Je prends le temps d'observer comment le marché mexicain gagne en importance en 2026, et honnêtement, ce qui se passe est intéressant. Si vous n'avez pas prêté attention aux entreprises cotant à la bourse mexicaine, il serait peut-être temps de le faire.

Le Mexique possède deux bourses, mais la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) est clairement la plus grande du jeu. C'est la deuxième plus importante en Amérique Latine. Bien qu'elle paraisse petite comparée à des marchés comme celui des États-Unis, elle a son propre poids. Actuellement, environ 145 entreprises sont cotées à la BMV, la majorité mexicaines.

Ce qui attire le plus l'attention, c'est que toute l'action se concentre sur peu d'entreprises. Les 5 principales cotant à la bourse mexicaine représentent près de 50 % de la capitalisation totale. Il s'agit de Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA et Fresnillo plc. Ce sont elles qui font vraiment bouger l'indice.

Le S&P/BMV IPC est le thermomètre du marché. Il est composé de 35 grandes entreprises, mais voici ce qui est intéressant : ces 35 concentrent environ 80 % de la valeur totale. Depuis le début de l'année jusqu'à fin avril, l'indice affichait une hausse de 5-6 %, bien qu'il ait baissé depuis les sommets de février, où il tournait autour de 72 000 points. Il évolue maintenant entre 68 000 et 70 000.

Si l'on compare avec le S&P 500 américain, qui n'a progressé que de 5 % en 12 mois, le marché mexicain a surpris avec +22 % sur la même période. C'est assez remarquable compte tenu de toute l'incertitude liée aux tarifs douaniers et aux politiques commerciales.

Les plus grandes entreprises cotant à la bourse mexicaine ont des histoires intéressantes. Walmart de México a enregistré des ventes proches de 246 milliards de pesos au premier trimestre, bien que ses marges nettes aient été mitigées. América Móvil, contrôlée par le Grupo Carso, a montré une croissance de revenus de 2,1 % et un bénéfice net très solide avec +25,1 % en glissement annuel. Grupo México, qui opère dans la minière, le transport et l'infrastructure, a obtenu des résultats solides avec une croissance des revenus supérieure à 11 % au quatrième trimestre 2025.

FRESA et FEMSA figurent aussi parmi les grandes. Fresnillo plc a clôturé 2025 avec un chiffre d'affaires total de 4,561 milliards de dollars (+30,5 % en glissement annuel), principalement grâce à la performance dans les métaux précieux. FEMSA, le plus grand embouteilleur de Coca-Cola au niveau mondial, maintient sa position de leader dans les boissons et le commerce de détail.

Le contexte macroéconomique est favorable. Le peso mexicain est resté relativement fort, oscillant entre 17,30 et 17,80 par dollar durant avril-mai, ce qui réduit la pression sur les coûts d'importation pour ces entreprises. L'inflation tourne autour de 4,5-4,6 %, au-dessus de l'objectif de Banxico, mais le flux de nearshoring reste un facteur de stabilité important.

Les secteurs qui tirent le plus sont la minière, la consommation de base et les télécommunications. Cela a du sens : América Móvil reste la plus importante télécom du continent, Grupo México domine la minière locale, et Walmart de México est leader dans le retail.

Pour ceux qui se sont concentrés sur les actifs américains, 2026 est un bon rappel que la diversification géographique peut valoir la peine. Un portefeuille équilibré combinant une exposition à ces entreprises cotant à la bourse du Mexique, une présence en États-Unis, et des obligations locales pourrait être une stratégie intéressante en ces temps volatils.