement une corrélation positive ou négative. Parfois, une appréciation du dollar attire des capitaux vers les États-Unis, ce qui fait aussi monter le marché boursier, mais si le dollar devient trop fort, cela peut freiner les exportateurs américains, ce qui tire le marché vers le bas. En mars 2020, lors du krach mondial, le dollar a en fait fortement augmenté jusqu’à 103 en raison de la demande de sécurité, mais après, avec la pandémie qui explosait aux États-Unis et la Fed qui imprimait massivement de l’argent pour relancer l’économie, le dollar s’est rapidement affaibli à 93,78.

La relation entre l’or et le dollar est beaucoup plus simple, c’est essentiellement inverse. Quand le dollar est fort, le coût d’achat de l’or en dollars augmente, la demande diminue, et le prix de l’or baisse. Et inversement. Pour le marché taïwanais et le dollar taïwanais, la logique est que lorsque le dollar s’apprécie, les capitaux reviennent aux États-Unis, le dollar taïwanais peut se déprécier, et le marché boursier taïwanais subir une pression ; quand le dollar se déprécie, les capitaux reviennent en Asie, ce qui favorise la hausse du dollar taïwanais et la performance du marché.

Plusieurs facteurs influencent la variation du dollar index. Le plus direct est la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine : une hausse des taux attire les capitaux mondiaux vers les États-Unis, renforçant le dollar ; une baisse des taux peut entraîner une sortie de capitaux, affaiblissant le dollar. Les données économiques américaines sont aussi cruciales : si les chiffres de l’emploi, l’inflation ou la croissance du PIB sont bons, le dollar tend à se renforcer. La géopolitique et les événements internationaux influencent aussi le sentiment de sécurité mondial : en période de guerre ou de turbulences politiques, le dollar devient souvent la première valeur refuge. De plus, la tendance des autres principales monnaies influence indirectement le dollar index, car il s’agit d’une valeur relative : si les autres monnaies se déprécient, le dollar semble plus fort.

Un aspect intéressant est que la Fed elle-même consulte plus souvent l’indice de pondération commerciale du dollar, plutôt que le dollar index que nous voyons habituellement. Le dollar index est publié par ICE, basé sur six monnaies, avec une forte influence européenne, ce qui donne une perspective plutôt euro-américaine. L’indice de pondération commerciale inclut plus de 20 monnaies, intégrant davantage de devises des marchés émergents asiatiques comme le yuan, le won ou le dollar taïwanais, ce qui reflète mieux la réalité commerciale des États-Unis et le contexte actuel du marché mondial. Si tu es un investisseur lambda, regarder le dollar index suffit, mais si tu veux analyser en profondeur la politique de la Fed ou faire du trading de devises, l’indice de pondération commerciale te donnera une perspective plus approfondie.

En fin de compte, maîtriser les variations du dollar index est une compétence fondamentale en investissement. Que tu investisses en actions américaines, en or, ou que tu veuilles simplement anticiper la hausse ou la baisse du dollar taïwanais, ses fluctuations influencent directement tes décisions. Pour moi, c’est comme un indicateur de flux de capitaux mondiaux : observer ses mouvements m’aide à juger la valeur des actifs, évaluer les risques, et même repérer des opportunités d’investissement à l’avance. En particulier dans le trading de devises, le dollar index est un indicateur pratique qu’on ne peut pas ignorer.