Ces derniers temps, je réfléchis constamment à la tendance future du prix de l’or, et je constate que beaucoup attribuent simplement les fluctuations du prix de l’or à l’inflation ou à la panique, ce qui est en réalité beaucoup trop simpliste.

La véritable dynamique haussière de l’or provient d’un questionnement profond du système monétaire basé sur la confiance. Dès que les réserves de change ont été gelées en 2022, le marché a commencé à réaliser que le dollar américain n’était plus un refuge absolu. Les banques centrales ont également vu clair, c’est pourquoi ces quatre dernières années, elles ont massivement acheté de l’or chaque année, dépassant 1200 tonnes en 2025, et cela fait maintenant quatre années consécutives que le volume dépasse le millier de tonnes. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais un changement structurel dans la répartition des investissements à long terme.

Je remarque que les forces qui driveront la tendance future du prix de l’or se divisent en deux catégories. La première concerne les variables lentes — la baisse de confiance dans le dollar, l’accumulation continue par les banques centrales, la dédollarisation — toutes ces tendances élèvent lentement mais sûrement le plancher de l’or. La seconde concerne les variables rapides — les politiques tarifaires, les attentes de baisse des taux, les conflits géopolitiques — ce sont elles qui provoquent les fluctuations à court terme.

Honnêtement, face à l’environnement macroéconomique actuel, la dette mondiale a déjà atteint 307 trillions de dollars, l’espace de manœuvre des politiques nationales est extrêmement limité, et la politique monétaire ne peut que se relâcher davantage. Les taux d’intérêt réels continuent de baisser, ce qui renforce naturellement l’attractivité de l’or. De plus, les marchés boursiers sont déjà à des niveaux historiques élevés, la tolérance au risque est très faible, et beaucoup d’investisseurs commencent à voir l’or comme une valeur refuge dans leur portefeuille.

Comment les institutions envisagent-elles la tendance future du prix de l’or ? Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup ont récemment prévu que d’ici la fin 2026, le prix se situerait entre 5400 et 6300 dollars, avec même des scénarios optimistes allant jusqu’à 7200 dollars. Mais je pense que ces chiffres ne sont pas si importants ; l’essentiel, c’est qu’ils partagent tous une logique : les banques centrales continueront d’acheter de l’or, les risques géopolitiques persisteront, et le système dollar ne sera pas réparé. Par conséquent, le plancher du prix de l’or ne fera que monter.

Cependant, il faut préciser que la hausse de l’or n’est jamais linéaire. Au début de cette année, il a connu un recul de 18 %, et l’année dernière, il a connu des fluctuations de 10 à 15 %. C’est pourquoi je souligne toujours qu’il est plus important d’établir un cadre d’analyse clair que de faire des prévisions à court terme.

Si vous êtes trader à court terme, les fluctuations autour des publications de données économiques américaines offrent effectivement de nombreuses opportunités, mais il faut impérativement définir des stops stricts. Si vous êtes débutant et que vous souhaitez profiter d’un rebond, je recommande de commencer avec de petites sommes pour tester, sans augmenter aveuglément vos positions, car une fois que la psychologie est cassée, c’est fini. Pour les investisseurs à long terme, l’or est effectivement un bon outil de diversification, mais il faut être prêt à accepter des corrections de plus de 20 %. Ne misez pas tout votre patrimoine dessus, la diversification reste la clé.

Les investisseurs expérimentés peuvent envisager une stratégie combinée — détenir une position principale à long terme, tout en utilisant des positions satellites pour profiter des fluctuations, notamment avant ou après des publications économiques importantes. Mais cela nécessite une bonne capacité de gestion des risques.

En ce qui concerne les outils de trading, les ETF or ou le XAU/USD, qui offrent une bonne liquidité, sont plus adaptés à la gestion de positions à moyen terme que l’or physique. La transaction sur l’or physique comporte des coûts trop élevés, avec des frais de 5 à 20 %, ce qui peut réduire considérablement la marge, et le trading fréquent n’en vaut pas la peine.

En résumé, la logique à long terme pour la tendance du prix de l’or est claire : le doute sur le système de crédit ne disparaîtra pas, les achats d’or par les banques centrales continueront, et donc la tendance haussière à long terme de l’or est peu susceptible de s’inverser. Mais à court terme, il y aura certainement encore des fluctuations, voire des corrections importantes. L’essentiel est de bien définir si votre position est à court, long ou stratégique, puis de choisir la méthode d’entrée appropriée. Ne suivez pas la foule, ne chasez pas les prix élevés, et suivez la tendance — c’est la voie à suivre.