Je regarde depuis un moment le marché du yen japonais, et honnêtement cette dépréciation récente est vraiment forte. Depuis le début de l’année jusqu’à maintenant, le dollar américain face au yen oscille entre 152 et 160, en fluctuation constante, et à la mi-mai il tourne encore autour de 159. La Banque du Japon semble aussi coincée au milieu, incapable de bouger. Beaucoup me demandent si le yen peut être une bonne opportunité d’investissement, mais je pense qu’il faut d’abord comprendre pourquoi le yen est aussi faible.

En y regardant de plus près, il y a plusieurs raisons structurelles derrière la faiblesse continue du yen. La différence de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon est toujours là, avec des taux américains nettement plus élevés, ce qui entraîne des opérations d’arbitrage fréquentes — les investisseurs empruntent des yens à faible coût pour investir en dollars, ce qui accumule la pression à la baisse sur le yen. De plus, le nouveau gouvernement japonais a lancé d’importants stimuli fiscaux, augmentant l’émission de dette, ce qui inquiète le marché quant aux risques budgétaires, accentuant encore la faiblesse du yen. L’économie américaine est relativement solide, avec une forte inflation persistante, et la politique de dollar fort du gouvernement Trump soutient aussi l’indice du dollar. En revanche, la situation économique du Japon est faible, la consommation est morose, l’inflation importée fait grimper les prix, et le pouvoir d’achat réel est sous pression. La situation au Moyen-Orient devient aussi un facteur d’incertitude : le Japon dépend fortement des importations de pétrole du Moyen-Orient, et le blocus du détroit d’Hormuz menace directement la sécurité énergétique, ce qui renforce la pression à la baisse sur le yen.

Cela soulève une question : le yen peut-il être une bonne cible d’investissement ? À court terme, ce n’est probablement pas très optimiste. La politique de la Banque du Japon a toujours été très prudente, et le marché anticipait une hausse des taux fin avril. Mais en raison de la situation au Moyen-Orient qui a brusquement changé, le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Haruhiko, a clairement changé d’attitude, insistant sur l’incertitude créée par les conflits, ce qui maintient la volatilité sur les marchés financiers mondiaux. La hausse du prix du pétrole exerce aussi une pression directe sur l’économie japonaise. Lors de la réunion d’avril, la Banque a décidé de ne pas changer sa politique, maintenant le taux directeur à 0,75 %. Cependant, le marché regarde maintenant vers la réunion de juin, où la probabilité d’une hausse des taux est montée à 76 %. Si la Banque relève effectivement ses taux à 1,0 % en juin, la différence de taux entre les États-Unis et le Japon se réduirait, ce qui pourrait attirer des flux d’arbitrage.

Selon les prévisions des institutions, le chef de la stratégie de change de JPMorgan pense que le yen pourrait tomber à 164 d’ici la fin 2026, en raison de la faiblesse persistante des fondamentaux japonais, qui ne devraient pas s’améliorer fondamentalement l’année prochaine. La Banque de Paris (BNP Paribas) prévoit quant à elle que le yen pourrait descendre jusqu’à 160 d’ici la fin de l’année, en soulignant que l’environnement macro mondial reste relativement favorable au risque, ce qui soutient généralement l’arbitrage. La prudence de la Banque du Japon et une politique de la Fed plus hawkish que prévu maintiendraient aussi le dollar face au yen à un niveau élevé.

Le yen peut-il être une bonne cible d’investissement ? Cela dépend de votre vision de la tendance à long terme. À court terme, le yen devrait continuer à rester faible, avec un dollar face au yen oscillant entre 152 et 158. Si le yen chute jusqu’à 160, la possibilité d’intervention des autorités japonaises augmente, mais ces mesures ne font souvent que gagner du temps, sans changer fondamentalement la tendance. Le vrai tournant dépendra de la capacité du Japon à réaliser des réformes structurelles concrètes. Ce n’est que lorsque la croissance économique s’améliorera nettement, que le cycle vertueux des salaires et des prix sera stabilisé, que la force du yen pourra vraiment se renforcer.

Si vous me demandez si le yen peut être une bonne opportunité d’investissement, voici mon conseil : ceux qui ont besoin de yen pour des dépenses de voyage peuvent en acheter par petites quantités pour couvrir leurs besoins futurs ; pour les investisseurs cherchant à profiter du marché des changes, il faut prendre en compte la politique de la Banque du Japon, la différence de taux US-JP, et le sentiment de risque mondial, tout en évaluant votre situation financière et votre tolérance au risque. Si vous souhaitez pratiquer, vous pouvez envisager une plateforme réglementée comme Mitrade, qui propose plus de 70 paires de devises à trader, avec un compte démo gratuit pour s’entraîner, sans risquer votre capital réel.