Je réfléchis depuis un moment à une question : pourquoi cette vague de hausse de l’or est-elle si forte ? Ce n’est pas simplement l’inflation ou la panique, mais quelque chose de plus profond qui joue un rôle.

Honnêtement, après 2022, les règles du jeu ont changé. L’année où les réserves de change ont été gelées a directement ébranlé la confiance dans la crédibilité du dollar américain. Depuis lors, l’or n’est plus seulement un outil contre l’inflation, mais est devenu une couverture contre l’ensemble du système de crédit. Les banques centrales l’ont compris, c’est pourquoi elles continuent à en acheter.

En regardant les données de ces dernières années, c’est clair. L’année dernière, les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1200 tonnes d’or, dépassant pour la quatrième année consécutive le seuil des mille tonnes. Plus important encore, la majorité des banques centrales ont indiqué qu’elles augmenteront leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en réduisant leurs réserves en dollars. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais un changement structurel réel. C’est cette force qui soutient le prix de l’or, faisant que ses planchers deviennent de plus en plus élevés, avec une baisse limitée en marché baissier.

Bien sûr, la tendance future de l’or ne sera pas une ligne droite. La correction de 18 % au début de cette année en est une preuve claire. À court terme, l’incertitude autour des politiques tarifaires, les attentes de baisse des taux de la Fed, les risques géopolitiques, ces facteurs provoqueront pas mal de volatilité. Mais en regardant de près, chaque correction n’a pas cassé le support précédent, ce qui montre que la demande d’achat reste solide en dessous.

Les prévisions des institutions pour la fin de 2026 divergent beaucoup. Goldman Sachs a relevé son objectif à 5700 dollars, JPMorgan voit même 6300 dollars, mais certains sont plus agressifs, estimant qu’en cas d’escalade de la crise géopolitique ou de forte dépréciation du dollar, le prix pourrait atteindre 6500 à 7200 dollars. Le consensus tourne autour de 5400 à 5800 dollars, mais ces prévisions supposent que les banques centrales continueront à acheter et que la baisse des taux se poursuivra comme prévu.

En résumé, la clé de la tendance future de l’or dépend de ces facteurs : la crédibilité du dollar continuera-t-elle d’être remise en question ? Les banques centrales achèteront-elles encore ? La pression de la dette mondiale sera-t-elle réellement atténuée ? Tant que l’inflation persiste, que la dette reste élevée, et que les tensions géopolitiques ne disparaissent pas, la prime de sécurité de l’or aura du mal à disparaître complètement.

Pour les investisseurs particuliers, il est encore temps de participer, mais il faut bien réfléchir à sa position. Les traders à court terme peuvent chercher des opportunités lors des fluctuations autour des données américaines, mais il faut impérativement fixer des stops stricts. Les débutants ne doivent pas suivre aveuglément la hausse, commencer avec de petites sommes pour tester, apprendre à lire le calendrier économique. Les investisseurs à long terme peuvent considérer l’or comme un stabilisateur de leur portefeuille, mais doivent être prêts à supporter des corrections de plus de 20 %, car la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celui des actions.

Les investisseurs expérimentés peuvent essayer une stratégie combinant long et court, en conservant une position principale à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading de range. Surtout avant et après la publication de gros chiffres, la volatilité s’amplifie, offrant des opportunités. Mais cela demande une bonne maîtrise du contrôle des risques.

Un rappel : le coût de transaction pour l’or physique est élevé, généralement entre 5 et 20 %. Si vous souhaitez faire du trading de range, les ETF or ou des outils comme XAU/USD offrent une meilleure liquidité et des coûts plus faibles. Suivez le mouvement, réfléchissez bien à votre rôle, puis décidez comment entrer. La logique d’une tendance haussière à long terme de l’or n’a pas changé, mais les fluctuations seront violentes, la seule question étant : pouvez-vous supporter cette volatilité ?