Dernièrement, j'ai regardé certaines actions avec des hausses anormales, et j'ai découvert un phénomène très intéressant — certains titres augmentent de plus de 100 % en peu de temps, mais il devient extrêmement difficile de les acheter ou de les vendre, et les marges de crédit ainsi que les emprunts de titres sont également limités. Plus tard, j'ai compris que ces actions ont déjà été classées comme actions en traitement.

Parler d'actions en traitement qui montent, c'est une question que beaucoup d'investisseurs se posent. En réalité, les actions en traitement sont une mesure de contrôle du Taiwan Stock Exchange contre les actions présentant des anomalies de trading. Lorsqu'une action connaît une variation de prix excessive à court terme, un taux de rotation élevé ou un volume de transactions anormalement élevé, la bourse la classe d'abord comme action à surveiller pour alerter les investisseurs. Si la situation continue de s'aggraver, elle sera élevée au rang d'action en traitement.

Que se passe-t-il après qu'une action est classée en traitement ? La méthode de trading change directement. Lors de la première mise en traitement, l'action ne peut être échangée qu'une fois toutes les 5 minutes, et si le volume dépasse un certain seuil, une transaction de mise en réserve (paiement intégral) est requise. Le trading sur marge et l'emprunt de titres sont tous suspendus. Si la situation ne s'améliore pas, et si les critères sont de nouveau remplis dans les 30 jours, cela passe à la deuxième étape, avec un délai de correspondance étendu à 20 minutes, rendant le trading encore plus difficile. En général, la période de traitement dure 10 jours ouvrables, mais si le ratio de transactions intraday dépasse 60 %, cette période peut être prolongée à 12 jours. Pendant cette période, les investisseurs plaisantent souvent en disant qu'ils « sont en prison » ou « en confinement ».

Alors, une action en traitement peut-elle monter ? Cela dépend vraiment de la situation spécifique. J'ai vu deux cas contrastés. En 2021, WeFone Electronics a été classée en traitement, et après la première mise en traitement, la popularité n'a pas diminué, puis elle a été mise en traitement une seconde fois, mais au cours de tout ce processus, le prix a quand même augmenté de 24 %. En revanche, Yang Ming, qui a été classée en traitement en raison d'une hausse excessive à la même période, a été à nouveau classée en traitement fin juillet, cette fois pour une « chute cumulée excessive sur les 6 derniers jours », et depuis, le prix est resté faible.

Du point de vue de la liquidité, après avoir été classée en traitement, le volume de transactions diminue généralement considérablement, ce qui impacte fortement les opérations à court terme. Mais il existe une expression sur le marché qui dit « plus ça ferme, plus ça grandit », signifiant que certaines actions populaires qui ont connu une forte hausse initiale, une fois en traitement, voient leurs capitaux relativement stables, leur liquidité faible, et peuvent potentiellement remonter après la levée des restrictions. Bien sûr, si des forces de vente à découvert interviennent pendant la période de traitement, il devient également difficile de vendre.

Pour juger si une action en traitement a une valeur d'investissement, l'essentiel reste l'entreprise elle-même. La classification en traitement n'est qu'un état temporaire d'anomalie de trading, ne reflétant pas la qualité de l'entreprise. Si une analyse approfondie montre que l'entreprise a encore de la valeur, il est tout à fait possible d'intervenir pendant la période de traitement. La méthode d'analyse est la même que pour une action normale : examiner ses fondamentaux, sa position concurrentielle, ses indicateurs financiers, et analyser le flux de capitaux à partir de la perspective des capitaux propres. En période de traitement, comme le trading sur marge est suspendu, le mouvement des capitaux principaux est plus clair, ce qui facilite la lecture des véritables intentions des institutions.

Cependant, il y a quelques points à noter : avant d'acheter, vérifier si le prix est en consolidation ou en stagnation pendant la période de traitement ; si le prix commence à chuter fortement, il vaut mieux éviter. Il faut aussi vérifier si la valorisation actuelle est raisonnable ; si l'on pense qu'elle est sous-évaluée, intervenir pendant la période de traitement en attendant une hausse peut être une bonne stratégie.

Quant à la détention à long terme, cela dépend de la tolérance au risque et des objectifs d'investissement de chacun. Les actions en traitement comportent généralement plus de risques que les actions normales, et des comportements de trading anormaux peuvent cacher des problèmes. Mais si le contexte macroéconomique est favorable, que les fondamentaux de l'entreprise sont stables, et que l'investisseur a une forte tolérance au risque, une détention à long terme peut aussi être envisageable. Pour les traders à court terme, le fait de ne pas pouvoir faire de day trading a un impact important, mais pour les investisseurs à long terme, la prolongation du délai de correspondance n'est pas un obstacle majeur, et cela permet même de mieux suivre les mises à jour des résultats financiers de l'entreprise.

En résumé, la question « une action en traitement peut-elle monter ? » n'a pas de réponse absolue, il faut toujours juger en fonction de la situation opérationnelle de l'entreprise et de l'environnement du marché.