Je viens de remarquer que la paire de devises EUR/NOK a récemment commencé à attirer à nouveau l'attention, beaucoup de gens ne comprennent peut-être pas encore pourquoi une paire de devises nordique apparemment insignifiante mérite d'être suivie. En réalité, il y a beaucoup de choses intéressantes derrière.

Le couronne norvégienne (NOK) semble stable, mais en réalité sa volatilité est assez élevée. Au cours des dix dernières années, cette paire a augmenté de plus de 30 %, ayant connu plusieurs chocs importants. En 2014, lors de la chute brutale des prix du pétrole, EUR/NOK a directement dépassé 10 ; en 2020, lors du déclenchement de la pandémie, ce chiffre a même atteint un sommet historique de 13,16. En octobre 2023, bien que la Banque centrale de Norvège maintienne des taux d’intérêt élevés, EUR/NOK a encore atteint un nouveau sommet de 12,09. Actuellement, cette paire oscille entre 11 et 12, et cela dure depuis près de deux ans.

Pourquoi cela ? Les facteurs clés sont peu nombreux. Tout d’abord, la différence de taux d’intérêt — la Banque centrale de Norvège maintient actuellement un taux de référence de 4,5 %, bien supérieur aux 2,4 % de la BCE, ce qui devrait soutenir la couronne, mais en pratique, la couronne reste relativement faible. Ensuite, les prix de l’énergie : en tant que l’un des plus grands exportateurs mondiaux de pétrole et de gaz, l’économie norvégienne dépend fortement du prix du pétrole. Quand le prix fluctue, la couronne suit. De plus, lorsque la préférence pour le risque mondial diminue, les investisseurs se tournent vers des actifs sûrs comme le dollar et l’euro, ce qui entraîne la vente de la couronne, une monnaie moins liquide.

Un autre facteur souvent négligé est le fonds souverain norvégien (GPFG). C’est l’un des plus grands fonds de pension au monde, qui effectue régulièrement d’importants échanges de devises. Ces opérations sont difficiles à prévoir mais peuvent provoquer des fluctuations importantes à court terme. De plus, la liquidité du marché de la couronne n’est pas très élevée, une grosse commande peut provoquer des sauts de prix évidents.

Du point de vue du trading, EUR/NOK se trouve dans une position intéressante. La paire a oscillé dans une fourchette entre 11,1 et 11,8 depuis presque deux ans, ce qui représente une opportunité pour ceux qui aiment le trading en range. La logique est simple : acheter près du support (autour de 11), vendre près de la résistance (autour de 12). Étant donné la tendance à la faiblesse à long terme de la couronne, il faut faire preuve de prudence près de la limite supérieure, car une cassure au-dessus de 12,00 pourrait signifier une dépréciation supplémentaire de la couronne, et il faut alors être prêt à couper ses pertes.

Pour ceux qui veulent participer, plusieurs options s’offrent à eux. La plus directe est de trader en spot ou via CFD avec un courtier en ligne, ce qui permet de prendre des positions longues ou courtes — vendre la couronne ou acheter l’EUR/NOK. Attention cependant, le spread sur ces devises moins courantes est généralement large, et la liquidité diminue nettement en dehors des heures de marché européennes. Une autre option consiste à participer indirectement, par exemple en achetant des obligations d’État norvégiennes, des ETF d’obligations libellées en NOK ou des actions de sociétés énergétiques norvégiennes, ce qui convient mieux aux investisseurs à long terme.

La gestion des risques est particulièrement cruciale. La volatilité de la couronne n’est pas négligeable, et une erreur peut entraîner des pertes. Il faut impérativement placer des ordres stop pour limiter le risque, réduire la taille des positions avant les annonces de la banque centrale ou la publication de données économiques, et surtout diversifier ses investissements, ne pas tout miser sur une seule paire. Si vous utilisez l’effet de levier, faites encore plus attention — sur une paire volatile comme EUR/NOK, le levier peut à la fois amplifier les gains et les pertes.

En fin de compte, l’état actuel d’EUR/NOK est une combinaison de forte volatilité et de faible liquidité. Cela signifie que les opportunités et les risques sont tous deux importants. Si vous avez la patience de trader dans la fourchette 11-12 et que vous appliquez strictement une gestion des risques, vous pouvez en tirer profit. L’essentiel est d’avoir de la discipline, d’attendre que le prix atteigne des niveaux clés pour entrer, et de ne pas se laisser emporter par la peur ou l’euphorie.