Récemment, en regardant le marché, j'ai vraiment compris pourquoi tant de gens surveillent l'indice du dollar américain. Honnêtement, au début, je ne comprenais pas vraiment à quoi ça servait, mais j'ai découvert par la suite qu'il influence presque toutes nos décisions d'investissement.

En termes simples, l'indice du dollar américain est un indicateur utilisé pour mesurer la force du dollar par rapport aux autres principales monnaies. Il suit les variations du taux de change du dollar contre six monnaies, à savoir l'euro, le yen, la livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse. Parmi celles-ci, l'euro a le poids le plus élevé, représentant 57,6 %, ce qui explique pourquoi les données économiques européennes influencent directement la tendance de l'indice du dollar.

Vous pouvez considérer l'indice du dollar comme un thermomètre des flux de capitaux mondiaux. Lorsque le dollar s'apprécie, cela signifie qu'il devient plus fort, et les capitaux chauds affluent vers le marché américain, augmentant ainsi l'achat d'actions américaines et de dettes américaines. Inversement, lorsque le dollar se déprécie, les fonds peuvent se diriger vers l'Asie ou les marchés émergents, ce qui pourrait profiter au marché boursier taïwanais et au dollar taïwanais.

La composition de l'indice du dollar est en fait assez intéressante. Il ne s'agit pas simplement d'une moyenne arithmétique des six monnaies, mais d'une « moyenne géométrique pondérée », déterminée en fonction de la taille économique et du volume des transactions de chaque pays. L'euro a la plus grande pondération parce que la zone euro compte 19 pays utilisant cette monnaie, avec une économie très importante. Le yen arrive en deuxième position, car le Japon est la troisième plus grande économie mondiale, et le yen a des taux d'intérêt très bas, souvent utilisé comme une valeur refuge. Les autres quatre monnaies ne représentent qu'environ 30 % au total.

J'ai découvert que la partie la plus pratique de l'indice du dollar, c'est qu'il peut vous aider à prévoir les flux de capitaux. Par exemple, lorsque la Réserve fédérale augmente ses taux d'intérêt, l'indice du dollar a tendance à monter, car des taux plus élevés attirent les capitaux mondiaux vers les États-Unis. À ce moment-là, le prix de l'or a tendance à baisser, car le coût d'achat de l'or augmente. À l'inverse, lorsque la Fed baisse ses taux, le dollar s'affaiblit et l'or peut monter en flèche.

La relation entre le marché boursier américain et l'indice du dollar est plutôt complexe, ce n'est pas simplement une relation positive ou négative. Parfois, une appréciation du dollar peut entraîner une hausse des actions américaines, car les capitaux affluent ; mais si le dollar devient trop fort, cela peut nuire aux entreprises exportatrices américaines, ce qui peut faire baisser le marché. Par exemple, lors de la crise de 2020, le marché mondial s'est effondré, mais le dollar a paradoxalement monté jusqu'à 103, puis la Fed a imprimé massivement de l'argent, ce qui a rapidement fait chuter le dollar à environ 93.

Pour nous, investisseurs taïwanais, une baisse de l'indice du dollar est en fait une bonne nouvelle. Quand le dollar est faible, les capitaux affluent vers le marché taïwanais, et le dollar taïwanais a tendance à s'apprécier. Mais si vous détenez des actions américaines ou des dépôts en dollars, il faut faire attention au risque de change, car une dépréciation du dollar signifie que vous récupérerez moins de taïwanais.

Un détail que beaucoup ignorent, c'est que la Fed elle-même se réfère plus souvent à l'« indice du dollar pondéré par le commerce » qu'à l'indice du dollar généralement rapporté par les médias. L'indice pondéré par le commerce inclut plus de 20 monnaies, notamment celles des marchés émergents asiatiques comme le yuan, le dollar taïwanais, le won sud-coréen, ce qui reflète plus fidèlement la puissance du dollar dans le commerce mondial. Mais si vous êtes simplement un investisseur ordinaire, regarder l'indice du dollar suffit, car c'est celui qui est le plus couramment utilisé et dont les données sont les plus accessibles.

Ma habitude actuelle est de regarder la tendance de l'indice du dollar avant chaque session de trading. Si l'indice est à un niveau élevé, je serai plus prudent concernant les opportunités d'investissement dans l'or et les marchés émergents. Inversement, si l'indice baisse, cela peut indiquer des opportunités. Maîtriser les variations de l'indice du dollar est vraiment une compétence fondamentale en investissement, surtout si vous faites du trading de devises ou détenez des actifs transnationaux, car cet indicateur peut vous aider à éviter beaucoup de pièges.