Récemment, j'ai remarqué un phénomène de marché assez intéressant — ce qui était autrefois considéré comme une industrie traditionnelle des télécommunications, est devenu en 2026 la principale ligne d'investissement la plus en vogue dans la vague de l'IA.

Commençons par expliquer ce que sont les actions du secteur des télécommunications. En termes simples, ce sont les actions des entreprises qui fabriquent des équipements et composants de communication réseau. De la fibre optique, des stations de base, aux commutateurs, routeurs, jusqu'aux routeurs Wi-Fi 7 et aux équipements de réception de satellites en orbite basse, toute la chaîne d'approvisionnement est incluse. Mais ces dernières années, les actions du secteur des télécommunications ne se limitent plus aux équipements de communication ; elles évoluent en tant qu'infrastructures de transmission supportant le calcul de l'IA.

Pourquoi 2026 est-elle particulièrement importante pour ces actions ? Il y a deux grands moteurs. L’un est le plan BEAD du gouvernement américain, avec 42,5 milliards de dollars de financement pour la construction de réseaux à large bande, qui entre enfin dans une phase de déploiement complet, ce qui constitue une véritable bonne nouvelle pour les fabricants de fibre optique et d’équipements de télécommunications. L’autre est le goulet d’étranglement de transmission causé par l’explosion de la puissance de calcul de l’IA — le cuivre traditionnel ne suffit plus, la technologie de communication optique devient une nécessité. Avec la popularisation des PC et smartphones IA, la demande en bande passante augmente de plus en plus, et la pénétration du Wi-Fi 7 devrait connaître une période d’explosion.

Du point de vue de la chaîne industrielle, les opportunités dans le secteur des télécommunications se répartissent en trois niveaux. En amont, c’est la partie la plus lucrative — la conception de puces, les composants de communication optique, les PCB haut de gamme, qui ont des barrières technologiques élevées. Au milieu, c’est la force de Taïwan : assembler les composants en équipements complets, avec des entreprises comme ZTE pour les commutateurs, Qisda pour l’accès à la fibre, et China Star Optoelectronics pour les modules optiques, qui sont tous des acteurs de classe mondiale. En aval, ce sont les véritables acheteurs, comme Amazon, Google, qui construisent des centres de données pour l’IA, ainsi que les opérateurs télécoms déployant la 5G et la fibre jusqu’au domicile.

En ce qui concerne des cibles d’investissement concrètes, sur le marché taïwanais, ZTE domine le marché des commutateurs 800G, et a déjà commencé à déployer la norme 1,6T, ce qui en fait un bénéficiaire direct de la construction des centres de données IA. Lianya se concentre sur la photonique en silicium et la technologie CPO, qui profitent le plus de la tendance « optique en croissance, cuivre en déclin ». Qisda possède la gamme de produits la plus complète, allant du Wi-Fi 7 à la communication par satellite, et peut donc directement profiter des bénéfices du plan BEAD. China Star Optoelectronics connaît une croissance stable dans le domaine des modules optiques, et avec la vague de mise à niveau de 400G à 800G, ses performances sont remarquables.

Du côté des actions américaines, Arista Networks, spécialisée dans les solutions de réseau à faible latence pour l’entraînement de l’IA, a même surpassé le géant Cisco dans cette vague de croissance. Broadcom contrôle le cœur des puces, avec des produits comme les puces Wi-Fi 7, les puces pour commutateurs, et les puces sur mesure pour l’IA. Corning, leader dans les matériaux de fibre optique, bénéficie de la politique de fabrication américaine, occupant une position quasi-monopolistique dans le plan BEAD. Lumentum, dans le domaine des composants optiques et du CPO, a récemment réalisé plusieurs avancées technologiques, devenant un outsider dans cette vague de l’IA et de la communication optique.

Cependant, investir dans les actions du secteur des télécommunications comporte aussi des risques. La lenteur et la rigueur des processus d’attribution des fonds publics peuvent entraîner une reconnaissance des résultats par tranches, sans explosion immédiate. La mise à jour technologique est un défi difficile, et les fabricants de second rang, qui ne peuvent suivre le seuil technologique du CPO, risquent d’être marginalisés. Il faut aussi surveiller de près le niveau de stock des grands fournisseurs de services cloud, car si la construction des centres de données ralentit, les fabricants de télécommunications feront face à une pression de stocks élevés. La géopolitique est également un facteur de risque : le plan BEAD exige une proportion de fabrication locale aux États-Unis, ce qui pousse les fabricants taïwanais à établir des usines à l’étranger, augmentant coûts et risques. Enfin, la valorisation est un problème : beaucoup d’actions du secteur ont déjà été portées à des niveaux historiques élevés, et une croissance des revenus inférieure aux attentes pourrait entraîner une correction importante.

En résumé, en 2026, les actions du secteur des télécommunications, soutenues par la double impulsion de la transmission IA et des infrastructures américaines, constituent une ligne directrice intéressante. Mais plutôt que de suivre aveuglément la hausse de titres uniquement portés par le sujet sans fondamentaux solides, il vaut mieux se concentrer sur les leaders avec de véritables barrières technologiques, tout en surveillant de près l’avancement des projets et les variations de stocks, afin de profiter de cette vague de manière prudente et stable.