La volatilité implicite sur 30 jours du Bitcoin est tombée à 36,11 le 26 mai, le plus bas depuis neuf mois ; en même temps, Glassnode estime qu’environ 7,75 millions de BTC sont en situation de perte non réalisée.

En d’autres termes, le marché semble très calme, le marché des options n’étant pas prêt à payer une prime élevée pour de fortes fluctuations, mais la chaîne affiche une grande quantité de capitaux piégés en pertes.
Glassnode définit cette “offre excédentaire de pertes” comme une structure typique de marché baissier, qui ne se résout généralement qu’après que les faibles capitaux aient abandonné.
Cela crée une combinaison peu ordinaire : l’émotion semble être une “période de respiration ennuyeuse”, tandis que la structure reste plutôt baissière.
Si de nouveaux chocs surviennent, cela pourrait accélérer la liquidation des capitaux ; si le prix reste stable, il y a une chance de verrouiller lentement ces capitaux.
Dans une telle fourchette, une approche plus réaliste pourrait être de reconnaître que la faible volatilité ne signifie pas l’absence de risque, mais qu’elle transforme simplement le choix entre “direction” en “rythme et patience”.