Ces derniers temps, je me suis concentré sur la montée des prix du pétrole, et j'ai remarqué que beaucoup commencent à s'intéresser aux actions liées au pétrole, mais beaucoup ne comprennent pas vraiment pourquoi certains titres "pétrole" montent jusqu'au ciel alors que d'autres restent bloqués. En réalité, cela dépend de leur position dans la chaîne industrielle. Aujourd'hui, parlons de comment comprendre cette logique.

Commençons par la situation actuelle. La tension au Moyen-Orient a fait dépasser le Brent à 120 dollars à un moment donné, il oscille actuellement entre 90 et 92 dollars, avec une hausse depuis le début de l'année de plus de 60 %, ce qui est rare ces dernières années. Mais il y a un détail facile à négliger — l'Agence Internationale de l'Énergie (AIE) et l'Agence d'Information sur l'Énergie (EIA) prévoient qu'en 2026, le marché mondial du pétrole sera en surplus, avec un excédent quotidien de 1,87 million de barils. Cela signifie que la prime géopolitique à court terme pourrait rapidement disparaître, et la période de forte hausse des prix du pétrole ne sera pas si longue.

La clé pour comprendre les actions pétrolières, c'est de saisir la chaîne industrielle. Les entreprises en amont (comme ExxonMobil XOM, ConocoPhillips COP) sont les plus sensibles au prix du pétrole : chaque dollar d'augmentation du prix du pétrole peut multiplier leurs bénéfices par 20 à 30 fois, c'est un effet de levier très puissant. Les entreprises en milieu de chaîne, comme les pipelines (par exemple Enbridge ENB au Canada), sont plus stables, elles perçoivent des "frais de passage" et sont peu affectées par la fluctuation du prix du pétrole. En aval, dans le raffinage et la plasturgie (Taiwan Plastics 6505, Formosa Plastics 1301), c'est la différence de prix de cracking qui compte. Une hausse du prix du pétrole n'est pas forcément avantageuse pour elles, cela dépend aussi de la volonté des clients finaux d'accepter la hausse.

Pour les investisseurs taïwanais, la plus connue est bien sûr le "quatuor" de Formosa. Formosa Plastics est la seule raffinerie à Taïwan. Lors d'une hausse modérée des prix du pétrole, elle en profite le plus — le prix des produits finis augmente, le coût du pétrole est maîtrisé, et la marge de cracking peut être maintenue. C'est le moment idéal pour faire du trading en suivant les fluctuations du prix du pétrole. Formosa, Nan Ya, et Taiwan Fertilizer sont orientées vers la plasturgie. Elles ont besoin d'une combinaison parfaite : "une hausse stable du prix du pétrole + une forte demande en aval + la capacité à augmenter les prix des produits", ce qui est indispensable.

Si vous souhaitez adopter une approche plus agressive, il y a beaucoup plus d'options sur le marché américain. ExxonMobil et Chevron, en tant que leaders, couvrent toute la chaîne de production. Lors d'une flambée des prix, toute la chaîne profite, leur résistance à la baisse est forte ; leur rendement est aussi attractif, avec un dividende élevé. Enbridge offre un rendement de 7 %, ce qui est séduisant pour l'investissement en dividendes. Des exportateurs de GNL comme Cheniere Energy profitent de la transition énergétique mondiale, avec un potentiel de croissance élevé mais aussi une volatilité importante.

L'attractivité des actions liées au pétrole réside dans leur effet amplificateur cyclique. En 2023, le bénéfice net d'ExxonMobil est passé de 23 milliards à 55,8 milliards de dollars, un exemple typique. De plus, ce secteur offre généralement des dividendes plus élevés que d'autres, avec une croissance de 50 % ces dernières années dans le secteur de l'énergie, et Chevron a augmenté ses dividendes 36 années consécutives, ce qui montre une forte capacité de redistribution.

Mais il y a aussi des risques. Si la demande chute brutalement, le prix du pétrole peut plonger de 20 à 50 %, entraînant une forte correction des actions pétrolières. Sur le long terme, la pression de la transition énergétique réduit aussi la valorisation des entreprises en amont. Un piège courant est la dépense en capital excessive : certaines entreprises, optimistes lors des pics de prix, s'endettent pour augmenter leur capacité, mais se retrouvent en difficulté lors des creux du cycle. En 2020, BP a ainsi réduit ses dividendes de 60 %.

Pour les petits investisseurs, il n'est pas nécessaire d'étudier chaque action en détail. Des produits comme l'ETF pétrolier Yuanta, avec un investissement inférieur à 3000 TWD, permettent de diversifier et de réduire le risque facilement. On peut aussi combiner Formosa Plastics avec Formosa Petrochemical : l’un suit la tendance du prix du pétrole, l’autre offre un dividende stable, et leur combinaison peut donner de bons résultats. Si vous souhaitez trader à court terme, utiliser une plateforme CFD pour trader directement des actions américaines est pratique, sans avoir à gérer les conversions de devises.

En résumé, les actions liées au pétrole sont une façon de "gagner rapidement" ou de profiter du cycle, mais pas pour un revenu passif à long terme via les dividendes. Lorsqu’un cycle économique s’inverse et que le prix du pétrole chute de 30 à 50 %, une correction est normale. La clé est de bien gérer ses stops, de contrôler ses positions, pour profiter des fluctuations cycliques. La fenêtre de hausse actuelle des prix du pétrole pourrait être limitée, il faut donc bien saisir le rythme.