Dernièrement, j'ai lu beaucoup de discussions sur les prévisions de l'évolution du prix de l'or, c'est vraiment intéressant. Depuis le début de l'année jusqu'à maintenant, la performance de l'or peut être qualifiée de montagnes russes. En janvier, il atteignait un nouveau sommet historique, dépassant 5600 dollars, mais il a ensuite connu une correction spectaculaire rare, avec une chute de plus de 10 %. Actuellement, le marché oscille encore à un niveau élevé, beaucoup se demandent : le prix de l'or peut-il encore continuer à augmenter ?

En regardant les deux dernières années, l'or a connu un super cycle haussier. En 2025, la hausse annuelle a dépassé 60 %, ce qui constitue la plus grande augmentation annuelle depuis 1979. Plusieurs facteurs clés ont alimenté cette tendance. Tout d'abord, l'incertitude liée aux politiques tarifaires, qui a fait craindre une inflation accrue, a fortement renforcé l'appétit pour la sécurité. Ensuite, la période de baisse des taux de la Réserve fédérale a commencé, réduisant considérablement les rendements des liquidités et des obligations, ce qui a directement diminué le coût d'opportunité de l'or en tant qu'actif sans rendement. De plus, les banques centrales mondiales accumulent de l'or, notamment l'année dernière, où la valeur totale des réserves d'or hors des États-Unis a dépassé pour la première fois la valeur totale des dettes américaines, ce qui indique une transition du papier vers le physique qui continue de soutenir la demande pour l'or. Le risque géopolitique est également un facteur important : la situation au Moyen-Orient, la persistance du conflit russo-ukrainien, tout cela fait que les capitaux de sécurité affluent continuellement vers le marché de l'or.

Mais après avoir atteint un sommet, le prix de l'or a rapidement changé de direction. La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed a inversé les attentes du marché, car il est connu pour sa position hawkish, ce qui a suscité des inquiétudes quant à un ralentissement du cycle de baisse des taux. L'indice dollar et les rendements obligataires américains ont été poussés à la hausse, réduisant l'attractivité de l'or. De plus, la position excessive des investisseurs à l'avance a provoqué une panique de vente dès que le moindre signe de faiblesse est apparu. La vente technique et la liquidation de leviers ont amplifié la chute. Enfin, les données d'inflation américaines, plus fortes que prévu, ont donné à la Fed une raison de maintenir des taux élevés.

Concernant les prévisions de l'évolution future du prix de l'or, les opinions des grandes institutions divergent fortement. UBS a relevé son objectif de prix à 6200 dollars, voire 7200 dollars dans un scénario extrême, en misant principalement sur le soutien de la poursuite de l'accumulation d'or par les banques centrales mondiales. Goldman Sachs voit également un risque haussier évident, même si une croissance exponentielle comme l'année dernière n'est pas attendue, le soutien de la diversification des réserves reste un facteur positif. Cependant, Citigroup adopte une attitude plus prudente, estimant que les facteurs de risque qui ont poussé le prix de l'or à la hausse pourraient s'atténuer progressivement dans la seconde moitié de l'année, entraînant un début de correction.

Honnêtement, la volatilité actuelle s'est vraiment intensifiée. Cela exige une gestion des risques plus rigoureuse pour les investisseurs, mais cela offre aussi plus d'opportunités à court et moyen terme. Si vous avez de l'expérience en trading, cette volatilité peut effectivement représenter une occasion d'entrée. Cependant, il faut faire attention : la volatilité de l'or n'est pas inférieure à celle des actions, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, supérieure aux 14,7 % du S&P 500.

Si vous souhaitez participer à des opérations à court terme, il est essentiel de commencer avec de faibles montants et un faible levier, sans augmenter aveuglément la taille de vos positions. Si vous envisagez d'investir dans l'or physique pour le long terme, il faut accepter une volatilité importante ; il n'est pas conseillé de tout mettre en une seule fois. La durée du cycle de l'or est longue : il faut adopter une perspective de plus de 10 ans pour espérer préserver la valeur, mais durant cette période, le prix peut doubler ou être réduit de moitié. De plus, les coûts de transaction pour l'or physique se situent généralement entre 5 % et 20 %. Le plus important est de ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier. Pour un investissement à long terme, il ne faut pas trop faire confiance aux analyses techniques ou aux prévisions des experts, car le marché comporte toujours une part d'incertitude.