J'ai remarqué un mouvement étrange de l'or au cours des premiers mois de 2026. Après une montée folle en 2025 de 64 %, le métal précieux a atteint un sommet historique près de 5 595 dollars en janvier, mais ce qui s'est passé ensuite était complètement différent. Maintenant, la question que tout le monde se pose : quand le prix de l'or va-t-il réellement baisser en 2026 ?

En mars, nous avons assisté à une correction violente. L'or est tombé à 4 097 dollars, perdant plus de 21 % du sommet. La raison est claire : les données sur l'emploi américain étaient très solides (178 000 nouveaux emplois, le taux de chômage est descendu à 4,3 %), ce qui signifie que la Fed ne va pas accélérer la baisse des taux d'intérêt. Le dollar a augmenté, les rendements obligataires ont bondi, et les investisseurs ont commencé à prendre des bénéfices après des gains importants.

Mais voici la partie intéressante : l'or ne s'est pas complètement effondré. Au début avril, il a rebondi à 4 780 dollars. Qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie que le marché continue de défendre certains niveaux, et qu'une baisse ne signifie pas forcément un effondrement total.

Quatre facteurs exercent actuellement une pression sur l'or :

Premièrement, les taux d'intérêt américains élevés. L'or ne produit pas de rendement, donc quand les taux sont élevés, les investisseurs se tournent vers les obligations et autres instruments. Deuxièmement, le dollar fort. Quand le dollar monte, l'or devient plus cher pour les acheteurs hors des États-Unis, ce qui réduit la demande. Troisièmement, les rendements des obligations américaines sont passés de 4,01 % début mars à 4,44 % à la fin. Quatrièmement, la prise de bénéfices naturelle après une forte montée.

Mais en même temps, il existe des supports solides :

Les achats des banques centrales restent élevés. Le Conseil mondial de l'or indique que les banques centrales pourraient acheter environ 850 tonnes en 2026. La demande d'investissement est toujours présente — les fonds négociés en or ont attiré 801 tonnes en 2025 seulement. Et les risques géopolitiques sont toujours là, ce qui maintient l'or comme une valeur refuge.

Les prévisions des grandes institutions diffèrent :

JPMorgan est très optimiste, prévoyant 6 300 dollars d'ici la fin de l'année. UBS est un peu moins optimiste, avec une prévision de 6 200 dollars à mi-année puis 5 900 à la fin. Macquarie est plus prudent, avec une moyenne de prévision de 4 323 dollars. L'idée est que même les grandes institutions s'accordent à dire que l'or n'a pas perdu tous ses supports, même s'il traverse des volatilités importantes.

Si vous envisagez d'entrer : quand le prix de l'or va-t-il baisser de manière claire ? Si les taux restent élevés, le dollar fort, les rendements élevés, et qu'il n'y a pas de nouveaux risques géopolitiques. Mais si le dollar recule, ou si la Fed commence à parler de baisse des taux, ou si une escalade géopolitique survient, la situation peut changer rapidement.

Le scénario le plus probable actuellement est une large fluctuation entre 4 500 et 4 800 dollars. Ce n'est ni un effondrement, ni une montée facile. Si vous envisagez d'acheter : ne mettez pas tout votre capital d'un coup. Répartissez vos achats en plusieurs étapes, et recherchez des niveaux de support clairs avant d'appuyer sur le bouton. L'or cette année demande de la patience et de la planification, pas une spéculation impulsive.