Pour vérifier si le projet est sérieux, je ne regarde pas d'abord le PPT et la feuille de route, je vérifie d'abord les dépenses du trésor : où va l'argent, si la dépense a un rythme, si les jalons sont alignés. En gros, les dépenses pour la création de produits ont des phases : développement / audit / opérations / juridique, et une grosse dépense occasionnelle peut aussi s'expliquer ; ce que je crains le plus, c'est ce genre de frais de « consultants + marketing » qui durent longtemps, avec des jalons toujours repoussés au trimestre suivant. Récemment, RWA, le rendement des obligations américaines, et les produits de revenus on-chain sont souvent comparés ensemble, mais je veux surtout voir si le trésor ne paie pas aussi pour des coûts « ennuyeux mais vitaux » comme la conformité, la gestion des risques, l'audit. Juste pour me rappeler : je prends la simplicité pour un piège — plus une phrase comme « rendement stable » sonne bien, plus il faut regarder qui paie la facture. De toute façon, je préfère avancer lentement plutôt que de devenir la nourriture des « légumes » dans la liquidité.