Ces derniers temps, j'ai lu beaucoup de discussions sur l'or, et j'ai constaté que beaucoup de gens comprennent encore la tendance du prix de l'or selon une logique simple : « inflation → achat d'or ». En réalité, ce n'est pas si simple.

La raison fondamentale de la hausse de l'or, pour faire simple, est une remise en question à long terme du système de crédit basé sur le dollar américain. L'incident de gel des devises étrangères en 2022 a complètement changé les attentes du marché concernant la « sécurité des actifs souverains ». Depuis lors, l'or n'est plus seulement un outil contre l'inflation, mais aussi une couverture contre les risques du système financier dans son ensemble.

J'ai remarqué un phénomène très intéressant — les banques centrales du monde entier achètent de l'or à une vitesse folle. L'année dernière, elles ont dépassé la barre des mille tonnes, et cette année, elles continuent encore. Selon une enquête de la World Gold Council, 76 % des banques centrales prévoient d'augmenter leur allocation en or dans les cinq prochaines années. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais un changement systémique dans la gestion des actifs. C'est aussi pourquoi l'analyse du prix de l'or ne consiste pas à prévoir les fluctuations à court terme, mais à comprendre cette grande tendance.

Bien sûr, il y a aussi beaucoup de facteurs qui peuvent faire monter le prix de l'or à court terme. L'incertitude causée par le protectionnisme commercial, les attentes de baisse des taux de la Fed, la tension géopolitique — ce sont autant de poudrières. Ajoutez à cela la couverture médiatique incessante, le flux de petits investisseurs qui suivent la tendance, ce qui entraîne une hausse continue. Mais il faut bien comprendre que ces facteurs ne sont que des moteurs de volatilité, pas la base du marché haussier.

En ce qui concerne la possibilité d’acheter encore maintenant, mon avis est — cela dépend de votre style de trading. Si vous faites du trading à court terme, les fluctuations autour des données de la séance américaine offrent effectivement de nombreuses opportunités, mais il faut absolument avoir des stops stricts. Si vous êtes débutant, commencez avec de petites sommes pour tester, ne poursuivez pas aveuglément le prix en hausse, car cette chose peut avoir une amplitude annuelle proche de 20 %, ce qui est plus volatile que les actions. Si vous êtes un investisseur à long terme, l’or mérite d’être une composante stable de votre portefeuille, mais soyez prêt à supporter une correction de plus de 20 %.

Les analyses des institutions sur le prix de l’or sont généralement optimistes, mais leurs prévisions varient beaucoup. Le consensus est qu’en 2026, le prix moyen sera entre 4800 et 5200 dollars, avec un objectif de fin d’année entre 5400 et 5800 dollars, et dans un scénario optimiste, même entre 6000 et 6500. Des banques majeures comme Goldman Sachs et JPMorgan ont également relevé leurs objectifs, principalement en raison de l’achat continu par les banques centrales, des attentes de baisse des taux et de la demande de couverture.

Mais il faut bien préciser que ces prévisions ne garantissent pas que cela se produira forcément. L’or n’a jamais monté en ligne droite. L’année dernière, en raison d’un ajustement des attentes concernant la politique de la Fed, il a reculé de 10-15 %, et au début de cette année, il a chuté de 18 %. L’essentiel est de disposer d’un système pour surveiller ces changements, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.

Mon point de vue est que, d’ici 2026, l’or sera probablement « oscillant à un niveau élevé avec une tendance haussière », plutôt qu’un marché sans retour. Tant que l’inflation persistante, la pression de la dette et la tension géopolitique continueront, les banques centrales n’arrêteront pas d’acheter de l’or. La correction dans un marché baissier est limitée, et la force du marché haussier reste forte. Mais rappelez-vous, il est beaucoup plus important de bien définir votre position (court terme ou long terme) avant de décider comment entrer, plutôt que de suivre la foule aveuglément.