Avez-vous déjà demandé pourquoi le prix de l’or, des actions, augmente fortement lorsque les banques centrales annoncent une politique d’assouplissement quantitatif ? Moi aussi, c’est pourquoi j’ai décidé d’étudier en détail ce mécanisme.

L’assouplissement quantitatif (QE) est essentiellement un outil monétaire non conventionnel. Au lieu d’ajuster les taux d’intérêt comme d’habitude, la banque centrale crée de la nouvelle monnaie et l’utilise pour acheter des obligations d’État, d’autres actifs financiers. Objectif ? Augmenter la liquidité, réduire les taux d’intérêt à long terme, et stimuler l’économie.

Regardons l’histoire : après la crise de 2008, la Fed a réalisé trois cycles de QE consécutifs de 2008 à 2014, pour un total de 3 700 milliards de dollars. Vers 2015, la BCE a également commencé à acheter des actifs à raison de 60 milliards d’euros par mois, puis a augmenté à 80 milliards d’euros en 2016. Même durant la période 2020-2021, la Fed est revenue à son programme d’achat de 120 milliards de dollars par mois pour soutenir l’économie après le COVID-19.

Ce qui est intéressant avec cette politique, c’est qu’elle aide à augmenter la liquidité, à réduire le coût du crédit, à encourager les entreprises et les particuliers à investir et consommer davantage. Lorsque les taux d’intérêt sont proches de zéro, c’est presque le seul outil restant pour les banques centrales.

Mais tout n’est pas parfait. Je constate que le QE comporte aussi des risques importants. Premièrement, une offre monétaire excessive peut facilement conduire à l’inflation. Lorsque l’économie fonctionne déjà à pleine capacité, créer plus d’argent ne fait qu’augmenter les prix sans générer de valeur réelle. Deuxièmement, cela crée de l’instabilité sur les marchés financiers — lorsque les taux baissent, les investisseurs recherchent des rendements plus élevés, ce qui peut provoquer des bulles d’actifs. Troisièmement, cette politique profite principalement aux institutions financières et aux riches (car la valeur des actifs augmente), tandis que les travailleurs et les personnes à faibles revenus n’en tirent pas beaucoup de bénéfices.

Prenons l’exemple du Japon. Ils ont appliqué le QE de 2001 à 2006, mais sans succès, car les entreprises et les citoyens restaient inquiets, manquaient de confiance. Cette politique a aussi déprécié le yen, augmentant ainsi le coût des importations.

L’impact du QE sur le marché financier est très évident. Sur le marché obligataire : la demande augmente, les prix montent, les taux d’intérêt baissent. Sur le marché boursier : l’argent excédentaire cherche des rendements, donc les actions sont achetées plus activement. Sur le marché des devises : la monnaie se déprécie par rapport aux autres. Sur les matières premières : la demande augmente, les prix montent. Cependant, un flux de capitaux trop important peut aussi provoquer une forte volatilité et des comportements spéculatifs.

En résumé, le QE est une « pluie d’or » à court terme pour le marché, mais ses effets à long terme ne sont pas négligeables. Ce n’est pas une solution miracle, mais un outil temporaire. Ces politiques doivent être gérées avec prudence, combinées à d’autres mesures pour éviter des effets secondaires indésirables. En tant qu’investisseur, comprendre le mécanisme du QE m’aide à prendre de meilleures décisions lorsque le marché est volatil.