L'élan du dollar taïwanais l'année dernière était vraiment impressionnant, je me souviens qu'au début mai, en seulement deux ou trois jours, il a grimpé de 10 %, franchissant la barre des 30 dollars, enregistrant la plus forte hausse quotidienne en 40 ans. À l'époque, le marché craignait que le dollar taïwanais ne déprécie jusqu'à 34 ou 35 dollars, mais il y a eu un retournement soudain, ce qui est vraiment difficile à croire.

Plus tard, en y regardant de plus près, cette hausse du dollar taïwanais était principalement déclenchée par la politique tarifaire de Trump. Lorsqu'il a annoncé le report de 90 jours de la mise en œuvre des tarifs, le marché a immédiatement anticipé une vague d'achats concentrés, ce qui a bénéficié à l'exportation taïwanaise à court terme, en plus du fait que le FMI a surpris en révisant à la hausse ses prévisions de croissance économique pour Taïwan. Les investissements étrangers ont afflué de manière folle, ce qui a été le principal moteur de la hausse du dollar taïwanais. Mais pour être honnête, la banque centrale était alors dans une position délicate, craignant d’être désignée comme manipulant la devise par les États-Unis, tout en devant faire face à la pression de l’appréciation du dollar taïwanais.

Ce qui est intéressant, c’est que le rapport de UBS indique que les assureurs taïwanais et les entreprises ont effectué des opérations de couverture à grande échelle, combinées à la clôture des arbitrages de financement en dollars taïwanais, ces facteurs à court terme ont en fait amplifié la volatilité. À cette époque, les compagnies d’assurance détenaient jusqu’à 1,7 billion de dollars d’actifs à l’étranger, manquant de couverture suffisante, ce qui pouvait facilement déclencher une réaction en chaîne en cas de panique.

Sur le long terme, le dollar taïwanais reste relativement fort. Mon observation personnelle est que le TWD/USD a oscillé entre environ 27 et 34 au cours des dix dernières années, avec une volatilité en réalité pas si grande. Comparé à la folie des fluctuations du yen, qui peut atteindre 50 %, le dollar taïwanais est beaucoup plus stable. Cela dépend surtout de la politique de la Fed américaine, qui augmente ou baisse ses taux. Lors du cycle de relance par QE, le dollar taïwanais a grimpé jusqu’à 27, puis, avec le cycle de hausse des taux aux États-Unis, il est revenu autour de 32.

Pour ce qui est des opportunités d’investissement, si vous êtes un trader expérimenté, vous pouvez directement faire du USD/TWD à court terme, mais pour les débutants, il faut faire preuve de prudence, commencer avec de petites sommes pour tester le marché, et surtout ne pas se précipiter pour augmenter ses positions. Sur le long terme, le dollar taïwanais pourrait osciller entre 30 et 30,5, mais il faut garder la proportion de devises étrangères dans le portefeuille à 5-10 % du total des actifs, le reste doit être diversifié dans d’autres classes d’actifs. Il est également crucial de définir des stops-loss, de suivre en permanence les mouvements de la banque centrale et l’évolution du commerce entre la Chine et Taïwan, car ces facteurs influencent directement le taux de change. Mon expérience montre qu’en dessous de 1 pour 30, il faut envisager d’acheter des dollars, et au-dessus de 32, il faut vendre, c’est probablement le niveau psychologique du marché.