Récemment, je réfléchissais à une question : pourquoi le prix de l’or a-t-il connu une telle hausse au cours des 50 dernières années ? Depuis 1971, où il était à 35 dollars l’once, il a atteint plus de 5000 dollars en mai cette année. Ce sommet historique du prix de l’or reflète en réalité les changements dans le système financier mondial.

Il faut dire que l’or a commencé à être réellement libre de fixer son prix à partir de 1971. Cette année-là, Nixon a annoncé la déconnexion du dollar avec l’or, et le système de Bretton Woods a officiellement éclaté. Soudain, l’or, qui était fixé à 35 dollars, a été libéré, ce qui a donné la parole au marché. Au cours des 55 années suivantes, le prix de l’or est passé de 35 dollars à plus de 5100 dollars, avec une augmentation cumulée de plus de 145 fois, ce qui est vraiment impressionnant.

J’ai examiné attentivement la tendance historique, et il apparaît que les fluctuations du prix de l’or suivent en fait des règles assez claires. Au cours de plus d’un demi-siècle, il y a eu environ trois grandes phases de marché haussier. La première, de 1971 à 1980, a été marquée par la crise de confiance dans le dollar et la crise pétrolière, avec une hausse de 24 fois du prix de l’or. À cette époque, tout le monde craignait que le dollar devienne de la monnaie de papier sans valeur, préférant détenir de l’or plutôt que des dollars, ce qui a alimenté la première vague de hausse.

La deuxième phase haussière s’étend de 2001 à 2011, débutant avec l’éclatement de la bulle Internet. Le prix de l’or est passé de 250 dollars à 1921 dollars, avec une hausse de plus de 700 %. Cette période a été principalement marquée par les événements du 11 septembre et la crise financière qui a suivi, avec une baisse des taux d’intérêt et l’assouplissement quantitatif (QE) aux États-Unis, ce qui a indirectement fait monter le prix de l’or.

Ce qui est le plus intéressant, c’est la troisième phase, de 2019 à aujourd’hui. L’or, qui était à 1200 dollars, a commencé à grimper, dépassant maintenant 5000 dollars, avec une hausse de plus de 300 %. La dynamique de cette période est très forte : les banques centrales du monde entier achètent frénétiquement de l’or, la géopolitique est instable, et le dollar continue de s’affaiblir. Tous ces facteurs se superposent, permettant au prix de l’or d’écrire sans cesse de nouveaux records historiques. Récemment, en deux ans, le prix est passé de plus de 2000 dollars début 2024 à plus de 5000 dollars, avec une hausse cumulée de plus de 150 %, bien supérieure à celle des actions ou d’autres actifs.

Mais il y a un point clé à observer : chaque déclencheur de marché haussier est le même : une crise de crédit couplée à une politique monétaire accommodante. Et chaque fin de marché haussier laisse des signes : généralement, la banque centrale commence à relever agressivement ses taux pour contrôler l’inflation. En 1980, la Fed a augmenté ses taux de plus de 20 %, ce qui a fait chuter le prix de l’or de 80 %. En 2011, la Fed a mis fin au QE, et le prix de l’or a entamé un marché baissier de 8 ans, avec une baisse de plus de 45 %.

La question actuelle est : combien de temps cette nouvelle hausse historique du prix de l’or pourra-t-elle durer ? Selon moi, le cycle de resserrement traditionnel pourrait ne pas se reproduire. Pourquoi ? Parce que la dette mondiale est déjà à des niveaux astronomiques, et les banques centrales ne peuvent pas relever leurs taux aussi fortement qu’avant, sinon la dette explosera. Il est plus probable que l’or fluctue dans une fourchette de prix très élevée pendant plusieurs années, ce qu’on appelle une « période de consolidation à haute altitude ».

L’or est-il vraiment un bon investissement ? Franchement, cela dépend de votre stratégie. Si vous comparez l’or aux actions, au cours des 50 dernières années, l’or a augmenté de 145 fois, tandis que le indice Dow Jones a augmenté de 51 fois. L’or semble plus performant. Mais le problème, c’est que la hausse de l’or n’est pas régulière : entre 1980 et 2000, il a stagné pendant 20 ans, oscillant entre 200 et 300 dollars, sans aucun rendement. Combien de personnes peuvent attendre 20 ans pour cela ?

Donc, ma conclusion est que l’or est un excellent outil d’investissement, mais il convient surtout à une gestion de portefeuille à court ou moyen terme, plutôt qu’à une détention purement longue. Les marchés haussiers de l’or sont généralement liés à des crises macroéconomiques — inflation, risques géopolitiques, politique monétaire expansive — tandis que les marchés baissiers sont longs et faibles. Savoir saisir le bon cycle permet de réaliser de belles plus-values, mais se tromper peut signifier rester inactif pendant des années.

Un autre point à noter : l’or étant une ressource naturelle, ses coûts d’extraction augmentent avec le temps. Même si la tendance haussière s’essouffle, le prix ne retombera pas à zéro, car le point bas tendra à s’élever progressivement. Cela signifie que l’or ne deviendra pas sans valeur, et en comprenant cette règle, on évite de faire des opérations inutiles.

Il existe plusieurs façons d’investir dans l’or : en achetant de l’or physique, des comptes d’or, des ETF or, ou via des contrats à terme et des CFD. Chacun a ses avantages et inconvénients. Si vous souhaitez faire du trading à court terme, les contrats à terme ou CFD sont plus flexibles et offrent un meilleur levier. Les petits investisseurs peuvent opter pour les CFD, car ils ont un effet de levier élevé et un seuil d’entrée faible, permettant de commencer avec peu de capital.

Enfin, il faut comprendre que la logique de rendement entre l’or, les actions et les obligations est totalement différente. L’or dépend de la plus-value, les obligations de la rémunération par coupon, et les actions de la croissance des entreprises. La difficulté d’investissement est la suivante : les obligations sont les plus simples, l’or un peu plus complexe, et les actions la plus difficile. Mais en termes de rendement, ces 30 dernières années, les actions ont en réalité surpassé l’or.

Il est donc plus judicieux d’adapter ses investissements à l’environnement économique. En période de croissance, privilégier les actions ; en période de récession, se tourner vers l’or. La stratégie la plus sûre consiste à répartir ses actifs selon son profil de risque, en détenant une proportion de actions, obligations et or. Cela permet de réduire une partie de la volatilité. La guerre en Ukraine, l’inflation et la hausse des taux en sont de parfaits exemples : face à des événements imprévisibles, une allocation multi-actifs peut rendre votre portefeuille plus résilient.